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港股私有化对长期持股的中小投资者来说，不失为避险的套现良机。据媒体不完全统计，2019年超过12家中国企业发布港股私有化计划，其中10家完成退市，而今年上半年有近20家港股公司提出私有化要约或潜在意向，远远超过2019年的数量。当中不乏知名企业，如中国粮油控股(00606-HK)、利丰(00494-HK)、及香港老牌地产公司会德丰(00020-HK)等均已经完成退市。近期看来，本周一中国宝丰国际(03966-HK)于收盘后除牌，下周研祥智能(02308-HK)私有化也将迎来关键时刻。
观察到研祥智能公告，其将在9月15日（星期二）上午9时30分及上午10时正，召开股东特别大会及H股类别股东大会，进行H股退市的决议案的表决。据悉私有化计划达成主要条件包括：1）在股东特别大会及H股类别股东大会上，获得亲身投票及委任代表投票的独立H股股东所持有的H股股份投票权的75%以上表决批准，以及反对票数不能超过10%；2）于H股要约首个截止期限2020年10月19日（星期一）下午4时前公司接收到的H股要约接纳，须达到全部独立H股股东所持H股的至少90%。可见，此次股东大会的投票对于公司能否顺利退市是很关键的。
研祥智能私有化溢价水平高，H股要约价比停牌前最后交易日收市价（每股0.91港元）溢价约64.8%，较紧接最后交易日（包括该日）前最后6 0个交易日溢价约105.5%。而从大多数私有化的案例来看，私有化价格较停牌前最后交易日的通常溢价是在30%-60%。研祥智能H股收市价近两年来均未曾超越H股要约价。价格溢价明显，看来公司对此次私有化是还是很有诚意的。（请见下图）
研祥智能此次私有化，也是对公司发展的考量。据公告表述，公司私有化的主要因素是外部环境及公司本身研发技术竞争优势的不确定性，未来前景及财务表现不明朗。今年新冠病毒疫情的爆发蔓延，使得公司国内客户的业务订单减少、生产及经营活动暂停或放缓以及自动化需求大幅减少，导致特种计算机市场低迷。除此之外，受中美关系影响，国外芯片(IC)的可获得性和价格上涨风险加剧，对公司产品的持续生产和技术创新也构成较大隐患。
公司H股的交易额又长期均处于较低水平，若是私有化失败，股价大概率又会回到1港元以下并很长时间难有改善。鉴于要约人此次付出了高成本来获取股东私有化方案的赞同，如有意向套现的小股东，需要留意各项进程，不要错过此次退出的好机会。
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