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Reuters. 9月新增人民币贷款和社会融资规模仍超预期增长 央行或有意维持宽信用政策
财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行周三公布金融数据显示，9月新增人民币贷款和社会融资规模仍超预期增长。分析人士指出，整体看当前宽信用政策以维持为主，并未进一步加码。信贷和社融规模已处于高点，后期或有见顶可能。
分析人士认为，表外和政府债券是9月支撑社融超预期的关键，另外9月贷款结构继续改善，信贷结构中居民和企业中长期贷款增长仍明显，显示对未来经济的预期较为乐观。
央行调查统计司司长阮健弘在当日发布会上表示，今年前三季度中国信贷和社融增速合理增长，还没到偏快增长的状况。今年受疫情影响，宏观杠杆率会出现阶段性上升。当前面临特殊情况，宏观杠杆率提升适应宏观政策，是支持疫情防控和国民经济恢复的一个体现，应当允许宏观杠杆率阶段性上升，扩大对实体经济的信用支持。
华创证券首席固收分析师周冠南对财联社表示，当前生产端持续恢复，信贷需求较为充足，10月作为四季度首月，预计信贷投放一般会季节性回升，不过信贷规模或已经见顶，社融规模估计四季度后半段见顶。
不过东吴证券宏观分析师陶川判断，此轮宽信用仍将在年内延续，信用扩张拐点可能在明年一季度出现。四季度社融增量或为6.5万亿元左右，全年增量36万亿，社融存量同比增速将进一步上行至14%左右。
市场人士对社融增速判断的分歧主要在于后续政府债券的支撑程度。
据西部证券宏观经济团队测算，四季度政府债券剩余额度约7,800亿元，距全年贷款目标还有3.3万亿元。年内剩余三个月平均政府债和贷款额度较9月均有所回落，预计对四季度社融增速的支撑有所减弱。但随着经济不断回暖，企业和居民部门的融资需求上升也会对社融有所支撑。
今日央行数据显示，9月末社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%。9月份,社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9,630亿元。9月新增人民币贷款1.9万亿元，预估为1.7万亿元，8月为1.2775万亿元。前三季度人民币贷款增加16.26万亿元，同比多增2.63万亿元。
此外，外币贷款、股票融资亦延续今年以来的强劲增长。在拖累社融的因素中，9月委托和信托贷款同比则小幅缩减，受利率上行影响，企业债券净融资同比减少逾1,000亿元，创下年内最大降幅。
数据并显示，9月末广义货币(M2)余额216.41万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.5个百分点；狭义货币(M1)余额60.23万亿元,同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.1个和4.7个百分点。
分析人士指出，国内经济活力持续提升，财政支出力度的加大，信贷投放较为积极，推动M2增速上升。M2与M1剪刀差短期走阔，随着财政资金到位，剪刀差会进一步收窄。
此外在地产政策进一步收紧，房企去杠杆影响下，9月表外信托贷款继续回落。同时M1增速的边际放缓也反映出楼市或已降温。
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