AD
Reuters. 美股新股前瞻|在线教育接连被沽空 王道科技(NGJY.US)能否在美股寻得合理估值？
当市场的眼光都聚焦于闪亮的K12在线教育时，在线职业教育同样在逆市上扬。
受益于社会需求和学校教育之间的“断档”，以及众多行业面临的巨大人才缺口，再加上人们职业形态的多元化、在线课堂的突出优势，使得近年来在线职业教育一直高速发展。
行业的发展潮流，叠加近期卫生事件带来的契机，便不难理解教育技术服务提供商王道科技(NGJY.US)赴美上市融资的动机。
随着人口红利优势的淡化，国内各行业的人才缺口逐渐暴露出来。一边是就业人群激增，就业压力加大，另一边是应用型和创研型人才紧缺。因此，职业教育在当前现状下，成为了社会的普遍需求，也给王道科技带来了巨大的市场发展空间。
职业在线教育的风口
近年来，产业互联网等国家新兴战略陆续开展，加速了整体经济数字化的转型升级，同时也使得人才培养需求呈现新的特点，进而催生大批新兴职业，国家对实践能力强、创新能力强的高素质复合型人才需求迫切。
而在线职业教育作为培养新型产业人才的重要方式，凭借成本相对较低、不受时间空间限制等优势，成为经济数字化转型升级中的重要推动力量。
以上便是在线职业教育当前的发展背景。在产业互联网等一系列政策推动下，在线职业教育正成为国内在线教育的新风口。
数据显示，2019年职业教育市场规模超2688.5亿元，其中在线职业教育393.3亿元，而且未来其还将保持20%左右的增速持续增长。
在教育人数方面，截至去年8月，在线职业教育的用户已达3000万，同比增长100%。
在线职业教育之所以发展前景广阔，不仅仅源于受教育用户的快速增长，还源于其对接的潜在用户群体数量的增长。
智通财经APP了解到，与单一的K12教育对接的用户不同，在线职业教育对接的用户主要有四大类：在职人员、学校毕业生、再就业人员以及农民工群体。
从四类潜在用户人群的规模来看，2018年，中国城镇在职就业人员数量为4.3亿人;2019年，中国高校向社会输出了834万毕业生;过去五年，中国的城镇再就业人口数量在550万-570万之间;截止到2018年，中国农民工总量达2.9亿人，其中，有大约60%在外务工。
以上便是在线职业教育潜在的用户群体，而推动用户转化的驱动力则来源于人才缺口带来的创新型人才需求。
随着2020年到来，新一代信息技术产业、电力装备、新材料、高档数控机床和机器人已成为人才缺口最大的几个专业领域，其中新一代信息技术产业人才缺口达到750万人，新材料、高档数控机床和机器人也将分别达到300万人。可见，到2020年和2025年，新一代信息技术、电力装备、新材料、机器人等领域的人才缺口巨大，人才紧缺将成为这些产业的常态。
在此市场背景下，更符合碎片化学习模式的在线职业教育，对于弥合当前专业人才缺口具有重要意义。也为王道科技提供了巨大的增长空间。
抢占在线职教红利
不难看出，对于在线职教而言，当前无疑属于增长红利期。在这一高速发展大趋势下，王道科技的业绩也在持续增长。
智通财经APP了解到，王道科技营收的主要来源是在线教育服务。截至2019年9月30日的前6个月及截至3月31日的2019财年和2018财年，在线教育服务收入分别占营收的99.5%、98.6%和98.7%，而技术服务收入占比极小。
虽然王道教育业务属于互联网范畴，但其盈利模式仍属于传统的教育行业模式，即学生用户的增长与其营收水平息息相关。
在业务上，截至2019年9月30日，王道科技在职业培训平台上开设了407项职业培训课程，在虚拟实验培训平台上开设了9个实验项目。在线教育平台的注册会员数达到5950万。
在实际的付费用户上，截至去年9月底，公司付费用户数达到256.6万人，同比增长57%，超过当年设定的50%的付费用户目标。在付费用户增长的带动下，公司当期收入达到1342.09万美元，同比增长21%，略超过公司当期定下的20%增长目标。
从成本端来看，营业成本支出是公司主要的成本开支。截至2019年9月30日的六个月，公司营业成本增加了160万美元，增幅为43.1%。其增加的主要原因是服务器硬件折旧费用增加和资源使用费增加。
公司在截至2019年9月30日的六个月中进行了服务器开发，这导致服务器硬件的折旧费用增加。此外，自2018年11月起，公司开始向高校支付资源使用费，以访问其在线课程资源，这部分开销增加了公司的成本开支。
从费用端来看，公司营业费用由营销费用和管理费用两部分组成。其中营销费用为主要费用支出。截至去年9月30日，公司营销费用达到77.69万美元，同比增长5.2%，占当期公司总营收的5.9%;管理费用由公司行政费用和研发费用两部分组成，但主要是公司行政人员与研发人员的开支项目。
从公司的成本端和费用端结构不难看出，王道科技的定位更倾向于“在线职教内容中介”，其本身并不研发产出职教内容，而是通过向高校支付资源使用费，获得其在线课程资源，再通过营销吸引学员进行二次付费转化。这就意味着，公司的内容成本将长期保持较高水平，这在一定程度上也限制了其综合毛利水平。
从负债情况来看，截至去年9月30日，公司流动负债合计2006.05万美元，但其中应付账款和应交税费占比极小，最主要的项目来自于公司的递延收入。公司当期递延收入达到1963.33万美元，其中已确认收入为756.64万美元。
与众多教育公司类似，王道科技同样拥有较为充足的账面现金。智通财经APP观察到，目前公司账面留有银行存款1195.75万美元，占其当期营收的89.10%，流动性风险较低。
从长期来看，卫生事件带来的就业压力，和一些行业的转型会逐渐加深人们对自我能力提升的认知，职业学习的需求增加也将是一个必然趋势。在这一市场背景下，短时间内在线职业教育的需求有望出现爆发式增长。
因此在未来数年内，王道科技或将持续保持高速增长状态。但目前美股市场对中概股态度并不明朗，市场能否给予其合理的估值还得等其上市后再做定论。
财联社（上海，编辑 吴斌）讯，北京时间周四晚间，美国商务部公布GDP数据，尽管第四季度经济小幅反弹，但2020年GDP仍萎缩3.5%，创下1946年以来新低，也是2009年以来首次...
财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，在游戏驿站盘前一度涨至500美元后，有关券商即将执行交易限制的传闻对股价造成较大压力。临近开盘时，美国媒体拿到罗宾汉（Robinhoo...
财联社（深圳，记者 张进）讯，1月27日，信维通信（300136.SZ）2020年业绩预告显示，预计实现净利润9.7亿元至10.7亿元，同期增长-4.89%至4.91%。公司在1月...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
