AD
2020年Q2汽车销量整体不错，特别是5月及6月销量持续双位数增长，为近两年来首次看到，行业“寒冬”要结束了吗？
智通财经APP了解到，中汽协近日发布了汽车6月及1-6月的销量数据，6月销量230万辆，同比增长11.8%，销量已连续三个月实现正增长，不过由于第一季度销量萎靡，上半年销量1025.7万辆，同比仍下滑16.8%。此外，6月新能源汽车销量10.4万辆，同比下滑33.1%，上半年销量39.3万辆，同比下滑37.4%。
新能源汽车由于经营环境以及补贴退坡影响，特别是自2019年6月26日起，国家补贴标准降低约50%，地方补贴则直接退出，行业销量持续萎靡。为推广及促进新能源汽车消费，补贴政策政策温和退坡，且延长至2022年，多地也出台相应的刺激政策，下半年新能源汽车有望恢复景气。
2020年Q1，由于行业不景气，汽车制造商业绩普遍大幅度下滑，但Q2行业恢复增长，这些汽车制造商表现如何呢？
行业复苏迹象明显
每个行业都有生命周期，国内的汽车行业已经过了高成长阶段的爆发期，2017年汽车销量达到峰值2888万辆后，行业开始走下坡路，2017年至2020年H1，汽车销量增长分别为3%、-2.8%、-8.2%及-16.8%。行业经历了四年的持续萎靡，销量似乎没有得到改善，仍处于衰退周期。
而新能源汽车是汽车行业的分支，这几年发展迅猛，但2019年下半年因补贴退坡问题，行业迅速降温，销量增长由2018年的62.2%降至2019年的-4.3%，2020年H1加大了下滑幅度，参透率也下降了0.9个百分点。
值得注意的是，按月看汽车行业的周期貌似正在发生变化，4月、5月及6月，汽车销量分别增长4.4%、14.5%及11.8%，为21个月来持续实现及维持了三个月的正增长。其实主要还是燃油车的恢复，为缓解卫生事件对经济的冲击，大部分限牌限购城市均放松限牌限购相关政策，加大降价优惠力度，促进了燃油车的销售回暖。
由于补贴政策的变化，新能源汽车降温过猛，按月销量并没有出现好的迹象，6月销量下滑33.1%，较5月下滑幅度加大了9.6个百分点。不过行业前景还是乐观的，目前行业周期仍处于初生期，参透率不足4%，而根据工信部发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，到 2025 年新能源汽车参透率要达到 25%。
在存量竞争下，国内外品牌竞争更加的激烈，自主品牌份额持续压缩，6月份自主品牌销量占乘用车销售总量的33.5%，占有率环比下降0.6个百分点，同比下降5个百分点，上半年市场份额36.3%。而日系和德系品牌市场份额逐年增加，市场份额均超过了23%，仅次于自主品牌。
汽车消费偏好转变
消费者对车型需求也发生了较大的变化，SUV的整体消费需求表现要好于轿车，目前这两款类型的车市场份额（占比汽车销量）差不多，2020年6月份均为35.7%。SUV宽敞大气动力足，适合家庭消费，该车型表现较好也说明的家庭购车消费已经成为行业主流。当然，为满足家庭及个人的购车体验，汽车制造也出了跨界SUV。
新能源汽车车型的变化主要取决于政策，并不是需求决定，目前在纯电动、插混动及燃料电池中，纯电动为主导，目前占据新能源汽车80%左右份额。而由于国内新能源补贴在产品动力等各方面质量上要求升级，A 级和B 级车型的占比逐渐提升，已成为销售主力，目前A级车纯电动市场份额超过50%，B级车超过20%。
2019年豪华车逆势增长，2020年上半年该行业虽有下滑，但整体仍远跑赢汽车行业，奔驰汽车仍逆势增长，实现销量34.6万辆，保持豪华车榜首位置，同比增长0.4%，其中Q2交付量同比增长达21.6%。宝马销量仅次于奔驰，上半年销量下滑6%，但在交付量同比增长17.1%。
豪华车销量跑赢汽车行业，也是购车消费升级的表现。奔驰及宝马销量保持强势，受益的经销商主要为中升控股（00881）、永达汽车（03669）以及和谐汽车（03836），其中和谐汽车宝马占据整体销量的80%，宝马于Q2销量对该公司业绩正向影响比较大。
关注行业受益标的
智通财经APP了解到，国内汽车制造商已陆续公布了6月份及上半年的销量数据，从6月份数据看，大部分车企保持了5月份的强势，其中长安、长城（02333）和吉利汽车（00175）销量同比增长分别为38.1%、29.6%和25%，领跑行业。不过上半年，各大车企销量普遍下滑，仅有长安实现增长，为1.33%。
长安汽车能够逆势增长，主要为相比于其他车企，该公司往年销量持续萎靡，2019年销量跌至底部，此次底部反弹。此外，在其他车企中，东风集团股份表现也不错，6月份销量增长10.16%，而上半年销量仅下滑7.2%，表现仅次于长安汽车，要好于大部分同行。
在纯自主品牌阵营中，吉利仍是龙头老大，上半年市场份额（占比自主品牌）18.6%，其次为长城汽车，市场份额为13.84%。东风、广汽、上汽及长安有合资品牌，也有自主品牌，其中自主品牌于6月份同比表现较差，但环比还不错，表现较好的为长安和东风，环比分别增长24.52%和24.1%。
2020年Q2，行业复苏，领头的仍为自主品牌龙头吉利和长城，分别实现销量312845辆和244765辆，同比增长分别为17.3%和16.72%。
上文谈到，德系车和日系车于国内销量表现强势，德系车合资品牌主要为华晨宝马及北京奔驰，根据盖世汽车官网，6月份华晨宝马销量59198辆，同比增长达50.87%。而日系车主要为广汽丰田、广汽本田及东风本田，于6月份上述合资品牌销量同比增长分别为21.05%、14.26%及16.86%。
销量是各大车企业绩的核心，在刚刚过去的Q1，由于销量下滑，大部分车企业绩都是下滑的，其中上汽作为收入体量龙头，收入近腰斩，持续经营净利润同比下滑近九成，Q2行业复苏，部分车企销量反弹明显，其中吉利和长城表现突出，Q2业绩预期较为乐观。但就整个上半年而言，行业整体仍处于下滑状态。
下半年仍具有一定的压力，6月份，汽车经销商综合库存系数为1.74，同比上升26.1%，环比上升12.3%，库存水平位于警戒线以上，主要为4月及5月的消费刺激，加上国五车去库存影响，库存系数较低。不过汽车消费刺激政策仍会持续发挥作用，且目前销量复苏明显，下半年预期仍较为乐观。
受行业复苏影响，Q2期间港股汽车板块持续反弹，特别是7月2-13日期间，指数涨了34.2%，近日受大盘及资金环境影响，波动比较大，于7月16日跌幅达8.4%。目前行业整体估值处于偏低水平，PB及PE（TTM）分别为1.2倍和13.8倍。
综上看来，汽车销量于5月及6月持续双位数增长，行业复苏明显，大部分汽车制造商于Q2期间销量表现不错，特别是长城和吉利，此外，豪华车销量强势，远跑赢行业，奔驰及宝马于Q2按月持续高增长，可关注中升及和谐汽车等受益标的。
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
