高可靠产品订单集中采购 宏达电子前三季净利增四成 提供者 财联社

财联社（长沙，记者黄路）讯，10月20日晚，宏达电子（300726.SZ）发布2020年三季报，公司今年1-9月实现营收9.37亿元，同比增49.03%；实现净利润为3.36亿元，同比增39.99%。单季度看，Q3实现营收和净利分别为4.17亿元、1.45亿元，同比分别增84.76%、143.04%

公司为国内高可靠性钽电容生产企业，军用钽电容主要供应商之一。对于报告期内业绩逐季增长，公司董秘曾垒向财联社记者表示，一是今年是十三五规划的最后一年，下游厂家(军工领域）对公司高可靠产品需求量增加，订单充足；二是外部因素加速国产化替代，钽电容行业景气度提升。目前军用产品价格没什么变化；民用产品价格有小幅上涨现象。

公司此前接受机构调研时表示，订单增量主要依托于整个高可靠市场费用开支的增长和客户项目推进的速度。

研究报告显示，结合历史情况看，订单和收入“前低后高”是军工五年规划的显著特点，本质原因与军费的持续稳步增长有关，即五年计划中最后两年的军费支出会呈加速趋势，“十三五”末期采购力度明显加大。兴业证券分析认为，上游元器件在行业下游需求显著加速时，配套企业的交付节奏普遍具有较大提前量，且其前期交付数量具有显著的放大效应。

记者注意到，宏达电子方面透露，2020年上半年高可靠性领域产品的收入接近90%，毛利率70%左右，民用产品收入占比约为10%，毛利率15%左右。

虽然民用产品毛利率一般低于军用产品，但市场空间更大、应用领域更广。尤其电子元器件的国产化替代加速，5G通信、电动汽车等领域民用电子元器件需求上升较快。

作为行业“老兵”，宏达电子显然也看到这一点。公司对十四五的规划已经启动，其在保持高可靠性钽电容器的市场地位的同时，已在民用产品领域加大投入，提前扩建产能。

公司于2020年3月在湘乡投资建设民用生产基地，这是以钽电容器为主的扩建项目，预计今年年底会将部分民用片式钽电容生产线搬迁到湘乡，项目启用后，产能在现有基础上大约可提升一倍。

另外，公司还对外投资建设5G元器件生产基地，用于MLCC、SLCC、环形器隔离器、电源微电路模块等产品的产能扩建。曾垒表示，原有的基地产能已难以满足市场需求，新项目存在较长的建设周期，会根据市场实际情况，分阶段、分批投入资金，产能释放会是个渐进的过程。

三季报显示，宏达电子在第三季度共接受12批次机构调研，公司股价在该季度内走出翻番行情。除了宏达电子外，同行业中的火炬电子、振华科技等走势同样强劲。结合市场表现看，对该行业长期跟踪调研的机构已在6月底开始提前布局，军工指数在第三季度最高涨幅达60%，自8月10日开始进入高位整理期。

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