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智通财经APP获悉，5月18日发布的《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》(以下简称《意见》)提出，对处于充分竞争领域的国有经济，通过资本化、证券化等方式优化国有资本配置，提高国有资本收益。中国核工业集团有限公司将迎来下阶段的国企改革，而同方友友(01868)有望成为这一改革过程中的国际化、证券化平台。
据智通财经APP了解，同方友友由同方股份(600100.SH)控股，在清华同方和中核集团联姻后，清华同方今年已正式进入中核集团。在中核集团下阶段的国企改革中，无论从股价还是业务方面来看，同方友友都有望率先取得实质性突破。
从股价来看，清华同方入股同方友友的成本是目前市价(0.52元/股，PB=0.55)的近一倍，国有资本保值增值有压力。2014年3月25日，清华同方以0.9元/股价格配售10亿股成为同方友友的控股股东，2016年1月20日以1.18元/股价格增持347,668,000股，清华同方目前持股的初始成本为0.972元/股，而这还不算多年的资金成本。
从业务来看，LED照明业务非同方股份及中核集团的核心板块，根据央企在竞争性行业的整体要求，亟需转型。而同方友友的2019年年报披露公司2020年工作重心将放在聚焦核心业务、完善优化产业布局及架构上。公司将剥离或处置高风险、低效产业及业务，回收资金，将资源进一步聚焦照明板块，并寻找符合创新驱动战略、市场前景良好、具有核心竞争力的产业。
此外，同方友友通过盘活广东同方科技园项目(持有地处大湾区的55万平方米的房地产)有望取得丰厚的土地增值收益，同时也不排除剥离金融板块，彻底回归创新科技产业。同方股份持有友友的比例近65%，按照公司的规划，若能在中核集团中选择优质资产注入，可能会是相当成功的国有资本证券化案例。
布局国际业务站稳北美市场 LED照明业务增速高于行业均值
LED照明业务是同方友友的核心业务板块，过去三年收入占比约95%。
2019年照明行业整体增速放缓，但公司照明业务仍逆势高增长。从宏观经济形势看，国内经济增速放缓，房地产调控政策趋紧，社会消费需求增长速度下降;国外发达国家经济增长动力不足，新兴经济体增长势头回落，中美贸易形势对出口企业形成负面影响。面对不利的外部环境，公司继续围绕「重研发、重渠道、轻资产」的战略目标，不断深化改革，优化产品结构，完善销售渠道，以更好地适应市场竞争压力，2019年全年照明业务收入实现了超20%的增长，显著高于行业整体增速。
公司收入在2019年实现高增长主要得益于在年初收购了位于北美以户外装饰灯产品业务为主的电子商务平台公司Novelty，与传统实体渠道一起形成线上线下互补、协同的新格局。公司依托在照明领域四十多年的经验以及近几年国际化视野的布局，已经在北美市场有了一定品牌知名度和市场占有率;并通过技术创新和产品创新，提高产品盈利能力。目前公司逐步形成以北美市场需求为主导，以广东鹤山照明产业园、越南太平省照明生产基地为支撑的照明产业链，进一步提升公司在北美市场份额和产品竞争能力。
从全球各区域发展情况来看，目前全球LED照明市场已形成了以美国、亚洲、欧洲为主导的三足鼎立的产业格局，并呈现出以日、美、德为产业龙头，中国台湾、韩国紧随其后，中国大陆、马来西亚等国家和地区积极跟进的梯队分布。其中美国本土照明市场复苏势头较强，美国照明分部有望为公司提供持续的增长动能。
随着全球各国日益关注节能减排，LED照明技术的提升和价格的下降以及各国陆续出台禁产禁售白炽灯、推广LED照明产品的利好政策背景下，LED照明产品渗透率不断提升，2018年全球LED照明渗透率已上升至42.5%。未来，随着照明节能技术的不断发展，传统照明市场的主角正由白炽灯转换为LED。以及物联网、下一代互联网、云计算等新一代信息技术的广泛应用，智慧城市已成为必然趋势。此外，从市场需求来看，东南亚及中东等地区新兴国家具有较强的需求力。前瞻预测，未来全球LED照明市场将呈现三大发展趋势：智慧照明、利基照明、新兴国家照明，LED的全球渗透率有望持续提升，为公司照明业务的发展提供持续的动能。
立足香港定位“科技投行” 金融业务有望并入中核资本
2016年公司通过收购同方证券有限公司(原名德晟金融有限公司，以下简称同方证券)进入金融服务业，拥有香港金融市场全牌照，主要提供资产管理服务、投资咨询服务及证券交易。同方证券定位为“科技投行”，立足香港寻找全球金融和科技机会，通过基金投资、跨境并购、融资服务、财富管理等“投资+投行”服务，和科技产业共同成长。2019年10月同方证券与松山湖材料实验室共同成立了产业金融研究中心，将瞄准解决新材料行业产业化过程中的一系列课题，提前导入社会资本，充分利用同方证券的金融资源优势和科研人才优势，加速实验室研究成果向市场转化，并积极探索粤港澳大湾区的科技产业化与金融服务的创新模式。2016年同方证券作为投资顾问所策划的宏芯基金并购全球半导体设备龙头德国爱思强受到市场极大关注。这两年清华同方战略调整，金融业务发展受到一定限制，未来有望整合到中核资本旗下，实现归口管理。
盘活同方科技园项目 土地升值空间巨大
同方友友于2018年12月公告，其全资子公司江门同鹤及江门同欣分别与鹤山市国土局签订土地使用权出让合同。根据公告所示：
1)江门同鹤及鹤山市国土局订立1号土地使用权出让合同、2号土地使用权出让合同及3号土地使用权出让合同，内容有关鹤山市国土局向江门同鹤出让1号地块、2号地块及3号地块作城镇住宅用地及商服用地，总代价为人民币487,805,154.67元;及
2)江门同欣及鹤山市国土局订立4号土地使用权出让合同，内容有关鹤山市国土局向江门同欣出让4号地块作城镇住宅用地及商服用地，代价为人民币87,104,107.67元。
1号地块、2号地块及3号地块由江门同鹤持有作工业用地，4号地块由江门同欣持有作工业用地。江门同鹤及江门同欣订立土地使用权出让合同旨在取得作城镇住宅用地及商服用地新用途的地块，以发展同方科技城(一个将由鹤山同方经营的科技园)。
根据合同内容，上述4块地块总面积206,085.1平方米，总规划建筑面积553,506.74平方米，总价人民币574,909,262.3元。作为城镇住宅用地及商服用地的每平方土地成本不到1000元，土地升值空间巨大。
中核资本带来产业资源 同方友友具备资产证券化、国际化平台功能
高铁和核电已经成为“中国制造”和“走出去”战略在海外最为重要的两张国家名片。中核集团拥有中国最大的集研发、生产、销售、服务于一体的核技术企业，核技术应用产品及解决方案已走向国际市场。通过国际化，中核集团有望促成我国核工业全产业链出海。通过多种形式的国际合作，可以将国内产业链中的技术、设备、运营经验等逐步向海外输出。这样一来，整个产业链企业都能获得成长的机会，随着全产业链竞争力的增强，中核集团的国际竞争力的提升也不言而喻。
中核资本成立于2016年7月，是中国核工业集团有限公司(以下简称中核集团)全资子公司，国务院国资委持有中核集团100%股权，为中核资本实际控制人。中核资本经营范围主要包括项目投资、资产管理、投资管理、投资咨询，是中核集团金融板块的专业化管理平台，承担着“产业金融风险控制中心、产业金融投资管控中心、产业金融资源配置中心、产业金融业务协同中心”的功能定位。
中核资本控股的同方系三家上市公司中，同方友友历史包袱轻，处置资产后现金充沛，符合中核资本的功能定位，完全具有实现中核优质资产证券化、国际化的平台功能。
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