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智通财经APP获悉，邮轮板块的股票最近一直在回调，但钉住底部并不容易。嘉年华邮轮 (NYSE:CCL) 的股价在3月与大盘一起暴跌，当时公共卫生事件正侵袭美国当地，几周后美股开始反弹，邮轮股跟着许多热门科技股一起大涨。
但天有不测风云，邮轮行业的好日子并没能持续下去。截至上周五(9月25日)收盘，嘉年华邮轮自6月初创下短期高点以来已下跌40%。投资者也开始松动对该板块其他小型竞争对手，即皇家加勒比邮轮(RCL.US)和挪威邮轮(NCLH.US)的持仓。
嘉年华邮轮是今年损失最大的邮轮股，也是复苏的主要候选者，考虑蚕食这家全球最大的邮轮巨头是非常诱人的，分析师Rick Munarriz探讨了此时逢低买入该股的积极和消极因素。
邮轮行业前景堪忧
嘉年华邮轮在三个多月的时间里股票下跌40%，分析师表示该股必须翻倍才能回到6月初的水平。但问题是，当时的前景要乐观得多。邮轮本应在夏季旅游旺季重新开航，而现在邮轮行业面临的是11月初脆弱的复苏。
同时，快速接种新冠疫苗的希望已经消失。在全球范围内随着死亡病例数破100万例，病例数又开始增加。而市场估计这场公共卫生事件可能需要数年时间才能真正根除，现在投资者需要对未来反复发生的事件少一些期待。
转机需要时间。分析师认为嘉年华邮轮要到2022年才会恢复盈利，而这是假设届时一切都恢复到接近于往常。而嘉年华邮轮也确实有时间。截至8月底，嘉年华邮轮的资产负债表上有82亿美元的现金和现金等价物，目前每月消耗现金约5.3亿美元。
加强其财务状况是要付出代价的。嘉年华邮轮的利息支出和股票数量在此过程中有所上升，从而削弱了每股收益能力。市场估计，嘉年华邮轮2023年营收将超过2019年创下的水平，但也同时预计公司每股收益将不到去年的一半。
分析师认为这也可能视作一种乐观的情况。嘉年华邮轮已经承诺在今年处置18艘效率较低的船舶，同时还推迟了未来新船舶的交付。
由于目前的不确定性，在旅客适应另一起公共卫生事件出现时所面临的危险或卫生事件新常态下的体验之前，不会有大量的资金回流到这个行业。
挑战远未结束
分析师认为看好嘉年华邮轮的理由主要有两个，一是该公司筹集的资金比其他任何公司都多，二是嘉年华邮轮在邮轮行业中的主导地位。
但他认为邮轮行业将会有一场动荡。规模较小的竞争对手皇家加勒比邮轮历来拥有业内最丰厚的利润率，所以该公司将可能是邮轮行业另一个幸存者。其他公司都会为了维持生计而努力挣扎。
分析师预计，嘉年华邮轮已经领先的市场份额将会增长，即使只是意味着在缩小的市场份额中分得更厚的一块。该公司会从目前的公共卫生危机中存活下来，但其股价可能需要几年时间才能回到6月份的高点，更不用说2018年初创下的历史高点了。
未来肯定会有买入嘉年华邮轮的时机，但情况需要比现在大幅改善才行。分析师指出，嘉年华邮轮不再是一只成长股或红利股，朦胧的前景使其被归类为价值股还为时过早。嘉年华邮轮是一个公共卫生危机的幸存者，但挑战远未结束。
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