AD
在中国，中药拥有悠久应用历史和较高的患者认知度。近期以来，受莲花清瘟疗效提振，不仅在售的胶囊、颗粒被一扫而空，更在A股市场上风生水起，由中药板块带动医药行业，在疲软的大市环境中整体维持强势表现。
然而，在2019年初登陆纳斯达克市场的中药制药企业苏轩堂(SXTC.US)不仅未能像A股的中药企业一般获得资金青睐，股价却是离1美元渐行渐远。
上市一年的“过山车”
对于美股市场来说，读不懂中医和中药的疗效，市场给予赴美中药制药企业的估值也就大打折扣，不敌“新贵”生物科技和西药药企。
公开资料显示，中药目前在美国还不被看作是药物，所以中草药及其制剂不能注明可以治疗疾病。“如果按照FDA的要求申报药物，需要提供20年的临床资料。中药的情况比较复杂，目前还难以作为药物进行申报。”
由此，美股市场中的中药制药企业可并不那么好过。在A股市场的中药板块获得资金的另眼相看时，苏轩堂在市场中备受冷落也佐证“中药难懂”这点。
在上市后，苏轩堂可谓是体验了一把美股“过山车”，其股价在上市初期一度上涨至最高23美元/股，但待回落后并未企稳，反而掉头一路向下，破发之后更是一路跌至1美元以下。
在公共卫生事件初期，苏轩堂的股价还是跟随国内医药行业起舞了一阵时间。然而好景不长，3月以来中概股巨震，截至4月22日收盘，公司股价维持在0.38美元附近震荡，总市值仅0.105亿美元，年初至今跌幅高达54%。
事实上，股价的不振，与苏轩堂的业绩“变脸”不无关系。
(行情来源：东方财富)
盈转亏业绩“变脸”
谈及“苏轩堂”这块招牌，可是一个拥有百年历史的老字号。智通财经APP了解到，苏轩堂是一家集自主研发、生产、销售为一体的创新型中药制药企业。公司具有现代中药饮片(直接口服饮片、泡服饮片)、精制饮片、传统(普通)饮片等中药饮片生产资质认证，并创新应用新药研发策略，研发新型现代中药饮片。
公司官网显示，苏轩堂立足于江苏泰州，公司的主要产品包括直接口服中药饮片、泡服饮片、精制中药饮片及普通饮片四大类，其中包括人参粉、鹿茸、三七粉、川贝母粉等多种知名中草药材。
公司于4月22日公布了其截至2019年9月30日六个月财报，期内收入下降了70万美元，降幅为17.9%，从上一财年同期的391.77万美元降至321.51万美元。纯利方面，期内公司由2018年同期的99.5万转亏234.8万美元。
值得注意的是，从产品销售和分销区域来看，苏轩堂的产品主要销往医院和药店，但体量并不算大。而自2019年上市融资之后，公司的业务开展反而不如以往。
财报显示，GAAP毛利润减少31.3%至截至2019年9月30日的六个月的184万美元。同期毛利率亦由68.4%下降了11.2个百分点至57.2%。公司表示，毛利润下降是由于收入下降，包装要求的变化以及产品类型的组合(即较小或较大的包装)导致生产成本和收入成本增加。
值得注意的是，上市也未能弥补苏轩堂资金吃紧的现状。自上市之前的招股书中，公司的现金流紧张的情况时有存在，而在2019年初上市融资以来，也并未有所好转。截至2019年9月30日六个月内，公司的总流动负债由632.13万美元大幅攀升至1076.35万美元，主要由于可换股票据的金额大幅增长493.61万美元。
中药饮片行业规范化
与此同时，对于质量良莠不齐的中药饮片行业整顿亦在同步进行。2019年12月16日，国家中医药管理局发布《关于促进中医药传承创新发展的意见》。与中药饮片相关的主要条款有：建立健全中药饮片质量控制体系;加强中药饮片质量控制和安全监督;研究中药饮片加价注销相关工作。
加强质量管理体系和加强监督，将导致行业质量标准化。倘若取消中药饮片加价政策最终落实，将产生深远影响。一旦生效，医院必须不加价销售中药饮片(目前，医院以一定的加价销售中药饮片)。因此，销售中药饮片将不再是医院的盈利方式，从而对医院渠道的销售产生负面影响。这可能会使中药饮片行业处于压力之下，较小的公司将受到影响最大。
此外，2019年8月公布的常规准入部分共2643个药品，其中包括西药1322个，中成药1321个;中药甲类医保数量为242种，乙类(不含民族药)数量为1079种。而在2019版医保目录中，中药饮片由排除法改为准入法，行业的变化意味着中药饮片处方支付条件趋严，或将对苏轩堂的主营销售带来一定程度的影响。
Investing.com – 德国股市在星期四涨跌不一，其中科技、运输和物流和保险业等上涨的板块带领股指走高；与此同时，软件、零售和周期性消费品板块等下跌的使股指走低。 德国法...
Investing.com – 英国股市在星期四走低，其中人寿保险、石油和天然气生产商和固话通讯等下跌的板块带领股指走低。 伦敦收盘时，Investing.com 英国 100下...
财联社（北京，记者 鲁佳乐）讯，奥马电器（002668.SZ）1月28日晚间公布的2020年度业绩预告显示，该公司2020年预计实现营业收入70.06亿元-105.06亿元，净利润...
我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：
保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。
我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意确定屏蔽%USER_NAME%？
如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。
