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财联社（上海，研究员 高桥）讯，今日国防军工板块延续强势，在行业板块中强势领涨。个股方面，中航沈飞三连板，中国卫通、中船防务首板，新研股份、洪都航空和中船科技涨超8%。此外，前日上修半年报业绩预期的北摩高科早盘强势拉升，目前涨近4%。
有市场人士认为，低估值叠加全年业绩确定性强，国防军工板块部分标的有望迎接上涨行情。
全年业绩确定性强
天风证券刘晨明等人昨日午间在其策略报告中新增推荐方向—军工上游企业。该团队认为，军工企业尤其是上游民企，随着军工元器件和原材料的国产化替代加速，可跟踪和可持续的的业绩验证期或即将来临，近期北摩高科上修半年度业绩报告便是一个值得重视的信号。
兴业证券石康等人发表研报也指出，展望全年，伴随复工以后的加班赶工，自二季度起绝大部分军工企业营收及业绩将恢复增长。
研报显示，横向比较其它制造业，军工行业计划性更强、下游客户军方需求确定性更高、产业链相对封闭，科研生产的组织更加严密，受经济环境的影响相对较小。军工行业全年业绩确定性较高，当前尤显难能可贵。
该团队认为，2020年全年以中航沈飞、中直股份为代表的主机厂需求增长中枢在15%左右，以中航光电、振华科技为代表的全行业均衡配套的上游军工电子元器件企业需求增长中枢也在15%左右。此外，一些下游需求加速的重点方向，相关核心标的业绩增速有望达到30%乃至50%以上。
个股方面，该团队重点看好航空碳纤维复合材料方向、新型军机产业链、并战略看多“十四五”航天装备产业链。当前重点推荐中航沈飞、紫光国微、菲利华、航天电器等；继续推荐爱乐达、中简科技、中航高科、中航机电、中航光电、光威复材等；关注天箭科技、北摩高科、宝钛股份等。
此外，招商证券发布研报指出，卫星互联网热度不减，中报高景气度有望延续。国际方面，Oneweb获英国政府注资，国际卫星互联网建设热度不减，预计我国卫星互联网建设将成为贯穿“十四五”的重要投资主线。近期军工行业相对滞涨，行业中报保持高景气度的确定性强，建议关注估值合理，业绩确定性强的航空产业链主机厂及分系统供应商，处于高速增长期的新材料领域标的。
从长期景气度考虑的话，天风证券研报指出，军工目前处于景气爬坡阶段的起始区域；成长逻辑上，行业进入 30 年一次的大换装期，且民用产业如，民用航空、卫星互联网等陆续进入产业落地期，军工属于成长行业而非周期行业。其预计军工未来将在 2020 年突破五年内的经营指标箱体，处于景气右侧爬坡期，预期本次扩张期将同行业成长期时间长度，突破 10 年维度。
板块估值低，有望助力行情上涨
近期低估值板块涨势较强。从估值角度来看，天风证券李鲁靖等人认为，军工板块 PE-TTM 分位与经营指标分位形成大反差，或出现均值回归。
具体来讲，天风证券研报指出，目前 10 年期军工 PE-TTM 分位数为 36.13%，5 年期为 25.88%处于历史低位区域，与处于历史高分位（80%以上或历史极值）的经营指标如 ROE-TTM、预期净利润增速、预期营收增速存在巨大差额，此差额预计将在后期实现修复，估值出现均值回归现象。
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