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财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，私人财富管理公司The Bahnsen Group的创始人、董事总经理及首席投资官David Bahnsen日前表示，尽管投资者非常看好大型科技公司的前景，但他仍坚持将其预期建立在一个关键因素上——估值。他警告称，股价不可能永远高于预期收益。
“现在必须进入现实，而且我认为大型科技公司重新定价的可能性非常高。尽管目前无法确定何时会出现重新定价，但科技股突然暴跌的风险将一直存在。”他在接受采访时表示。
至于科技股重新定价的程度，Bahnsen认为，这将取决于市场其他板块的表现。具体而言，他认为可能会出现以下2种情况：
1. 科技股领导地位被推翻，但股市整体稳定。那么，科技股可能会出现20%至25%的跌幅。
2. 科技股领导地位被推翻，整体股市也出现了类似于2000年互联网泡沫破灭的状况，那么届时科技股可能会出现40%的暴跌。
今年迄今，标普500指数累计上涨了4.4%，这主要是受到了亚马逊和苹果等大型科技股大幅上涨的推动。这两家公司的股价在2020年平均上涨了50％以上。但近期，能源、金融以及工业等对经济敏感的板块也开始大举上涨，这不仅为股市持续上涨增添了希望，也有助于缓解一些投资者的担忧，即股市可能会因科技股上涨势头突然的逆转而受影响。
今年8月以来，标普500指数中领涨的是上涨了8%的工业板块，其次是能源板块上涨了5.5%，不过由于此前遭受了新冠疫情的重大打击，这两个板块目前仍处于亏损状态。相比之下，科技板块上涨了3%，与该指数整体3.1%的涨幅一致。
另一方面，跟踪航空公司，铁路公司和卡车运输公司业绩的道琼斯运输平均指数本月上涨了9.7%，已抵消了今年以来的亏损，而运输类股的上涨通常被视为大盘的一个积极信号。
此外，往往与国内经济增长挂钩的罗素2000中小企业指数本月上涨了6.6%。相较于大公司，小盘股对经济衰退更为敏感，但当经济开始好转时，这类股票也往往能获得更大的收益。
Bahnsen指出，“毫无疑问，更广泛的参与支持着更健康的市场。如果您的指数表现良好，但只是因为少数几个公司支撑着，显然那是不可持续的。”美国银行财富管理（US Bank Wealth Management）首席投资官Eric Freedman则指出，“目前的考验是确定是否该转向更广泛的参与战略上，而非仅仅专注于美国大型科技股”。
目前尚不清楚工业股、小盘股和其他周期类股近期的超长表现是否会持续下去，但正如Colony Group首席市场策略师Rich Steinberg所说的那样，“可以确信的是，投资者已开始将目光从科技股身上转移，开始追逐此前表现欠佳的板块，并希望这类股票能够有更好的表现”。
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