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Reuters. 恒生电子方晓明：恒生新一代资产管理解决方案，到底能为机构解决哪些痛点
财联社（上海，记者 刘超凤）讯，随着资管新规的发布，中国正式迎来统一监管的“大资管时代”，100万亿的大资管行业面临资产流动。包括券商资管、银行、外资等资管机构纷纷谋求公募牌照，资管行业将迎来更多、更活跃的参与者。
相比于后进者劣势，恒生电子副总裁方晓明认为，“资管机构未来的发展机会很大。市场上资管总体量在迅速扩大。国家打破刚兑，打破资金池，使分散于各领域的资金真正聚焦于金融市场。而资管行业的后进者可以寻求差异化竞争，在细分领域寻求突破。”
对于外资能否带来鲶鱼效应，他表示，“最好的生产者也需要有购买者，如果购买者不了解，好的产品也不一定卖得出去。外资资管机构的投资理念，在中国市场仍然有一个匹配的过程。外资资管机构不会一味地追求产品收益率，而是把投资收益和投资风险匹配起来。”
恒生电子副总裁方晓明的核心观点如下:
1、国家打破刚兑，打破资金池，就是希望把原先分散于各个领域的资金真正聚焦于金融市场，因为金融市场能够很好地为基础设施建设、国民经济做好服务和支持。
2、做投资就是在管理风险，不单纯追求收益率高的投资标的，而是对投资风险要有很强的把控能力。
3、与境外成熟金融市场相比，中国金融市场尚处于快速发展阶段，未来会走向美国、欧洲金融市场那样的成熟阶段，这是大家的共识。中国金融机构提前在境外布局是很有必要的。
4、全球目前有大量的新兴市场，比如南美、东南亚等市场，这些新兴市场目前处于中国市场之前经历过的阶段，未来可能像中国市场一样快速地发展。
5、最好的生产者也需要有购买者，如果购买者不了解，好的产品也不一定卖得出去。
6、“智能投资”需要两方面基础，即系统智能化、数据智能化。未来把一家金融机构各个业务环节的系统数据都打通后，上游环节数据可能成为下游环节的驱动，自动触发，自动流转。从投资发起到最终的执行完成，全链路都可以完成自动化。
采访实录如下：
财联社：包括券商资管在内的很多资管机构纷纷申请公募牌照，在资管行业中，后进者是否会有“后发劣势”？
方晓明：后进者不一定只有劣势，我反而认为机会会更大。
首先，做资产管理的金融机构越来越多，但另一方面，投资者手里可投资的钱也越来越多，市场上资产管理的总体金额量在迅速扩大。
其次，国家打破刚兑，打破资金池，就是希望把原先分散于各个领域的资金真正聚焦于金融市场，因为金融市场能够很好地为基础设施建设、国民经济做好服务和支持。
再次，对于资管行业的新进入者来说，初期基础或许比较薄弱，但可以寻求差异化竞争，在细分领域寻求突破。比如权益、固收、指数、量化等等，每家资产管理机构可以分析自身禀赋，聚焦于某一点，也能够在市场上迅速突破。
财联社：外资机构也纷纷申请公募基金牌照，外资资管巨头的进入是否带来鲶鱼效应？
方晓明：我们普遍认为，境外资管巨头有很强的资产管理能力。但如同商品流通一样，最好的生产者也需要有购买者，如果购买者不了解，好的产品也不一定卖得出去。
中国的金融市场有一种现象。基金行业从1998年开始专做资产管理，基金公司的资管能力算比较强的，但中国大部分投资者还是习惯买银行的理财产品。
而外资资管机构的投资理念，在中国市场仍然有一个匹配的过程。外资资管机构不会一味地追求产品收益率，而是把投资收益和投资风险匹配起来。其实做投资就是在管理风险，不单纯追求收益率高的投资标的，而是对投资风险要有很强的把控能力。境外成熟的头部资管机构对风险的掌控是非常强的。
外资资管机构这种投资理念与境外市场的主流参与者有关，比如美国金融市场以机构投资者居多，他们追求的是长期收益，每年产品保持稳定持续地增长，五年、十年后复利收益是非常可观的。
财联社：各个行业的资管公司都在走出去，为什么？
方晓明：可以理解为以下几方面：第一，投资本身就需要在全球做资产配置，分散风险，“不把鸡蛋放在一个篮子里”。如果仅仅关注于大陆市场，还无法实现全球化配置。此外，与欧美金融市场相比，中国金融市场尚处于快速发展阶段，资产配置标的并不充分。
第二，分享全球金融发展过程中的收益。全球目前有大量的新兴市场，比如南美、东南亚等市场，这些新兴市场目前处于中国市场之前经历过的阶段，未来可能像中国市场一样快速地发展，中国金融机构也希望在全球金融发展中获得更高的收益。
第三，中国金融市场尚处于快速发展阶段，未来会走向美国、欧洲金融市场那样的成熟阶段，这是大家的共识。在这种趋势下，中国金融机构提前在海外市场布局，学习优秀金融机构的经验，是非常有必要的。
财联社：国内资管机构在国际上开展业务会有什么竞争优势？
方晓明：国内资管机构目前处于学习阶段。与境外资管机构相比，国内各行业的头部资管机构所管理的资产规模相对较小。比如富达在全球大概有10万亿美金，而中国金融机构走出去的体量和他们尚不在同一个层级上。
但是，中国市场在快速地发展，中国的金融从业人员（包括IT人员）学习和发展的速度比欧美更快，这可能是国内资管机构的优势。
财联社：恒生电子近期在进行国际化战略布局，为什么？
方晓明：恒生电子主要聚焦服务于中国金融市场的各个行业，通过收购成立香港恒云科技，来布局香港金融市场的业务领域。
我们的国际化战略主要有两个背景：一是，国内每个行业的头部金融机构都在境外，比如香港、美国、欧洲等，成立了相应的子公司，他们本身的资产管理业务也在向境外金融市场布局。二是，随着中国金融市场的开放，大量的境外金融机构走进来，而中国市场和国外金融市场是有差异的，我们在服务境外金融机构时，一方面要匹配中国金融市场的特性和差异化内容，另一方面也要匹配境外金融机构原有的投资管理体系，这是我们与国外金融科技公司合作的出发点。
通过和境外金融科技公司的合作，我们在业务、技术方面都有所提升。业务方面，境外的金融市场发展历程更久，因此境外金融市场的形态会更加全面、更加充分，体量也更大，值得我们学习。
而技术层面，相对来说，面向B端客户尤其是面向金融机构的技术形态，境外的金融科技公司有几十年的积累，这也是我们可以学习的地方。
财联社：恒生新一代资产管理一站式解决方案O45可支持证券、基金、保险、信托、银行等全领域金融机构全品种业务，升级后能为基金公司等资产管理机构解决什么痛点？
方晓明：整体来看，我们要承载金融机构未来快速发展的业务。原先金融资管机构一两百亿的资产规模已经很大了，现在头部机构规模已达到万亿，随着头部机构的业务发展，未来会朝着十万亿、几十万亿的目标发展，原有的系统已经无法承载他们这种规模的要求。具体来看，有四个方面：
一是性能和效率。当资产规模越来越大之后，业务处理的性能和效率非常关键。如果系统的性能比较差、效率比较低，最终的制约因素不是能否找到优质投资标的，而是有没有充足时间完成这笔投资。
二是业务支持的完善度。未来会有各种各样的投资标的，包括固收、衍生品（期权、贵金属、外汇）等等。新的投资标的需要新的平台去承载，做成组件化的组装，当业务拓展之后，对现有系统不会产生较大的影响。
三是数据联通更加完整。我们需要有一个新的平台，让平台之间的数据联动更加完整、更加自动。
四是开放性。很多客户越来越看中开放性。原来的系统先天不具备开放的条件，我们搭建新的资产管理平台，能够在开放性上更充分地和金融机构自研系统进行交互。
财联社：恒生投资交易系统的市场占有率情况如何？哪个行业的业务发展最快？
方晓明：综合来看，我们投资交易系统的市场占有率差不多在90%。
从增速来看，因为银行理财子业务的大发展，银行行业的业务增速最快。从绝对体量来看，证券行业本身金融业务最全，它所需要的IT工具也更多，因此证券行业的总体量较大。
财联社：未来金融科技程度达到新高度，自动化交易程度会更高，解决智能投资（Auto buy）的问题。如何实现“智能投资”？
方晓明：“智能投资”需要两方面基础，即系统智能化、数据智能化。现在操作电脑需要先发出指令，才能进行操作，并不十分智能。未来把一家金融机构各个业务环节的系统数据都打通后，上游环节数据可能成为下游环节的驱动，自动触发，自动流转。从投资发起到最终的执行完成，全链路都可以完成自动化。
比如，现在基金经理要第二天才知道流入资金的规模，但当数据流通起来，申购资金进来后，能实时动态提醒基金经理，并提前做出选择。当底层的IT系统技术（包括人工智能、大数据分析等）越来越智能化，就具备自动功能。
未来我们做的事情，就是让外部信息自动汇集起来，自动得出分析结论，自动预警基金经理。甚至都不需要通知人，机器就自动处置交易了。
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