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Reuters. 公募REITs渐行渐近，挖人组团队，积累项目、基金公司加紧深度布局
财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，公募REITs业务渐行渐近。继证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》后，9月4日，上交所、深交所同时发布公募REITs配套业务规则的公开征求意见稿，以规范基础设施REITs份额发售、上市、交易、收购、信息披露、退市等行为。
这是继证监会8月7日发布正式《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》之后，又一次顶层设计，也预示着公募REITs这个划时代的新产品正渐行渐近。
事实上，早在公募基础设施REITs相关规则8月初落地后，就已有不少基金公司开始着手组建团队积极备战，其中不乏在创新业务上一向领先的头部公司，也有希望弯道超车的中小型公司。面对全新的投资领域，虽然基金公司普遍处于摸索过程之中，但随着政策落地加速，基金公司备战步伐也在提速。
公募REITs配套规则征求意见稿发布
9月4日晚间，为保障基础设施REITs试点顺利开展，根据中国证监会《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》等法律法规、部门规章和规范性文件，上海证券交易所、深圳证券交易所均发布了公募REITs业务配套文件的征求意见稿。
其中上交所发布了《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）业务办法（试行）》（征求意见稿）、《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金（REITs）发售业务指引（试行）》（征求意见稿）。
而深交所制定了《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）》（征求意见稿）、《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金业务审核指引（试行）》（征求意见稿）和《深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金发售业务指引（试行）》（征求意见稿）。
两大交易所发布《公开募集基础设施证券投资基金业务办法（试行）（征求意见稿）》，主要是对业务全流程重要节点和关键环节进行规范，突出基础设施基金产品作为一个整体的监管要求，围绕“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，引导基金管理人和资产支持证券管理人在权责清晰的基础上强化工作协同，降低运作成本, 压实中介机构责任，保护投资者合法权益。
具体来看，交易所的征求意见稿明确了申请条件、申请文件与审核程序；明确询价发售、上市及交易安排；强化管理人工作协同；明确基础设施基金存续期管理要求；明确新购入基础设施项目的工作程序；明确基础设施基金的收购及份额权益变动要求；强化自律监管。其中规定，基础设施基金可以采取质押协议回购及交易所认可的其他方式进行交易，以及引入流动性服务机制，规定流动性服务商可以为基础设施基金提供双边报价服务，这两大设置让市场非常关注，这有助于提高REITs产品的吸引力。
同时，为明确基础设施基金发售业务有关要求，保障基础设施基金试点平稳有序开展，两大交易所起草了相应的《公开募集基础设施证券投资基金发售业务指引（试行）（征求意见稿）》，主要对基础设施基金发售的询价、定价、战略配售、网下及公众投资者认购、份额确认与备案、扩募等事宜加以明确规范。其中，“以认购价格计算的项目价值高于评估价20%以上，应披露原因”、“鼓励六方面专业投资者和配售对象参与战略配售”、“认购不足可进行回拨”等条款是市场较为关注之处。
“此前，证监会和发展改革委已制定了基本业务规则，这次上交所出台的相关办法和指引，相当于配套和细化。下一步，上交所会根据业务具体开展情况，进一步提供相关细则。”上交所相关人士表示。
基金公司积极备战
“美国的REITs涵盖的基础资产范围广阔，既有基础设施类的公路、港口、仓库等资产，也有商业类的商场、写字楼、景区，更有医院、养老院、监狱等设施。中国公募基金业务试点从基础设施类资产起步，未来随着试点深入，预计资产的类别也将逐步拓宽。”博时基金表示，今年以来，全球范围上市交易的REITs总市值达到2.1万亿美元，其中，美国上市REITs的规模约有1.1万亿美元。中国庞大的不动产市场能够支撑REITs基金潜在发展空间应该是万亿级别的。
事实上，在公募基础设施REITs相关规则8月初落地后，不少基金公司就已开始着手组建团队积极备战，其中不乏在创新业务上一向领先的头部公司，也有希望弯道超车的中小型公司。而面对全新的投资领域，基金公司也普遍处于摸索过程之中。“公募基金之前在这块几乎是没有积累的，开始做的话只能从券商、信托、地产公司挖人。但这块的人不是特别好找，因为国内真正做过REITs的本来就不多。”某公募业内人士表示。
博时基金指出，目前的挑战来自公募基金持续获取优质基础设施项目的能力。公募基金的传统业务以二级市场投资为主，与券商相比，投行人员和项目经验相对欠缺。有鉴于此博时基金与子公司联动，由博时资本负责底层资产和资产支持专项计划业务。而创金合信基金则是引进专业人员设立REITs承做部门，并与股东方第一创业证券建立联合项目组，共同推动REITs产品的承做工作。
不过，也有部分基金公司在既有基础上进行深度布局，德邦基金就表示，该公司在2019年设立了以ABS、类REITs业务等另类投资为特色的专户业务部，对REITs资产有较多的研究，未来将在此基础上进行深入研究。德邦基金总经理陈星德表示，公司从券商等机构招聘了专业的资产证券化项目承揽承做人员和不动产运营管理人员，组建REITs业务部，制定了基础设施REITs管理制度和各项细则，明确了业务各节点操作规程。
但正因为是新生事物发展初期，机遇背后往往伴随着挑战。如红土创新基金固定收益部总监陈若劲所表示的，公募REITs将为投资者提供收益相对稳定的投资工具，同时也为基础设施建设提供资金来源，发展前景非常广阔。不过，万事开头难，基金公司也还需要在积极稳妥推进试点工作的基础上，总结经验，完善方案设计。
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