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Reuters. 失业率越高 冒险情绪越强 华尔街策略师：2020年美股将拥抱更多回报
财联社 （上海，编辑卞纯）讯，美国的历史经验表明，高失业率与投资者更高的风险胃纳存在联系。一位华尔街高级策略师指出，大规模失业是投资者即将迎来股市上涨的最新迹象。
高失业率提升冒险情绪
Leuthold Group首席投资策略师詹姆斯·保尔森（James Paulsen）在近日一份报告中写道，尽管失业率仍处于可怕的高位，但历史经验表明，强劲的市场增长将持续。
6月份就业报告显示，非农就业人数增加了480万，失业率从前一个月的13.3％降至11.1％。这是自冠状病毒大流行爆发导致失业率飙升至14.7％以来，美国劳动力市场连续第二个月出现好转。
自1948年以来，每一次失业率飙升，美国标准普尔500指数的平均表现都更好。当失业率突破6.8％，该指数的年平均回报率达到18.7％。当利率突破8％，年平均回报率达到25％。
保尔森认为，高失业率预示着“未来经济状况注定改善的巨大潜力”。失业将恢复，收入将增加，支出将反弹。总而言之，在经济经历一轮阵痛之后，投资者可以押注利润增长将最终加速。
2020年美股将迎更多收益
有一些专家担心股市已经过热，经济第二次低迷的可能性被低估。对此，保尔森却不这么认为，他以1982年和2009年的经济衰退为例。到目前为止，股市的走势与前两次反弹相似，而先前的两次经济衰退轨迹都暗示，2020年股市还将迎来更多收益。
在这位策略师看来，这种类似的趋势并非巧合。1982年、2009年和2020年的经济衰退都是二战后失业率增幅最大的时期。反过来，这三次经济萎缩“都为巨大的经济改善提供了非同寻常的机会”。
不过，经济仍将承受冠状病毒大流行带来的长期创伤。由于各国从疫情中复苏的时间不同步，贸易面临重大障碍。在有效的冠状病毒疫苗上市之前，消费者信心不太可能完全恢复。
然而，1982年和2009年的经济衰退最终均让位于漫长的牛市，当前的早期迹象表明，2020年也将如此。
“投资者应该意识到，未来几年还有多少‘改善’的空间，政策官员们将如何积极地试图带来更好的局面，以及股市在这种情况下通常会表现得多么出色!”保尔森说。
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