券商晨会精华：机构重仓股的分化刚刚开始 提供者 财联社

财联社9月15日讯，两市维持红盘震荡行情，创业板较为强势，逾80股涨超10%，19股涨停。板块上，创业板低价股全线反抽，风电、光伏、镍、第三代半导体等题材走强。隔夜美股市场，三大股指集体收涨，纳指涨近2%，特斯拉大涨逾12%。

今日券商晨会上，开源证券对近期公募重仓股大幅度调整进行点评表示，公募基金重仓股的调整并未结束，整体悲观无必要，但是结构分化将成为最关键特征。东吴证券则聚焦逆变器行业，曾朵红指出，逆变器行业性机会来临，国内逆变器企业加速出海抢占海外市场，未来几年海外增长确定性强。

开源证券：机构重仓股的分化刚刚开始

9月3日至9月9日，公募重仓股出现较大幅度调整。9月10日与9月11日重仓股的组合收益率有所回暖，但偏股型基金的整体收益低于前100重仓股组合，这意味着这两天公募收益率的回暖更多的是源于重仓股的反弹，但是抱团也出现了松动迹象（仓位或是结构调整）。

开源证券分析师牟一凌认为，公募基金重仓股的调整并未结束，整体悲观无必要，但是结构分化将成为最关键特征。

以消费为代表的核心资产只要盈利继续兑现，估值的压力只源于无风险利率上行，调整幅度相对有限；新晋重仓股大多依赖于远期增长和疫情受益，其估值压力来源于流动性边际收紧以及对长期增长预期的修正，难言结束。

部分长期稳定的底仓品种，甚至可能出现抱团和类现金配置的增持，这可能会出现在价值型品种中；周期成长股会因为经济的边际改善，下一阶段因为景气上行，逐步成为新的抱团的方向，但是风险收益比的考量同样重要，PB/ROE仍是重要选股视角。开源证券认为，公募重仓股的调整不是结束，而是分化的开始。

东吴证券：逆变器出海大势所趋 国产逆变乘风破浪

逆变器是将光伏直流电转换为交流的工具，主要分为组串式、集中式、微型逆变器三种，其中组串式逆变器毛利率远高于集中式。组串式和集中式最核心的差异在于MPPT数量，随着光伏产业链的不断降本，大功率组串式和集中式逆变器4-5分/W左右的价差的影响可被多路MPPT发电量增益所抵消，组串式性价比逐渐凸显。

东吴证券曾朵红指出，逆变器行业性机会来临，国内逆变器企业加速出海抢占海外市场，未来几年海外增长确定性强。

东吴证券重点推荐：阳光电源（逆变器绝对龙头）、 锦浪科技（小而美的组串式龙头），关注固德威（光伏+储能逆变器各表一枝）、 上能电气（光伏逆变器龙头，储能放量）。平价时代到来，能源革命开始，需求持续高增长值得期待；大尺寸/9BB等新技术加快应用龙头份额快速提升，强者恒强明显，继续强推光伏龙头！光伏持续推荐： 隆基股份、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、福莱特、福斯特；关注：亚玛顿、东方日升、捷佳伟创等。

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