摩根大通CEO称美联储流动性推升股价 而研究表明长期将损害美国经济 提供者 智通财经

Reuters. 摩根大通CEO称美联储流动性推升股价 而研究表明长期将损害美国经济

智通财经APP获悉，美东时间5月26日，摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，经济有机会出现相当迅速的复苏，并希望第三季度GDP能有所好转。

Jamie Dimon称，政府的反应很积极，美联储也积极响应。大公司有大量的资金来源，也希望这些举措能让小公司活得更久，以便能够重新回到正常经营的轨道上。

此前，尽管Jamie Dimon称摩根大通“已为复苏放缓做好了准备”，但他认为经济很有可能很快复苏，同时承认美联储的流动性正在支撑股价上涨，而并非由疫苗或基本面推动。

智通财经APP了解到，Mises Institute的研究员SamueleMurtinu和Peter G. Klein在最近一篇文章中指出，虽然美联储正在不惜一切代价推动“经济”(和市场)增长，但从长期来看反而可能将会令整个市场变得更加糟糕。

而恰恰在卫生事件对经济产生影响不久后，政客、商界领袖、学者等就开始呼吁美联储拯救美国经济。

当然，美联储也积极响应并推出以下措施：

1、向美国家庭、企业、市场、州政府和地方政府提供2.3万亿美元的新增贷款；

2、将联邦基金利率下调至0-0.25%，并承诺无限期保持低利率；

3、无限期购买国债、政府担保和商业抵押贷款担保证券；

4、向初级交易商提供短期贷款，以换取包括投资级债务的抵押品；

5、支持货币市场共同基金；

6、通过购买投资级公司债券和商业票据，直接向银行、家庭、消费者、小公司和企业提供贷款；

7、降低银行吸收损失的资本和准备金要求。

Samuele Murtinu和Peter G. Klein表示，这些政策将对美国经济造成严重损害。

最明显的问题是，公共卫生事件引起的经济衰退是由美国政策和做法造成的，这些政策和做法对供应端造成了严重干扰，却没有影响需求端。当政府官员和卫生专家开始敦促人们留在家里，甚至在州级、地方官员强制要求人们在家工作之前，许多企业就已经停止生产和提供服务了。

政客和学者们对供应链、专门的物质和人力资源、资本结构以及其他生产环节了解甚少，而且只通过凯恩斯主义的视角看世界，于是他们转而采取最常用的补救措施：货币和财政刺激。但在法律上禁止劳动者工作的情况下，印钞并不能创造出真正的商品和服务。

决策者们声称已经从美国2008年金融危机和随后的经济衰退中吸取了教训。但是在金融危机之后住房危机却没有因为超低利率而缓解。2019年底美国住房拥有率仅为65%，甚至低于2007年底的68%。

其次，美联储人为地压低利率并承诺保持低利率，再加上承诺购买低评级公司债，本应帮助企业维持就业水平。而在2007年底，15-64岁人口的就业率接近72%，直到2019年底才恢复到这个水平。

再者，向初级交易商，即最初注入美联储流动性的大型金融机构提供短期贷款，本来是为了保持信贷市场的正常运行，从而避免银行积累过量准备金。然而，过量准备金已经从2007年12月的18亿美元飙升至2014年8月的2.7万亿美元。2007年第三季度银行的不良贷款率约为1%，2010年上升至近6%，之后在2018年第二季度回落至1%。因此很难将银行业的任何改善归功于美联储的货币政策。

此外，在联邦基金利率已经接近于零的情况下，美联储在刺激实体经济方面几乎无能为力。

Samuele Murtinu和Peter G. Klein称，无限期购买国债、政府担保和商业抵押贷款担保证券，将导致这些证券的价格被人为地抬高。对于政府证券来说，购买长期债券意味着美联储将锁定其收益率。这就为政治干预打开了大门，美国政府打着促进社会福利的幌子推动美联储为其赤字提供资金。这将使政府更容易在各种项目上增加政府支出，还会产生价格通胀等。

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