渤海证券竟被踢出河南省债券承销团，市场一片惊诧！固收业务大概率受创 提供者 财联社

财联社（上海，记者 刘超凤）讯，9月21日，河南省财政厅发公告称，渤海证券因未足额缴纳3.75亿元河南省政府专项债发行款，构成严重违约行为，被取消河南省政府债券承销团成员资格。

据悉，渤海证券连续两年分类评级获得A类A级。而这次被取消河南省债券承销团资格，将直接影响其债券承销收入，甚至在其他省份债券投标时被理解为不诚信的表现，又间接影响债券业务的开展。而2019年渤海证券除了自营业务外，投行业务占营收利润贡献最大，占比17.32%。

而对于机构放弃足额交款的原因，“除了技术性原因（比如因工作失误而导致）外，还可能是专项债收益率及前景不佳，以及券商合作的投资者资金周转困难或是券商自身净资本额受流动性监管限制无法缴款。”香颂资本董事沈萌对财联社记者表示。

是何原因未足额缴款？

渤海证券今年中标了3.75亿元河南省政府专项债，却未足额缴款，构成严重违约行为，导致其被取消河南省政府债券承销团成员资格。

9月21日，河南省财政厅发布了《关于渤海证券股份有限公司未履约足额缴纳河南省政府债券发行款的公告》。根据公告，河南省于2020年9月9日通过公开招标方式顺利招标发行2020年河南省政府专项债券35至39期356.31亿元。根据招标结果，渤海证券投标5只债券共10.2亿元，中标3.75亿元。

根据有关规定，3.75亿元发行款应在招标日后第一个工作日（即9月10日）前缴入河南省财政厅指定账户。但渤海证券9月10日前实际仅缴纳0.3亿元，其他3.45亿元未按约定缴纳，构成严重违约行为。

根据2019年年报，渤海证券经营活动产生的现金流净额为-13.08亿元，投资活动产生的现金流净额为-6018万元，筹资活动产生的现金流净额为20.84亿元。

“对于机构放弃缴款，一般主要是由于系统延误或工作失误，因为券商都很清楚未缴款可能面临的处罚成本，因此都会比较谨慎。”苏宁金融研究院特约研究员何南野对财联社记者表示。

取消承销团资格有损固收业务

对此，河南省财政厅决定，解除河南省财政厅与渤海证券签订的政府债券承销协议，取消其2019年至2021年河南省政府债券承销团成员资格。

据悉，这是河南省财政厅2018年末组建该批次债券承销团以来首例被取消资格。而该批次承销团负责承销2019-2021年公开招标发行的河南省政府债券，包括一般债券和专项债券。

“一般地方债都是比较安稳的大宗交易，被取消一个省份的承销资格，可能对固收业务产生较大影响。”沈萌如此表示。

“被取消某地政府债券承销团成员资格的影响还是很大的，一个省的债券发行规模还是很大的，将直接影响到债券承销收入。同时，被取消债券承销团资格，对公司品牌影响也会产生较大的负面影响，甚至会在其他省份债券投标时被理解为不诚信的表现，这都不利于债券业务的开展。”何南野表示。

自营、投行对渤海证券利润贡献最大

据公开信息，渤海证券成立于1988年，总部在天津市，第一大股东为天津市泰达国际控股(集团)有限公司，实控人是天津市国资委，是一家地方国有企业。2019年、2020年的券商分类监管年度评级中，渤海证券连续两年获得A类A级。

根据2019年年报，渤海证券主要业务条线营业总收入为28.05亿元（不含其它及抵消项）。其中自营业务收入占比最大为54.15%，较上年增长126.21%；其次是经纪业务，营收占比为15.57%。再次是投行业务和信用业务，营业收入占比分别为14.89%、9.33%，

从营业利润来看，渤海证券2019年主要业务条线营业利润总和为18.68亿元（不含其它及抵消项），营业利润率为66.60%。其中，自营业务和投行业务对营业利润贡献最大，占比分别为65.31%和17.31%，投行业务营业利润率增幅较大，自营业务相比上年变动不大。信用业务、经纪业务对营业利润的贡献分别为11.16%、6.17%。

同2018年相比，渤海证券的自营业务、投行业务和经纪业务占比进一步上升，信用业务占比显著下降，另类投资业务占比增加但贡献较小，直接投资业务和期货经纪业务对营业利润的贡献占比均有所降低。

截至2019年末，渤海证券在全国各省市设立了15家分公司及45家证券营业部，旗下控股资管子公司渤海汇金、渤海创富、和融期货、博正资本。

截止2019年末，公司在职员工1807人(含控股及全资子公司)。其中母公司1615人，子公司192人。其中经纪业务人员占比43.9%，投行人员占比10%。本科学历占比58.1%，硕士学历占比26%。

截至2019年末，渤海证券总资产529.38亿元，其中客户交易结算资金70.35亿元，自有资产总额459.03亿元。金融资产账面价值422.07亿元（包括融出资金、融出证券、买入返售金融资产、衍生金融资产、交易性金融资产、其他权益工具投资）占总资产79.73%；货币资金和结算备付金占总资产16.48%，货币资金和金融资产占比较大，资产流动性良好。

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