华西证券：物流需求贡献稳健增量，全年重卡销量再创新高，推荐潍柴动力(02338)等 提供者 智通财经

Reuters. 华西证券：物流需求贡献稳健增量，全年重卡销量再创新高，推荐潍柴动力(02338)等

01事件概述

根据第一商用车网数据，2020年9月我国重卡行业销量约13.6万辆，同比增长约63%，环比增长约5%；2020年1~9月重卡行业累计销量约122万辆，累计同比增长约37%，增幅进一步扩大。

02分析判断

下游需求持续释放 前三季度销量超过2019全年

受卫生事件影响，2020年重卡销量呈明显的前低后高态势，其中1月受延迟开票、经销商春节前集中备货影响销量创同期新高，但2~3月受卫生事件冲击销量同环比出现大幅下滑。卫生事件得到有效控制后，物流需求率先释放，工程需求旺季后移，共同推动4~9月被压制的需求持续释放，连续6个月销量同比增速超过60%，2020年前三季度重卡累计销量突破122万辆，超过2019年全年117.4万辆的历史记录，预计2020年全年销量有望突破150万辆。

物流需求贡献稳健增量 工程需求旺季后移

4月以来重卡销量恢复高增长前期主要靠物流需求带动。根据G7智慧物联的统计数据，卫生事件逐步得到控制后公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数环比持续改善，到4月中旬景气度已恢复至与2019年旺季相当，国庆假期前一直维持在较高水平；运价方面，消费品整车运输价格9月环比有所提升，家电、日用百货、工业品零担运输价格环比基本持平。根据中汽协数据，从销量结构来看，销量同比增速半挂牵引车＞重卡非完整车辆＞重卡整车，也印证了物流车是核心增量来源。

受卫生事件影响，2020年工程车旺季有所延迟。2020Q2以来各地基建项目陆续启动，逆周期调节下工程重卡销量环比显著改善，根据第一商用车数据，5~8月国内重型自卸车销量同比增速维持在50%以上，工程车接力物流车在下半年贡献销量弹性。

国三淘汰+严查超载 政策因素有力支撑重卡销量

政策因素对重卡销量仍是重要支撑，蓝天保卫战要求在2020年底前，京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰国三及以下排放标准营运中型和重型柴油货车100万辆以上，明确了国三商用车淘汰的具体目标。从地方执行情况来看，国三商用车淘汰地方补贴金额采用阶梯式标准，且大多数省市的补贴将于2021年退出，促使更新需求在2020年集中释放。此外，2020年各地治超力度持续强化，尤其是中短途支线超载治理力度大幅提升，运力缺口集中填补。

03投资建议

2020年物流重卡需求维持稳健，逆周期调节带动工程重卡销量在下半年贡献弹性，全年重卡销量再创新高，给予重卡板块“推荐”评级，推荐核心标的【潍柴动力(02338)、中国重汽(03808)、威孚高科】。

目前国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商在国六阶段将显著受益于：1）尾气处理装置单车价值量提升，市场空间向上；2）下游发动机厂商、整车厂商降本压力增大，国产化率提升。关于排放升级，重点推荐【银轮股份、威孚高科、潍柴动力、隆盛科技】，相关受益标的【奥福环保、艾可蓝、国瓷材料、贵研铂业】等。

04风险提示

国三重卡淘汰进度慢于预期；治超执行力度低于预期；宏观经济下行压力加大压制物流重卡需求；逆周期调节对工程重卡销量的拉动低于预期。

(编辑：李国坚)

盘前异动：特斯拉跌幅扩大至6%，全年净利润不及市场预期 提供者 Investing.com - 2021年1月28日

英为财情Investing.com-周四美股盘前，特斯拉 (NASDAQ:TSLA)跌幅持续扩大至6%，报808.23美元。截至周三美股收盘，特斯拉收跌2.14%。 特斯拉此前公布...

盘前异动：WSB概念股大跌，游戏驿站跌6%、AMC院线跌超14% 提供者 Investing.com - 2021年1月28日

英为财情Investing.com-周四美股盘前，WSB概念股大跌。其中，AMC院线公司 (NYSE:AMC)跌超14%，Express Inc (NYSE:EXPR)跌超11%，...

SNAP(SNAP.US)收购英国AR公司，价格或在百万美元 提供者 智通财经 - 2021年1月28日

智通财经APP获悉，照片视频社交应用Snapchat母公司SNAP(SNAP.US)收购了一家专注于增强现实(AR)的英国人工智能初创公司Ariel AI。 据悉，收购是在2020...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。