高盛：美企违约潮已然开始 警惕金融稳定风险 提供者 财联社

财联社 （上海，编辑卞纯）讯，高盛发出警告称，随着美企倒闭数量和失业人数迅速增加，人们越来越担心借款方无力偿还债务，以及由此引发的金融稳定风险。

在对整体经济信贷损失可能规模、债权人对损失的风险敞口、以及金融稳定和银行业潜在风险进行评估后，高盛的结论是“破产和拖欠债债务案例增加表明，违约周期已然开始”。

高盛指出，自2011年起，非金融企业债务增长超60%，近期这类债务占GDP的比重达到历史新高，这使得甚至在疫情爆发之前，人们就越来越担心企业违约率可能会在下一次经济衰退中大幅上升。与此同时，许多行业的营收大幅下滑，导致大量企业的现金流为负，而破产申请和案例增加表明，企业的违约周期已经开始了。

哪些行业最易发生违约？

与金融危机不同的是，高盛发现，这次衰退的一个独特特征是“行业对病毒的敞口程度存在很大差异，对支出的实际控制，职业健康风险以及病毒爆发的地域差异对行业的影响各不相同。”

高盛分析了哪些行业受冠状病毒引发的信贷损失的影响最大，并在接下来的图表中总结了研究结果。下图显示了受病毒影响行业的粗略情况，以及它们在高收益公司债券领域的市场份额。

在众多的行业中，能源行业在违约规模和风险方面尤为突出，主要是考虑到石油需求的暴跌，公司债规模较大且与GDP份额不成比，以及该行业的巨额杠杆等因素。

高盛表示，大约一半的高收益公司债券在能源或者是受卫生事件影响的行业。该行信贷策略分析师预计到2020年底，12个月的高收益债券违约率将升至13%，与金融危机期间的峰值水平相当。

除能源行业债务，商业地产是另一个值得关注的领域。在疫情爆发之前，该领域已经出现过热和估值过高的迹象，而且出行、医疗和零售行业需求出现前所未有的下降。

自上次经济衰退以来，商业地产的价格已经超过了单户住宅的价格，其资本化率也跌至历史最低水平。近几个月，商业抵押贷款逾期还款案例大幅增加，表明压力在不断加大。

总体而言，考虑到许多物业的租金和入住率面临巨大压力，以及与金融危机期间类似的商业抵押贷款的总体亏损，高盛预计，房地产收入的收缩幅度将比金融危机期间还大。

与此同时，家庭债务的重大下行风险仍然存在，尤其是如果不延长失业保险救济以及由于失去雇主提供的健康保险自费医疗费用更高，更多家庭将走向违约。

谁来为这些损失买单？

美联储的财务账目显示，银行系统在为商业地产和企业借款提供信贷方面扮演着重要的角色，这是两个值得关注的领域。另外，家庭债务也主要由银行持有，尤其是住房抵押贷款、信用卡贷款和汽车贷款，而学生债务主要由美国联邦政府持有。

美国市政债券是另一个令人担忧的领域，主要由家庭、共同基金和养老基金及保险公司持有，不过对金融稳定性的威胁要相对小一些。整体来看，银行在许多信贷领域的风险敞口很大，而家庭、共同基金和养老金在很大程度上对股票的风险敞口更大。

话虽如此，一个明显的担忧是，某些行业受到病毒的影响严重，如果特定银行或整个银行系统的贷款高度集中在这些行业，这可能会给银行系统带来更大的风险。

高盛通过对2019第四季度银行的资产负债表脆弱性进行评估，假设C&I（商业和工业）和CRE（商业地产）贷款的损失与2008年危机时类似，估计C&I、CRE、消费者贷款和住宅房地产贷款的损失约占银行总股本的15%，而2008年金融危机前这一比例为30%。

最后，高盛单独察看了最大银行的贷款敞口：通过乐观假设，高盛发现，尽管大型银行风险敞口分散，但如今几乎所有大型银行都比金融危机之前的中大型银行更加不易受冲击。但是，如果经济不能在短期内实现复苏，那么当前危机对银行贷款的危害可能比2008/2009年严重得多。

总之，高盛发现，尽管对金融稳定的担忧似乎是可控的，但重大的下行风险依然存在。美国经济复苏速度慢于预期，经济低迷持续时间长，可能会进一步给银行系统带来压力，而目前越来越多的高风险贷款是由监管较少的非银行金融机构发放的，这些机构的风险更难评估。

其结论是：“如果出现更加不利的情况，美联储官员表示愿意进一步帮助金融体系提供信贷。”

换句话说，如果即将到来的债务违约危机和金融危机时期一样糟糕，美联储所承担的债务规模可能将远超近期所接手的赫兹债务。

日前，全球租车巨头赫兹租车宣告破产，美联储入场买企业债仅两周即遭遇尴尬，接手大量赫兹债券。

创下二战以来新低！2020年美国GDP萎缩3.5%，第四季度小幅反弹 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（上海，编辑 吴斌）讯，北京时间周四晚间，美国商务部公布GDP数据，尽管第四季度经济小幅反弹，但2020年GDP仍萎缩3.5%，创下1946年以来新低，也是2009年以来首次...

多家美国券商对游戏驿站、AMC院线等异动股执行交易限制 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，在游戏驿站盘前一度涨至500美元后，有关券商即将执行交易限制的传闻对股价造成较大压力。临近开盘时，美国媒体拿到罗宾汉（Robinhoo...

股权激励影响信维通信去年净利润 无线充电成今年业绩看点 提供者 财联社 - 2021年1月28日

财联社（深圳，记者 张进）讯，1月27日，信维通信（300136.SZ）2020年业绩预告显示，预计实现净利润9.7亿元至10.7亿元，同期增长-4.89%至4.91%。公司在1月...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。