持续削减中低端产品 老白干酒前三季净利下降14% 提供者 财联社

财联社（成都，记者 熊嘉楠）讯，10月28日，老白干酒（600559.SH）发布三季报显示，公司前三季营收净利出现双位数下降。1-9月实现营收24.97亿元，同比减少11.51%；实现净利2.33亿元，同比减少14.12%。酒类营销专家蔡学飞认为，老白干作为区域酒企，这个业绩基本反映了其高端化进程，以及在存量挤压态势下的全国化进程承压。另外，考虑到今年酒类全社会库存量极大，名酒进一步下沉，老白干第四季度可能情况不会好转。

记者注意到，作为公司主力产品的中低端酒，1-9月销量同比分别下滑26.37%和26.14%，而高端白酒收入同比增长17.66%。对此，蔡学飞告诉财联社记者：“一方面是整个酒类消费结构在持续升级，中低端酒类市场萎缩明显，老白干也受到影响；另一方面是老白干作为区域酒企，在部分核心市场拥有一定的高端化机会，并且主动降低中低端产品结构，通过产品结构高端化来提升品牌价值。”

招商证券认为，今年老白干酒将继续削减中低端产品，对收入有一定拖累，未来预计产品调整影响将边际弱化，收入增速有望逐步恢复。

公司2019年年报显示，高档酒收入14.34亿元，占2019年总营收的35.58%，毛利率达75.91%；中档酒收入11.58亿元，营收占比28.73%，毛利率为54.71%；低档酒收入11.69亿元，营收占比29%，毛利率为41.95%。

值得注意的是，与公司业绩“双降”相反，其股价10月28日报收12.93元/股，涨幅4.78%，最高达13.2元/股。对此，蔡学飞表示，这种明显与企业真实价值与业绩背离的情况，很难理解为资本市场对于企业未来增长空间的看好，可能是在酒类板块整体较好的带动下，有资金炒作。

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