AD
Reuters. 上半年7家券商自营投入增速超100%，非方向性业务或成自营发力新方向
财联社（深圳，记者 覃泽俊）讯，随着半年报披露完毕，券商自营业务收益得以一窥全豹。
上半年，券商自营业务收入再上新台阶，根据choice数据及“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”来计算自营收入，47家券商自营收入共计挣得767.82亿元，同比增长17.44%，2019年同期该项收入仅为653.8亿元。其中，中信证券、海通证券、华泰证券、广发证券、中信建投居自营收入前五。
从自营打法上看，券商可以粗略分为专注重点行业投资、价值投资、发力固收和大数据交易业务体系四大策略。
其中，国泰君安“非方向性业务”的提法引起了券业关注。业内分析人士认为，当前我国券商自营业务主要为方向性投资，波动性大且收益率下行，成为拖累券商ROE 与估值的重要因素，做市交易将成为自营业务转型的重要方向。
中信自营破百亿遥遥领先
从自营收入来看，自营收入超过10亿元的券商共有19家，前十名的券商为：中信证券（117.95亿）、海通证券（58.48亿）、华泰证券（53.95亿）、广发证券（49.59亿）、中信建投（44.5亿）、国泰君安（40.65亿）、申万宏源（32.89亿）、招商证券（30.98亿）、中国银河（29.28亿）、兴业证券（25.31亿）。国盛金控上半年自营收入为-0.04亿元，成为唯一一家自营亏损的上市券商。
从自营收入增速来看，哈高科以2285.06%的增速排名第一，不过这也和2019年基数较低有关。增速超过100%的还有华鑫股份（+286.66%）、中信建投（+196.44%）、南京证券（+141.37%）、红塔证券（+138.08%）。
几家欢喜几家愁，也有上市券商的自营业务在上半年表现惨淡。太平洋证券自营收入增速垫底，较2019年同期下降90.04%，其次是方正证券，自营收入同比下降79.33%。哈投股份、长江证券、中原证券的自营收入同比降幅也均在50%左右。
券商自营各有发力发向
从券商对自营业务的表述中，可以看到各券商的打法不尽相同。
有券商专注重点行业投资。
中信证券表示，公司股票自营业务加强对消费、医药、科技等重点行业的专项投研，聚焦优质成长企业，辅以严格的系统性风控措施，整体保持了稳健的业绩。同时，深化对量化分析和多元策略的探索和实践。在股指衍生品方面相关策略的开发和实践也取得进展，帮助投资组合有效地控制市场风险，降低业绩对市场单一方向变动的依赖。
有券商选择价值投资作为主要方向。
广发证券就在半年报中表示，公司权益类投资坚持价值投资思路，配置方向为蓝筹股和科技股等，根据市场波动较好地控制了仓位，衍生品类投资较好的抓住了市场波动带来的交易机会，均取得了较好的收益。
东方证券在年报中提出，公司坚持价值投资理念，利用传统投研优势深耕行业及个股研究，通过持续跟踪来挖掘个股投资价值；同时，公司根据股市的震荡特征执行严格的动态跟踪止损机制，根据市场趋势灵活调整仓位。
红塔证券上半年也取得了收入增速138%的成绩。公司表示，权益类证券及其衍生品投资方面，始终坚持“价值投资”理念，个股方面保持板块的多元化配置，优选业绩确定性强、财务健康、现金流稳定的高安全边际品种，根据市场环境变化，及时调整投资策略，审慎配置资金，强化仓位管理，严格管理市场风险。
也有券商把固收作为自营投资的重心之一。
海通证券表示，公司固定收益投资把握宏观政策趋势和债券市场波动节奏，适度超前进行仓位和策略调整，取得了良好收益。
中信建投在半年报中称，固定收益业务方面，2020年上半年公司继续保持稳健的自营投资风格，债券自营精准把握市场节奏，稳健的配置与积极的方向性交易相结合，取得较好的投资收益。
还有券商专注交易业务体系。
华泰证券在半年报中称，公司高度重视大数据和人工智能等先进技术的研究应用，打造多品种、多周期、多策略的大数据交易业务体系，完善宏观对冲交易基本面量化交易模式，推动交易规模和盈利水平的提升。
7家券商增加自营权益投入超一倍
采用“自营权益类证券及证券衍生品/净资本”指标近似换算券商自营投资中权益持仓的变化。
Choice数据显示，今年上半年有7家券商在权益投资上下了“重注”，自营投入增速超过100%的券商有：华林证券（+596.22%）、国海证券（+309.47%）、国元证券（+291.76%）、财通证券（+183.99%）、第一创业（+155.18%）、红塔证券（+144.03%）、中信建投（110.61%）。
哪些券商是“炒股”大户？从自营权益持仓占净资本的水平来看，自营权益类投入前十券商分别是：中信证券（456.6亿）、华泰证券（313.25亿）、国泰君安（262.03亿）、海通证券（227.34亿）、申万宏源（198.8亿）、广发证券（172.34亿）、中国银河（149.83亿）、招商证券（147.18亿）、国信证券（139.58亿）、东方证券（138.87亿）。
值得一提的是，国泰君安今年主动降低了自营权益持仓，根据国泰君安在半年报中的披露，公司交易投资业务继续围绕打造“卓越的金融资产交易商”，坚持发展低风险、非方向性业务，稳步提升交易定价能力和客户服务能力。
其中，“非方向性业务”的提法与业内分析人士的观点不谋而合。
东方证券非银分析师唐子佩提出，交易业务是我国券商自营转型的重要方向，龙头券商大概率脱颖而出。自营方向性投资波动性大且收益率下行，在拖累券商ROE的同时也成为压制券商板块中长期估值水平的主要因素。自营业务向做市交易业务转型是行业大势所趋。头部券商在资本实力、投研实力、定价能力、风险管理等专业素质方面具备明显优势，且已经抢占转型的先机。头部券商有望快速确立在交易业务领域的显著优势并形成护城河，在证监会打造航母级券商的大背景下，强者愈强，头部集中化趋势有望显著加速。
智通财经APP讯，美国东部时间2021年1月27日，一篇关于CD20-CART-OX40的文章成功在Science Translational Medicine上发表，发表人包括...
财联社（上海，记者 丁艳）讯，1月28日，财联社记者独家获悉一份中国太保内部交流文件，主要涉及其2021年内部计划。其指出，目前公司已确定2021年实施新的基本法，将更倾向主任层级...
财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周四央行公开市场净回笼规模持续攀升，银行间流动性依然吃紧。业内人士预计，央行后续或加大投放以补充春节资金缺口，但目前资金“紧平衡”态势难有明显改善，...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
