财联社9月28日讯,华泰证券9月27日研报指出,AH溢价指数创十年历史新高,按照过往数据,当AH溢价指数从高点回落后,恒生指数表现大概率优于沪深300,由此后续港股表现或强于A股。
具体论证如下:
作为衡量A股与港股之间相对估值高低的参考指标,AH股溢价受到市场投资者的普遍关注。截至2020年9月25日收盘,AH溢价指数为153.33,为2010年1月以来的历史最高点。
统计过去十年,AH溢价指数自高点回落后的10,、20、30、60天时间里,沪深300和恒生指数的表现。
六次AH溢价指数从局部高点回落后的20天和60天里,沪深300指数表现均不及恒生指数,沪深300仅在2015年7月9日之后的10天和30天里,优于恒生指数的表现。
与之对应的,可以统计AH溢价指数从低点反弹后,沪深300和恒生指数的相对表现。
统计结果所示,五次AH溢价指数从局部低点反弹后的10天和20天里,沪深300表现均优于恒生指数,沪深300仅在2017年3月21日之后的30天和60天里,不及恒生指数的表现。
综上可以看到,当AH指数从高点回落,后市的沪深300表现大概率不及恒生指数;反之当AH指数从低点反弹,后市的沪深300表现大概率优于恒生指数。
截至2020年9月25日收盘,AH溢价指数为2010年1月以来的历史最高点,华泰证券认为,后续AH溢价指数从高位回落的概率将大于继续上攻,因此华泰证券判断,在今年以来恒生指数大幅跑输沪深300的情况下,随着AH溢价指数的回落,后续恒生指数的表现或优于沪深300。
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