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财联社（上海，记者 王可）讯，MSCI近期陆续公布35家中国券商ESG评级。
2020年A股上市券商ESG评级稳中有升。相比2019年，2020年ESG评级上升的A股上市券商有12家，评级不变的有22家，评级下降的仅国海证券一家。A股上市券商主要变动在于CCC级与B级的公司数下降，BB级及BBB级的公司数有所增加。
目前国内尚未有上市券商获得A级及以上评级，最高评级仅为BBB，包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家。天风证券首次评级即获BBB。
MSCI是国际知名的指数编制公司，其ESG评级主要通过公开信息抓取8500家上市公司37项ESG关键议题，涉及环境、社会和治理三大领域，评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据。
根据平安证券研报，ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长，投资价值得到凸显。目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元，较2019年底增长85%。MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3%，高于基准MSCI全球指数2.5个百分点。MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8个百分点。
新增4家中国券商获评，天风证券首评即获BBB
近期，摩根士丹利资本国际公司（明晟，MSCI）陆续发布全球2800多家上市公司ESG指标（Environmental, Social and Governance factors，即环境、社会和治理指标，简称ESG）的评级结果。
根据MSCI官网信息，截至2020年11月2日，投资银行业与经纪业全球共有54家公司获得ESG评级，其中包括35家中国A股、H股证券公司，占比达64.8%。
MSCI ESG评级是基于全球同业的相对结果，各关键议题加权得到的总分经过行业调整后，落入ESG字母评级某一档；评级等级从“AAA”（最高）至“CCC”（最低）分为七个等级。其中AA、AAA等级为行业领先水平，BB、BBB、A等级为行业平均水平，CCC、B等级为行业落后水平。
（近三年35家中国券商MSCI ESG评级情况；数据来源：MSCI官网） 以全球行业分类系统为分类依据，A股、H股共有83家投资银行与经纪业公司，2020年MSCI公布了其中35家公司的ESG评级，较去年新增4家，分别为天风证券、中信建投、长城证券和南京证券。
（MSCI ESG评级的7个等级；来源：MSCI官网） 根据MSCI官网信息，全球54家券商ESG排名的前10%可获评A以上等级；获评BBB级的券商占比为28%，即15家，其中8家为中国券商。
与全球同业相比，目前国内尚未有券商获得A级及以上评级，最高评级仅为BBB，包括中金公司、光大证券、东方证券、方正证券、中国银河、海通证券、华泰证券、天风证券等8家。
其中，中金公司、光大证券、东方证券、方正证券等4家券商连续4家获评获评BBB级；中国银河、海通证券、华泰证券等3家券商由去年的BB级升级；天风证券为首次评级即获BBB。
整体来看，2020年中国券商ESG评级稳中有升。相比2019年，2020年ESG评级上升的中国券商有12家，评级不变的有22家，评级下降的仅国海证券一家。
与2019年相比，评级主要变动在于末端（CCC级与B级）的公司数下降，BB级及BBB级的公司数有所增加，整体评级稳中有升。
ESG评级指标包含3大领域共37项议题
根据MSCI官网信息，MSCI ESG评级旨在衡量公司对与财务相关的长期ESG风险的应变能力。MSCI利用人工智能（AI）和替代数据来提供与投资有关的动态见解，以助投资者做出投资决策。
MSCI主要通过公开信息抓取8500家上市公司ESG层面的表现，并通过上市公司沟通团队邀请上市公司对初评结果进行反馈；其评估依据均来自公开可查询的信息。值得关注的是，MSCI会采用替代数据，即指由公司外部发布的与公司有关的信息，以弥补上市公司自身披露不足的情况。
（MSCI ESG评级指标；来源：MSCI官网） MSCI ESG评级关注37项ESG关键议题，涉及环境、社会和治理三大领域。环境领域涵盖4个层面（气候变化、自然资源、污染和排放、环境机会）共13项议题；社会领域包含4个层面（人力资本、产品责任、关联交易、社会责任）共15个议题；治理领域包含2个层面（企业治理和企业行为）共9个议题。
就证券公司而言，MSCI主要衡量“融资对环境的影响、人力资本发展、责任投资、公司治理、金融体系稳定性”五项议题指标，从各议题风险暴露水平、风险管理水平、绩效及争议事件等方面进行评估。
华泰证券、中金公司等上市券商在公司治理、责任投资等方面有领先于全球同业的表现，东吴证券等券商在负责任投资、人力资本发展、融资对环境的影响方面落后于全球同业。
（华泰证券在公司治理、责任投资方面领先同业；来源：MSCI官网） ESG投资价值逐渐凸显
MSCI是国际知名的指数编制公司。MSCI全球指数是全球投资经理采纳度最高的基准指数之一，其ESG评级结果已成为全球各大资产管理机构制定投资决策的重要依据。
根据纳斯达克交易所信息，截止2019年12月31日，至少一次在券商报告中被提及其ESG表现的公司占比逐渐增长到接近18%，其中2019年的增长尤为明显。
（券商报告中被提及ESG表现的公司占比；来源：纳斯达克交易所） 根据平安证券研报，ESG被动投资产品规模近两年迎来快速增长。ESG ETF基金自2002年推出首支产品以来，产品规模稳步增长，且近两年有加快趋势，截至2020年10月16日，目前股票和固收型ESG主题ETF总规模已超1500亿美元，较2019年底增长85%。2020年，ESG ETF的资金净流入规模大幅攀升。今年全球ESG ETF月均净流入约55亿美元，较2019年月均25亿美元的净流入规模增长近120%。
（股票+固收型ESG主题规模；来源：Bloomberg，平安证券研究所） 从ESG资产管理产品的投资者结构来看，机构投资者一直是绝对主力，2018年机构的投资占比近75%。其中，以养老金为代表的长期投资者正逐步发展成为海外责任投资的先驱。
根据平安证券研报，MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为10.3%，高于基准MSCI全球指数2.5个百分点。新兴市场的ESG超额收益相对发达市场更加显。从近十年年化收益率来看，MSCI新兴市场ESG领先指数(5.9%)收益高于基准指数(-0.1%)，于基准指数(7.1%)。
（新兴市场ESG指数相对基准指数超额收益；来源：Bloomberg，平安证券） 我国ESG投资理念有稳健的超额收益。从指数表现来看，MSCI中国ESG领先指数近五年年化收益(18.3%)高于基准MSCI中国指数7.8%;从基金表现来看，截至10月16日，年初以来股票型泛ESG投资基金的年化收益率中位数为32.2%，高于同期沪深300指数年化收益9.3%。
（MSCI中国ESG指数相对基准指数超额收益；来源：Bloomberg，平安证券）
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