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财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）全球平衡风险控制策略主管安德鲁·哈姆斯顿（Andrew Harmstone）表示，对错失良机的担忧在近期的市场波动中发挥了一定的作用，但这“不是一个好迹象”。
“人们总害怕错失良机，或者用另一个术语来说就是贪婪，对吧？它肯定在当前的市场中发挥了一定的作用。”他5月5日在接受媒体采访时表示。
市场在4月份出现了令人欣慰的反弹，标普500指数和道琼斯工业平均指数均创下了自1987年1月以来的最佳月度表现，纳指5月7日还收复今年来全部失地。但在此之前，受新冠病毒大流行影响，全球股市在3月份屡遭血洗，出现了历史性的暴跌。
哈姆斯顿认为，股市上涨是因为投资者并不认为“全球经济实际上正在遭受损害”。他解释说，这种行为表明，“人们仍然认为，一切将很快恢复正常，或恢复到疫情前的水平。”他指出，这种乐观情绪在一定程度上受到了政府解除或放松“禁令”的前景推动。
哈姆斯顿警告称，“但损害的真正体现将在下一阶段变得‘明显’，从‘实际的破产’开始，或至少是公司的降级。市场可能会做出反应。”
“关键在于波动性依然极高，”哈姆斯顿补充说：“市场每天都在发生巨大的变化，如果近期的救助反弹结束，投资者将过度暴露于‘不成比例的下行风险’之中。”
业绩存不确定性
摩根士丹利还表示，类似的不确定性还将反映在美股企业的业绩指引身上，未来几周的资产价格很可能受此打压。此外，市场预期越高的股票，越容易受到回调的影响。
大摩首席美股策略师Michael Wilson在5月4日的最新博客中表示，考虑到目前许多风险资产处于超买状态，“如果美股很快开始回调，我们也不会感到惊讶”。
从标普500指数来看，Wilson认为该指数将在200周移动均线，即2650点附近找到支撑；若市场继续关注美股企业财报的坏消息，标普500指数将在50周移动均线，即2995点处遭遇阻力。
投资组合风险应增还是降？ 哈姆斯顿表示，对投资者来说，这就意味着他们需要保持较低的投资组合风险水平，并在寻找增值机会的同时保持防御状态。
“的确，‘只守不攻’不能让你获得反弹的全部好处，但要记住，当前的波动性是如此之高，即便是仅仅守住防御头寸也能给你带来相当大的上行空间，因为波动幅度太大了。”他表示。
然而，Wilson在其博客中表示，“尽管过去我们一直推荐高质量的成长型股票、大盘股和防御类股，这些经典的‘后周期’赢家。但随着经济衰退的到来，投资者需要开始考虑‘早周期’，这意味着在经济和盈利数据崩溃之际，在投资组合中加入风险更高的股票。”
最后，Wilson指出，此次衰退更多地集中在企业而不是消费者渠道上。由于刺激计划直接针对的是消费者和小企业，这意味着投资者应更多地关注消费周期，而不是资本支出受益者，后者的反弹速度可能较慢。
“我们最喜欢的反弹领域包括房地产相关股票、赌场、服装制造商，以及能够抵御这场风暴的餐厅和零售商。”他补充说。
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