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记者 | 齐永超
回顾10月的月度“表现”，北上资金多空力量整体保持了均衡，但“内部调仓”却出现显著变化。《红周刊》记者梳理发现，适逢三季报披露收官窗口，北上资金“向基本面看齐”，围绕上市公司业绩表现进行调仓的行为明显。具体到行业配置上，北上资金对消费回暖的消费主题如白酒与家电、资产质量改善的银行以及业绩显著增长的券商等青睐度大增。
外资向基本面看齐
对食品饮料、银行与家电“态度反转”
据统计数据显示，北上资金10月成交金额降至1.2万亿元（国庆节因素），这相较于去年同期不足7000亿元的成交金额显著增加。从北上资金10月流入流出情况看，北上资金“先扬后抑”，即先前大幅流入，后期大幅流出，“多空力量”表现均衡。
招商证券策略首席张夏团队数据研究显示，从持股板块分布来看，北上资金10月主板持股市值占比下降；创业板持股市值占比有所上升。具体来看，主板持股市值占比下降0.5%；创业板占比上升0.59%。目前北上资金持股仍超配创业板，超配比例扩大至1.91%；主板低配1.13%。
事实上，北上资金10月持仓的变化，也与主板、创业板的业绩表现产生了一定的“正向联动”。据已收官的两市上市公司三季度披露业绩显示，今年前三季度，上证主板A股、深证主板A股实现净利润合计同比增长率分别为-10.51%、-3.46%；创业板则为21.47%，对比来看，创业板继续保持较高的业绩增长弹性。
除了在市场配置上向“绩优”倾斜，在行业配置上，北上资金也表现出了向基本面看齐的现象。
对比9月调仓来看，北上资金“出逃”白酒、家电等食品饮料以及银行明显，而10月当中，这些“核心资产”又重新获得回补。据《红周刊》记者测算，9月，北上资金减持食品饮料、银行、家电分别达122亿元、33亿元与31亿元，三者减持金额占9月北上资金总流出金额的4成。10月，北上资金反手加大了对于食品饮料、银行、家电的行业配置，对三者的合计买入金额达到了95亿元，占北上资金10月净买入金额同样达到了接近4成。（见附图）
附图 北上资金9月、10月重点行业调仓对比
数据来源：Wind
外资增配食品饮料、银行、家电，与行业基本面改善不无关联。
以食品饮料为例，食品饮料前三季度实现业绩增速为12%，相较于上半年不足10%的增速出现增加。另以其中的白酒为例，白酒行业前三季度实现业绩增速为9.72%，相较于上半年8%的增速也出现了提速。东北证券研报指出，白酒板块受益于中秋国庆婚宴等宴席市场需求反弹，叠加上半年消费延滞的回补，三季度的白酒动销于9月中下旬开始爆发，总体情况好于预期，高端、次高端白酒增速均出现明显好转。
北上资金10月买入银行约为40亿元。通过上市银行披露的三季报数据来看，前三季度归母净利润负增长情况有所改善，进一步来看，上市银行前三季度整体利润增速-7.7%，二季度则为-23%。资产质量方面，大部分银行出现明显好转。分析来看，银行基本面整体向好，与经济复苏、息差水平回升等因素有关。
家电行业第三季度业绩出现了“反转”。统计数据显示，家电行业第三季度单季增长17%，这相比第二季度下滑17%出现了明显改善。中银证券孙谦团队认为，从短期看，家电行业投资应该把握竣工回归、线上渠道快增长逻辑，中长期把握可选家电消费支出增长带来的红利。据其表示，经济从疫情影响中逐步恢复后，消费力的回升，主要体现在必选家电消费完成后，长周期内对多元化家电的购置需求上升。
“择优调仓”，偏爱绩优头部券商
事实上，通过三季报收官数据来看，A股上市公司业绩相较前两季度出现了整体明显改善。统计数据显示，沪深两市前三季度营收同比上涨0.45%，归母净利润同比下降6.46%，而该“成绩”相较于一季度下滑幅度24.03%、上半年下滑幅度18%出现明显收窄。另以单季度来看，A股上市公司在第三季度实现了“转正”，实现了17%增幅。在三季度上市公司业绩增速整体改善下，显然为外资择优调仓提供了“积极性”。
进一步统计显示，北上资金的10月调仓也与上市公司三季度的业绩改善保持了同步。一组统计数据显示，两市当前1300余只陆股通标的股中，613家在10月份获得北上资金增仓，增仓过千万元的有415家，其中有251家前三季度实现了业绩增长，占比为60%，另据统计显示，增仓过亿元的有133家，其中有占比69%的公司实现了业绩增长，该数值高于北上资金减持标的业绩增长公司占比以及市场均值水平。
整体来看，10月北上资金增仓过亿元的公司，主要集中分布在医药生物、食品饮料、建筑材料、机械设备、化工、非银金融（券商）、电子等行业。其中，非银金融中的券商业绩改善最为明显，结合三季报披露的数据显示，今年前三季度券商实现44%的显著业绩增长。结合个股来看，包括国泰君安、华泰证券、广发证券、中信建投等三季报实现良好业绩增长的头部券商10月均获得了北上资金增仓过亿元。（见附表）
11月3日，或许是受中金公司涨停刺激，券商板块上涨接近3%。北上资金的“前瞻性布局”显然为其迎来了11月的“开门红行情”。
附表 10月获北上资金增仓过亿，三季报业绩增长股（部分）
数据来源：Wind
（文中提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）
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