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财联社（北京，实习记者 王宏）讯，继国元证券之后，国元金控要力推旗下的国元保险上市了。近日，国元保险与华龙证券、国元证券、容诚会计师事务所等机构签署了上市服务合作协议，意味着其上市公司再进一步。
据国元金控集团总经理吴天表示，加快推动国元保险上市，力争成为国元金控集团旗下第二家上市公司，是国元保险落实国务院国资委“双百行动“改革试点的重要目标。国元金控集团对旗下国元保险上市充满信心、寄予厚望。
国元金控集团属安徽省国资，旗下牌照齐全，2019年末总资产达到665.5亿元，行业排名22位。其中，国元证券、国元保险和国元信托为国元金控旗下优质资产，贡献了集团大部分收入和净利，但目前只有国元证券登陆了资本市场。
如今，国元金控要力推国元保险上市。但险企上市之路不易，自2018年人保集团整体上市后，鲜见险企登陆资本市场。有业内人士指出，对于国元保险这样规模不大、地方特色明显的险企而言，上市获得投资者认可并非易事。
三大优质资产 国元保险贡献过半营收
作为安徽省属国有独资金控集团，国元金控牌照齐全，控股投资了国元证券、国元信托、国元保险、国元投资等15家一级成员公司，这些公司还分别控股长盛基金、国元期货等，同时参股徽商银行、省产权交易中心。 截至2019年末，集团总资产665.5亿元，净资产233.75亿元，行业排名分别为22位、20位。
国元金控集团以金融板块见长，财联社记者获得的一份财务数据显示，国元证券、国元保险以及国元信托是国元金控收入和利润的三大来源，其中国元保险长期以来为国元金控贡献的收入超过50%，堪称国元金控的“现金奶牛“。2017年至2019年，国元保险板块业务收入分别为47.26亿元、60.39亿元、58.84亿元，占国元金控收入比重分别达到51.44%、60.18%以及52.77%。
2017年至2019年，国元金控的营业收入分别为91.87亿元、100.35亿元和111.5亿元，主要由利息净收入、已赚保费、手续费及佣金净收入构成，其中来自国元证券业务收入比重分别为38.22%、25.29%以及28.69%。国元保险和国元证券的收入，占国元金控收入比重达到80%以上。
（国元金控收入情况）
国元信托虽然收入不高，但利润可观。2017年至2019年，国元信托毛利润达到5.64亿元、4.58亿元和5.4亿元，占集团毛利比重分别为22.46%、30.14%以及26.31%。国元金控集团旗下包括金融板块和非金融板块，非金融板块主要由子公司芜湖国信大酒店和黄山国元酒店开展，但规模不大。
（国元金控毛利情况）
偏居安徽 专业特色明显的国元保险
国元保险是第一家总部设在安徽的财险公司，全国第四家专业农业保险公司，2008年开业，先后经历了四次增资，截至2019年末，国元保险注册资本为23.14亿元，其中国元金控持股比例为18.18%，为国元保险第一大股东。国元金控表示，其对国元保险股东大会决议及重大决策能够产生重大影响，为实际控制股东。
据悉，成立国元保险是安徽省委、省政府为解决“三农“问题，防范和化解农业风险而设立，实行农业保险业务和财险保险业务并存的发展模式。截至2019年末，国元保险共设有254家分支机构，其中6家分公司、33家中心支公司、132家支公司、83家营销服务部。
国元保险的业务主要分为三大类，农业保险、健康险和传统商业险（主要为机动车险）。其中农业保险业务保费收入长期维持在一定的规模，2017年至2019年间，农业保险保费收入分别为25.97亿元、25.76亿元和25.58亿元。
虽然国元保险的健康险业务在2018年规模近乎翻倍增长，当年保费收入达到了21.09亿元，较2017年同比增长了92.25%。但到了2019年保费收入规模仍旧维持在20.11亿元的水平，不升反降。此外，以车险业务为主的传统商业险保费规模也长期维持在10亿元左右，在车险费改的冲击下，对国元保险一类的中小财险公司更为不利。
（国元保险财务数据）
事实上，国元金控自己也表示，国元保险的业务较为依赖地方资源。以增速稍快的健康险业务为例，国元保险的健康险业务主要包括大病保险和短期健康险，其于2013年取得大病保险业务资格，于2015年获得安徽省统筹县区基本医疗保险经办资格，近年来维持了较快的规模增长。
除此之外，国元金控还表示，作为第一家总部设在安徽的财险公司，其农业保险业务发展得到地方政府大力支持，在安徽农险市场渠道稳固，市占率维持在90%以上。国元保险近年来尝试向安徽省以往的地区发展，但收效不大。2019年，国元保险来自河南省、湖北省、贵州省、上海以及山东五地的保费收入8.84亿元，占当年保费收入的比重为15.66%，而来自安徽省的保费收入占比就达到了84.33%。
熟悉国元保险的业内人士对财联社记者表示，其农险业务确实做的不错，比如用区块链技术做养殖保险。从收入规模来看，国元保险健康险业务也很大了，以后安徽做惠普型健康保险，国元保险很可能是一个主要参与者。国元保险现在得问题是要发展其他商业性业务，比如健康险能否做出高水平来。
传上市多年 国元保险能否如愿？
国元保险此次公布上市计划外界并不意外。2018年3月，国元保险在一份增资扩股方案中公布了拟引入员工持股计划。2019年7月，国元保险披露其员工持股计划详情，参与对象为公司管理层、业务骨干和专业技术人才。持股计划认购价格为1.58元/股。
“有员工持股计划的公司，是最有动力上市的“，有业内人士对财联社记者表示。据不完全统计，包括中国平安、众安保险、友邦保险、泰康人寿、阳光保险在内的多家险企都推出了员工持股计划。但财联社也注意到，包括中华联合保险、合众人寿在内的多家推出员工持股计划的险企，后续并没有进一步进展。
实际上，除了此次国元保险公开喊出上市计划外，还有几家险企都有上市的计划传出。为何险企想要登陆资本市场？据普华永道金融行业管理咨询合伙人周瑾分析，一方面，从业务发展的角度来看，保险本身是一个高度消耗资本的行业，近几年行业增速明显，对资本的消耗很大，上市是一种很好的资本补充渠道。
另一方面，宏观经济增速放缓以及叠加疫情的影响，部分股东的经营业绩下滑，持续出资能力也不足，尤其对于经营无特色并缺乏核心竞争力的中小公司而言，股东持续投资的意愿也在下降。而且，近几年来保险行业加强规范股权管理，对于股东资质和增资条件等要求，监管更加严格和审慎，新股东的引入和原股东的增资都会有一些挑战。
“投资人看重的是有业务模式特色和竞争优势的公司，目前很多公司的业务同质化太高，低层级竞争激烈，估值不高，对于股东而言上市的意义不大”。周瑾还表示，“但有些公司探索差异化的业务模式与竞争能力，并结合新兴科技来创新产品与服务，对于投资人和资本市场还是有吸引力的，未来也还会有新的公司受到资本市场的青睐”。
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