互联网、半导体电子等行业成险资股权投资主方向，战术资产配置需关注港股 提供者 财联社

Reuters. 互联网、半导体电子等行业成险资股权投资主方向 战术资产配置需关注港股

财联社（上海，记者 丁艳）讯，近日保险资管行业协会联合战略专委会、研究专委会召开“新形势下的保险资管机构发展”研讨会暨2020年三季度保险资金运用形势分析会，主要探讨低利率环境中险资存在的投资机会和风险、下阶段经济运行走势与资产如何配置、大资管时代保险资管如何提升竞争力及保险资金运用存在的痛点和难点。

多位业内人士认为，前三季度保险资金运用呈现三个特点，即权益投资抓机会，固定收益抓反弹，另类投资抓热点。首先，需借助股票市场波动，抓住投资机会，加码权益投资增厚收；其次，大类资产风格轮动速度快，固定收益领域做出调整，通过长期配置债权、短期配置非标等“固收+”策略应对市场变化。

同时，另类资产投资方面，重点关注新领域和新业态，如大健康、物流地产、生物医药、电子通信和互联网等领域。

对于目前大环境下险资该如何配置？万放指出，战术资产配置需关注港股、权益和股权市场。港股市场估值相对优势突出，新经济占比提升；低利率环境下权益资产长期吸引力将持续提升；IT、互联网、生物医药、半导体电子成为股权投资市场的主要方向。

经济增长动力将向“出口+制造业+消费”过渡

对于未来经济的下一步走势，中再资产总经理于春玲指出，预计今年四季度至明年初，经济增长动力将从逆周期力量对冲的“基建+地产”组合向经济自主修复动力的“出口+制造业+消费”切换过渡。

从短期看，全年经济目标基本能够实现。从长周期看，复苏动力能否成功切换、宏观政策能否协同有效、经济能否开启新周期及利率中枢下移等因素将共同作用于经济增长。同时，预计明年，货币、财政政策进入观察期，货币政策在量上将不缺不漫、价上保持正向激励，财政政策将被给予厚望。

泰康保险集团首席投资官段国圣认为，未来市场走势，将受人民币汇率升值、北向资金流出、央行货币政策略有收紧等因素影响，但整体将保持相对稳定。未来中美关系将是市场的重要影响因素，但预计半年内不会有大的扰动。

平安资管理董事长万放表示，当前面临技术进步、培育全球性企业和海外资本流入三个重大战略机遇。一是技术进步带来弯道超车机会。技术封锁倒逼企业寻求技术进步，存在弯道超车可能。二是疫情促进出口份额提升，凸显产业链优势，有望培育面向全球的成长型企业。三是弱美元时代，中国政治体制稳定，抗疫举措稳健，经济保持持续增长，海外资本持续净流入值得期待。

人保资产总裁曾北川指出，“双循环”新格局涌现出新的增长点。一是扩大内需。和其他国家相比，我国消费占比还处于偏低水平，促进消费将是扩大内需的重要途径。二是产业升级。努力解决“卡脖子”问题，推动产业升级。三是新一轮科技革命重塑行业格局。人工智能、区块链、云计算和大数据等关键技术取得突破性进展，将重塑行业格局。

开发养老产品领域面临新机遇 加大股权资产配置

当前经济大环境下保险资管还存在哪些弯道超车的机遇？曾北川指出，保险资管面临开发专业产品、加大全资产配置和发挥金融科技作用的新机遇。

首先，开发养老产品领域面临新机遇。养老、医疗等领域蕴藏巨大消费潜力，但高质量供给不足。保险资管机构可积极开发专业产品，提升服务大众的能力。其次，加大股权资产配置。股权资产配置能更好地服务实体经济、顺应经济转型升级的融资要求。同时，注重发挥金融科技的作用。金融科技助力金融行业提质增效，重塑企业核心竞争力。

对于新形势下保险资管机构的新发展，于春玲认为，从政策角度、企业生命周期角度和全球相对价值角度理解双循环。首先从政策角度理解实体与金融的双循环，要增加实体与金融的适配性，要求金融提升对实体经济的结构性支持。资产管理既要面向新领域，增加投资的适配性；也要面向新市场，增加对利率区间的把握性。

其次，从企业生命周期角度理解投融资的双循环，需要依靠存量优化和技术升级拉动内涵式再生产。投融资体制需从项目为中心转向以企业需求为中心。资产管理要从包项目转向看企业。同时，从全球相对价值理解中国资产双循环。从中国制造走向中国资产，从商品贸易走向金融资产交易，从经常账户到资本和金融账户。资产管理要学会顺“内外之势”而为。

互联网、半导体电子等行业成险资股权投资主要方向

对于目前大环境下保险资管应对措施及下一步工作思路，于春玲指出，坚定看好中长期中国经济动能，努力在Bright China的外部氛围中做好Right Allocation。

首先将配置思路和宏观趋势相结合，注重两个五年过渡期、政策转换观察期和复苏动力切换期的“新三期”叠加带来的影响。其次，大类资产的边界模糊化推动资产配置策略产生新变化。同时，新趋势背景下需不断提升风险管理能力。

万放指出，战术资产配置需关注港股、权益和股权市场。一是港股市场估值相对优势突出，新经济占比提升。二是低利率环境下权益资产长期吸引力将持续提升。三是经济改革与转型推动股权融资市场快速发展。四是IT、互联网、生物医药、半导体电子成为股权投资市场的主要方向。

另外，其余与会嘉宾针对行业普遍关心的险资运用痛点难点问题提出了建议，主要包括加大保险资管产品供给、建议开放保险资管公司的QDII额度、推动数字化发展转型等五个方面。

从加大保险资管产品供给来看，要寻求高收益率优质资产，打造具有保险资管特色的产品系列；其次，注重打造保险资管行业权益投资特色。通过提升风险偏好、加强风险管理、借力公募基金等方式，提升权益投资能力，体现差异化权益投资。

同时，帮助保险资管公司更好地进入长期股权投资市场，新会计准则实施后对如何稳定投资收益率进行指导和建议。建议开放保险资管公司的QDII额度，推动其参与管理境外资产、投资中国发行的离岸产品、增加国际合作。

此外，IFRS9实施将影响现有投资管理机制，行业整体协同共进，推动共建监管报送、信息披露、报表核算的统一规则。推动数字化发展转型，通过对资管供应链进行全方位的数字化改造，有望重新定义保险资产管理。

数据显示，前三季度保险资金运用余额20.71万亿元。其中，银行存款2.58万亿元，占比12.5%；债券7.58万亿元，占比36.6%；股票和证券投资基金2.68万亿元，占比12.9%；其他投资7.87万亿元，占比38%。

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