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引言：上半年新冠疫情爆发，影响了人们的消费意欲和购买能力，中国领先的独立线上消费金融服务提供商维信金科(02003-HK)于8月18日公布中期业绩，期内的业绩也深受疫情影响。不过，该公司积极管理风险，令资产质量迅速受控。与此同时，该公司积极调整资金结构，引入新的信托公司，以使资产回报覆盖风险，降低资金成本，令该公司的业务风险在严峻的商业环境下仍整体可控。
上半年业绩亮点
上半年受疫情冲击，对在线消费金融服务业的打击颇为深重，业内多家公司因疫情的影响而致业绩滑坡。维信金科第一时间出台疫情应对措施，对因疫情而收入受到影响的客户在提供必要证明后，其贷款可获得延期、展期或费用减免，及时调整了风控策略、信贷政策。所以，尽管新冠疫情对消费及消费金融产生了短暂的剧烈冲击，该公司仍保持稳健的财务状况、充裕的现金储备，资产质量也逐渐恢复到了新冠疫情爆发之前的水平。
在危机之中，维信金科的优势得到了突显，其一为经得起考验的有效风险管控，其二为借助尖端技术打造的信用风险管理能力，以及与业务合作方和持牌金融机构的合作。
经得起考验的有效风险管控
由于新冠疫情的蔓延以及中国于2020年1月至3月期间实施抗击疫情措施（包括封锁措施及限制出行）的影响，资产质量风险进一步加剧。维信金科采取一系列措施应对如此严峻的外部环境，包括修改风险模型，采用更加谨慎严格的信贷风险政策，向具有较佳信贷状况的客户授信，并开发出更智能的评分系统，来识别现有客户的信贷风险，以开展迅速、适当的客户维护工作，对受疫情影响严重地区及行业内的客户，则减少相关的信贷风险头寸。
得益于政府为控制疫情所采取的有效措施，人们的工作和生活状况于2020年4月开始恢复到正常水平，维信金科的定向风险控制措施奏效，资产质量亦逐渐恢复到疫情爆发前的水平。从下图可见，该公司2020年第2季的首次付款逾期率已由第1季时的2%，下降至0.8%。
维信金科估计，其下半年的首次付款逾期率将维持在大约1.0%的水平。
另外，该公司运用正式获授的中国人民银行征信中心信贷数据库的直接、实时读写权限，开发出风险评估变量与计量指标的新维度，包括自动监控及预警与借款人居住地点及职业相关的风险水平变动，以便其更好地描述及识别借款人及其信用风险，对视为高风险地区或行业的借款人实施适当限制。
正是凭借助贷服务生态和领先的智能风控系统，维信金科在上半年疫情的重压之下，仍保持业务稳定。2020年上半年，该公司交易数达118.9万笔，贷款实现量133.134亿元人民币，合作金融机构拓展至64家。
成本控制方面，期内维信金科加强与现有资金伙伴的关系，根据每月的贷款实现量金额，以阶梯式定价计划进一步控制资金成本。该公司通过降低杠杆比率，例如减少担保存款的比例及对信托计划的投资，继续强化与现有机构的合作结构。同时亦调整资金结构，引入新的信托公司，以使资产回报覆盖风险，从而降低担保承担并优化现金流量。值得注意的是，2020年上半年，维信金科录得经营活动净现金流入38.18亿元人民币，同比大幅增长1.13倍，见下图。
2020年上半年，该公司与中国电信(00728-HK)的合作，让促使公司为国内265个不同城市、超过23万名中国电信用户提供了信贷额度，涉及的贷款额度近9,000万元。同时，该公司为中国移动(00941-HK)的2.4万用户提供1.849亿元人民币贷款，继续与合作伙伴保持深度合作。
维信金科最近收购了国任保险的少数股权，有利于其利用技术优势，在保险技术、消费金融及其他相关业务领域内与这家全国性财产与意外保险公司进行深度合作，对风险管理模型、客户服务能力及贷款后管理流程实施数字化改革。该公司还与国任保险组建联合业务部门，共同探索金融科技与保险业的新业务领域，以创造协同效应。从中可见维信金科通过创新提升技术所作的努力。
总结
今年两会，全国政协委员江浩然在《关于完善智能风控创新体系更好服务数字经济发展的提案》中指出，数据是智能风控的基因，应完善智能风控行业相关法规和法制框架，建立包容审慎监管和柔性监管机制，促进智能风控行业自律，以及出台金融业个人数据保护合规操作指南。
技术、风险管理与合规是金融科技业务的核心。尽管上半年整个行业受到疫情的打击，但维信金科在这三个方面都致力维持并不断提升。如前文所述，该公司在上半年的不利环境下，仍保持业务发展，有效控制风险，并巩固和拓展与合作伙伴和金融机构的关系。
维信金科表示，会在多变的监管环境下增强合规性，应对收入愈加疲弱的环境，进一步采取成本措施，持续提倡节约成本，减少经营支出，培养与金融机构之间的关系，输出技术优势，完善与资金伙伴之间的合作结构，继续优化现金流。这无疑为其未来的发展铺平了道路。
随着P2P退出潮的结束，以及对不良催收方式的打击席卷市场，合规的金融服务企业将可进一步巩固其资产质量，而从长远来看，这些措施有利于规范中国的消费贷行业，让注重风险管理的合规企业，如维信金科等受惠。
下半年，在扩大内需、刺激消费的带动下，居民消费升级应成为必然趋势，有利于提振在线消费金融服务的需求。再加上中央为降低疫情对经济的影响，实施一系列财政及货币政策，均有利于降低消费金融服务提供商的资金成本，这对于维信金科这样有准备的企业来说无疑来得正好。
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