AD
时代商学院研究员 黄祐芊【事件概述】4月30日，紫金银行 (SS:601860)（601860.SH）公布2020年一季度财报。报告显示，截至2020年3月31日，紫金银行实现营业收入13.34亿元，同比增长10.32%；净利润（未有控股子公司，下同）为3.23亿元，同比增长12.73%。与2019年各季度相比，时代商学院发现，紫金银行2020年一季度的营收及净利润增速均处于垫底水平，且增速走势不断下行。那么该行其他指标情况如何？细分业务有哪些经营亮点？本文将聚焦紫金银行，分析其优势与不足。【分析解读】一、 不良率低于行业均值紫金银行于2019年顺利登陆A股，成为全国首家省会城市上市农商行。财报显示，该行2020年一季度营业收入及净利润实现双增长。其中，营业收入达13.34亿元，同比增长10.32%；净利润为3.23亿元，同比增长12.73%。按季度看，2019年一季度至2020年一季度，紫金银行的营业收入及净利润增速均呈放缓趋势。不过，净利润增速在近两个季度成功赶超营收增速。其中，营业收入在报告期内分别为12.09亿元、11.96亿元、11.78亿元、10.92亿元、13.34亿元，同比增速分别为34.86%、22.45%、22.22%、10.54%、10.32%。净利润分别为2.92亿元、4.23亿元、4.23亿元、2.79亿元、3.23亿元，同比增速分别为15.34%、18.41%、15.22%、13.03%、12.73%。
2019年整体而言，紫金银行营业收入达46.75亿元，同比增长10.54%，较上年放缓约6个百分点（2018年营收增速为16.77%）；净利润为14.17亿元，同比增长13.03%，较上年提升约3个百分点（上年同期增速为10.2%）。按地区看，该年度紫金银行来自镇江、扬州地区的营业收入均得到快速发展。其中，镇江业务收入达3.07亿元，同比增幅达66.72%。扬州业务收入达2.54亿元，同比增长98.3%。南京地区作为紫金银行大本营所在地，2019年业务收入达41.14亿元，同比增长5.02%。上述三地的业务收入占当期营业收入的比重分别为87.99%、6.57%、5.44%。
资产负债方面，2019年紫金银行实现存贷款双位数增长。截至2019年末，紫金银行资产总额达2013.19亿元，较年初增长4.22%。各项存款1311.85亿元，同比增幅达14.36%。各项贷款1019.56亿元，同比增长17%。其中，涉农及小微企业贷款占比44.2%，同比提高4个百分点。据公司2020年一季报，紫金银行总资产较去年年末增加41.11亿元，达2054.3亿元。其中存款总额1395.81亿元，贷款总额1077.7亿元。上述两项指标环比增速分别为6.4%%、5.7%。经营风险方面，截至2020年一季度，紫金银行不良贷款率为1.68%，与2019年四季度持平。2014—2019年，该行不良率分别为2.71%、2.29%、1.98%、1.84%、1.69%、1.68%。从图表3可看到，自2015年起紫金银行不良率已降至国内农商行不良率均值以下。
此外，2019年末紫金银行的净息差为2.12%，低于银保监会公布的整体农商行均值（2.81%）。加权平均净资产收益率（ROE）为10.8%，较上年同期减少 1.13个百分点。二、 中间业务占比较低按业务构成看，利息净收入为紫金银行营业收入主要来源。2020年一季度，该行利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益分别为9.89亿元、4144.6万元、3.11亿元，占当期营业收入的比重分别为74.14%、3.11%、23.31%。从紫金银行历年收入构成可看到，利息净收入占比基本保持在九成左右，业务创新性亟待提高。其中2011年、2012年该业务占比高达98%以上，自2017年有所回落。2019年，利息净收入达39.93亿元，占比为85.41%。
从公司年报可看到，紫金银行正在不断优化自身的业务结构。2019年该行推出众多新产品，如普惠金融业务、网络金融业务、现金管理类产品（村村通）、债券TRS投资业务等。不过，年报暂未披露上述业务收益，紫金银行目前营业收入仍主要来自利息净收入。一般而言，利息净收入占比过大，在利息支出较为稳定的前提下，一旦利息收入减少，容易导致银行净利润同步下滑。年报显示，紫金银行2019年利息收入为81.82亿元，同比下滑0.6%。其中仅买入反售金融资产、发放贷款及垫款的利息收入略有上涨，其余业务利息收入皆有不同程度的下滑。
时代商学院研究发现，紫金银行虽在利息收入上有所减少，但净利润却同比提升3个百分点，这主要是因该年度利息支出同步减少所致。2019年，紫金银行利息支出为41.89亿元，较上年同期减少2.8亿元，跌幅达6.27%。其中，同业存放、贴现、债券的利息支出大幅下滑，跌幅分别达75.14%、100%、23.59%。
三、收入结构或将优化随着紫金银行新三年战略规划的提出，该行将继续向大零售方向转型，积极推动异地分行特色化发展。2020年初，该行加快了跨区域经营布局，扬州邗江支行、镇江丹阳市支行正式开业，未来来自扬州、镇江等地的业务收入或将持续稳步增长。为加速创新、扩大规模，紫金银行在2019年推出如普惠金融、网络金融、贸易金融、金融市场板块等创新业务。其中，房易融、高新补贴贷等小微企业专属产品已实现落地创收，“村村通”产品荣获2019年南京市金融创新一等奖。与此同时，该行注重网点智能化建设，上线云掌柜、大零售平台，支撑“线上+线下”网格化精准营销，服务水平得到稳步提升。目前，紫金银行的主要收入来源虽为利息净收入，但若去年推出的创新产品步入正轨，紫金银行收入结构将进一步优化，过度依赖利息净收入的现况将得到较大改善。需关注的是，紫金银行曾因业务违规遭相关监管机构处罚，内部管控力度有待加强。经统计，2019年该行先后收到4起来自人民银行、银保局的罚单，合计被处罚款286.15万元。其中，1宗日期为8月份，处罚事由为银行结算账户业务及商业汇票业务不合规，遭人民银行南京分行警告并处罚金188.8万元。另外3起罚单来自同一日（10月10日），被罚机构分别为紫金银行科技支行、城中支行，处罚事由分别为贷后管理不到位、采用不正当手段吸收存款，被银保监会江苏监管局分别处于罚款30万元、60万元、5万元。
【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写，文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文章版权归原作者及原出处所有，未经时代商学院授权，任何媒体、网站及其他公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容。获得授权转载，仍须注明出处。（联系邮箱：TimesBusiness@163.com）
财联社（上海，编辑 史正丞）讯，截至北京时间1月28日23点59分，全球新冠肺炎确诊病例上升至100,998,542例，其中死亡病例达到2177819例。 欧洲多国依旧处于防控态势...
Investing.com – 德国股市在星期四涨跌不一，其中科技、运输和物流和保险业等上涨的板块带领股指走高；与此同时，软件、零售和周期性消费品板块等下跌的使股指走低。 德国法...
Investing.com – 英国股市在星期四走低，其中人寿保险、石油和天然气生产商和固话通讯等下跌的板块带领股指走低。 伦敦收盘时，Investing.com 英国 100下...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
