智通财经APP获悉,瑞信发表研究报告表示,在分阶段复苏和重开的期望下,澳门博彩企业一直具备韧性,该行业正过渡至以持续性较高的中场主导市场,但预计道路将较为波折,持续时间仍未明确。由于投资者期望较高,短期或有风险。
该行业在公共卫生事件外的结构变化,包括打击海外博彩以及跨境货币流动的监管加强;贵宾厅业务大幅缩减将拖累复苏;以中场为基础的复苏将降低盈利能力,市场需要更长的时间吸纳新供应;以及自由现金流减少和续牌的不确定性,将为明年带来一定压力。
该行下调今年澳门总博彩收入预测,由同比下降72%下调至下降81%,估计第四季度博彩收入下降77%。而2022年的预测仍较2019年低9%,主要是由于贵宾厅和高端中场业务的规模缩小。
该行表示,考虑到贵宾厅业务疲弱和复苏之路波折,该行认为投资者应避开高财务负债、贵宾厅业务多,以及资产基础不灵活的博彩企业。该行下调新濠国际发展(00200)、银河娱乐(00027)、金沙中国(01928)和美高梅中国(02282)评级,由“跑赢大市”下调至“中性”,永利澳门(01128)评级则由“跑赢大市”下调至“跑输大市”,另维持澳博控股(00880)“中性”评级。该行表示,相较之下,较为看好新濠国际和银河娱乐。
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