公司调研|淡季不淡 仙鹤股份称产品消费属性明显 畅销有望延续到年末 提供者 财联社

财联社（杭州，记者 罗祎辰）讯，9月8日，仙鹤股份（603733.SH）董秘王昱哲在接受财联社记者调研时表示，7-8月原为行业传统淡季，但今年公司运营表现远超过往。从9月开始直到年末都将是行业旺季，在多轮电商购物节及春节的刺激下，市场对物流包装、食品包装、烟草包装的需求将一直维持高位。

仙鹤股份总部大厅，拍摄：罗祎辰 需求端旺盛，成本端也有望锁定在较低水平。据他介绍，公司目前备有4-5个月的木浆，今年成本已基本锁定，考虑到明后两年国际市场将有大量木浆产能释放，公司预计木浆价格将长时间维持低位。

对此，卓创资讯分析师常俊婷向财联社记者表示，价格的影响因素比较多，她倾向认为产能释放会对价格形成打压。

招股书显示，木浆成本约占仙鹤股份采购总额的40%左右，2019年上半年公司曾因木浆大涨致使归属净利润同比缩水25.09%。

竞争格局待优化，年底产能将破百万

仙鹤股份为国内高性能纸基功能材料（即特种纸）龙头产商，其产品可分为9大系列，共计60多个品种，主要面向大众消费市场，为下游各行业头部厂商提供配套服务。

2019年数据显示，在全国1.25亿吨纸及纸板总产量中，特种纸的占比仅为6%，不足800万吨，属于小众行业。

这种背景下，特种纸行业仍处于群雄纷争的状态，市场上有很多产量小，品种单一的生产商。“这个行业赛道很多，种类很复杂，仙鹤作为龙头也只有15%左右的市场占有率，但其他行业如文化纸、卫生纸等行业集中度已经比较高，只有特种纸行业还较为分散。” 王昱哲说。

在王昱哲看来，与产品单一的同行相比，仙鹤的抗风险能力更强，而且公司产品涉及吃穿住行各领域，具备较强的消费属性。

据他介绍，公司明年发展目标为：增加销量同时维持毛利。为此，仙鹤股份已在8月中旬上了一条10万吨产线，为双十一配套物流用纸，年底还会上3条产线，预计再增10万吨产能，这意味着到年底仙鹤集团将有约105万吨产能，其中上市公司体系内产能接近80万吨。

多产品战略布局，模式难被复制

值得注意的是，在一众特种纸上市公司中，仙鹤的多产品战略也显得非常特殊。

以两家可比公司为例，冠豪高新（600433.SH）主营无碳热敏纸、不干胶标签材料等，凭借其国资背景，产品主要应用于彩票、财税票据、医疗票据等领域，大众消费市场参与度相对较低。2020年上半年，公司实现营收10.94亿元，约为仙鹤股份的一半。

另一家公司凯恩股份（002012.SZ）与仙鹤股份同属浙企，主打电解电容器纸，产品结构较冠豪高新更为多元。但从实际营收贡献来看，公司去年营收上亿元的产品仅3类：工业配套用纸、食品包装材料和过滤纸，其中2类营收占比超10%。

相比之下，仙鹤股份2019年报显示，除特种浆系列规模较小，公司8个特纸系列的营收规模都在亿元以上，其中5个系列的营收占比超10%，整体结构相对均衡。

据此，财联社记者提出：如果多产品战略是有效的，为何没有竞争对手采取同样的做法？王昱哲回应称：“多元化布局并不简单。”他进一步表示，公司从烟草行业用纸起家，一度获利颇丰，在2000年左右管理层面临抉择：是继续做烟草用纸还是开拓其他品类？

“当时市场上其实有很多新兴产品，仙鹤选择了家具装饰纸、食品纸和工业用纸，所以多元化是我们很早就确定的战略。”

王昱哲进一步表示，特种纸行业的先发优势明显，公司在各细分赛道已经积累的相当知名度，与下游客户的关系相对紧密，客户考虑到各种风险，对更换供应商也会非常谨慎。

独家|中国太保曝光2021年内部计划！将适当提高权益类资产比例 进一步加大国债、地方政府债长久期匹配 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（上海，记者 丁艳）讯，1月28日，财联社记者独家获悉一份中国太保内部交流文件，主要涉及其2021年内部计划。其指出，目前公司已确定2021年实施新的基本法，将更倾向主任层级...

央行4天净回笼超5500亿：银行间流动性吃紧 机构对跨节资金面担忧加重 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周四央行公开市场净回笼规模持续攀升，银行间流动性依然吃紧。业内人士预计，央行后续或加大投放以补充春节资金缺口，但目前资金“紧平衡”态势难有明显改善，...

李子园募资扩产欲弥补自有产能缺口 董事长自称规模效应未显 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（北京，记者 杨泽世）讯，浙江李子园食品股份有限公司（以下简称“李子园”）距离资本市场更近了一步。近日，李子园开启申购，网上申购代码“707337”，发行价格20.04元/股...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。