AD
Reuters. 光大证券：中国财险(02328)承保利润持续稳健，龙头效应+高股息率+利润持续释放
智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告，首次覆盖给予中国财险(02328)“买入”评级，目标价为9.09港币。
光大证券表示，中国财险的龙头效应+高股息率+利润持续释放。在商车费改的情况下，公司丰富的网点及直销渠道能促进综合成本率维持持续稳定，承保利润持续释放，高达7%的股息率及稳健的投资收益吸引力较大。光大预测公司2020-2022年EPS分别为0.89/1.03/1.17元，当前股价对应PE分别为6.8/5.9/5.2x，对应PB分别为0.70/0.62/0.56x。
光大证券指出，中国财险依托人保集团股东优势及良好的渠道及品牌效应，近年来战略转型市场份额持续提升。公司目前拥有约1.4万个分支机构，机构网点乡镇覆盖率超过98%，远高于同业。同时2019年车险直销渠道占比69.3%(YOY+5.1bps)，直销渠道占比提升促进费用率降低，在商车费改背景下，有望保持承保利润持续稳健。
光大证券还表示，对比国外，我国财险市场深度密度远不足，综合成本率仍有下降空间。中国财险目前综合成本率年均97%左右，费用率虽低于同业但仍有下降空间。公司车险的线上化服务迅速发展，截止2019年车险家自车线上化率达到59.5%(较年初+44bps);电子保单签发率平均为50.5%;线上服务覆盖率为40.7%;理赔线上化率达66.7%(较年初+58bps)。预计数据科技将拉动承保利润提升，同时非车险的快速增长带动总承保杠杆及ROE提升。
光大证券认为，财险相比寿险投资资金一般没有刚性兑付压力，同时公司正承保利润保证了资金的负成本优势，财险公司的投资能力决定了公司利润的上下限。在利率下行背景下，财险模式将显著优于寿险，投资端自由度相对较大。
且中国财险的ROE稳定，分红率持续提升。公司近十年ROE平均维持在17.4%的高水平，同时公司近年来加大分红比率，分红率提升至42%，未来有望保持较高分红率。
智通财经APP获悉，1月28日(周四)美股盘初，白银股First Majestic Silver(AG.US)股价拉涨，截至北京时间23：28，该股涨超31%，报18.3美元。因此...
智通财经APP获悉，周四，花旗分析师警告投资者，由于游戏驿站(GME.US)近期的暴涨，一些交易型开放式指数基金(ETF)面临扭曲，因该公司较大的影响力改变了ETF的组成，并可能迫...
财联社（上海，编辑 吴斌）讯，北京时间周四晚间，美国商务部公布GDP数据，尽管第四季度经济小幅反弹，但2020年GDP仍萎缩3.5%，创下1946年以来新低，也是2009年以来首次...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
