智通财经APP获悉,美联储于8月27日正式公布长期目标声明和货币政策策略评估结果。其中,美联储的新策略是“灵活形式的平均通胀目标制”。声明称,“力求使通货膨胀率在一段时间内平均达到2%”,但美联储还没有提供定义平均2%通胀率的公式。美联储主席鲍威尔也表示,如果通货膨胀上升超过“目标水平”,美联储将“毫不犹豫地采取行动”。
瑞银表示,美联储下一步行动对于黄金,这种在公共卫生事件中价格升至历史新高的贵金属来说至关重要。
本月早些时候,由于自年初的公共卫生事件对宏观经济以及金融业造成了不可估量的损失,由此导致包括美联储在内推出大量刺激措施;使得当前黄金价格上涨至每盎司2000美元以上的纪录高位。另外,美联储的新政策加大了美元的贬值空间,这无疑为美元的前景埋上了一层阴影。
其一,美元的独特避险功能被削弱。瑞银指出,美联储至今未曾实施过负政策利率,在2015至2019年经济上行周期期间甚至加息,因此塑造了美元独特的金融避险功能,同时在上个周期美元也是相对高收益的货币。但新政策框架意味着美联储在重启加息周期前,将更耐心等待经济复苏,公共卫生事件的不确定性以及政策的变化使美元得相对避险性被削减。
另一方面,美元的实际利率优势将被削弱。法国农业信贷银行称,认为美联储政策框架的调整可能会使美国的实际收益率在更长时间内保持在历史低位,这会直接削弱美元的实际利率优势。
瑞银预计美联储将致力于维持联邦基金利率在零,直到通胀明显高于目标,然后转向购买较长期国债。然而美联储打算如何刺激经济活动并降低失业率,从而带动通胀(预期),对黄金更为重要。
现货金价周一交易价格为1959.39美元,8月7日达到历史新高2075.47美元。黄金价格在今年上涨了29%。瑞银表示,从多元化的角度来看,黄金在未来一段时间仍然坚挺,并预计金价将重新达到2000美元。
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