广州浪奇跌停：经营现金流净额连续3年为负 或陷流动性危机 提供者 财联社

财联社（广东，记者 徐学成）讯，4月15日，广州浪奇（000523.SZ）跌停，市场眼光可谓相当“毒辣”。刚披露的2019年年报显示，公司去年净利润“仅”下滑不足12%，但经营现金流净额连续3年为负的表现确实有些“扎眼”。事实，广州浪奇近年来应收账款、预付款项逐年攀升，虽然营收、盈利数据看似波动不大，但主营业务的竞争力下滑、盈利质量不高却是不容忽视的事实，由此可能引发的流动性危机，亦需给予重视。

截至4月15日收盘，广州浪奇报6.45元，虽盘面一度有所挣扎，却终未能逃脱跌停的结果。消息面上，广州浪奇于4月14日晚间披露了2019年的业绩：公司去年实现营业收入123.98亿元，同比下降6.43%；归母净利润6135.59万元，同比下降11.55%。值得注意的是，广州浪奇去年非经常性损益项目总金额超过5000万元，扣除该项后，公司扣非净利润仅为1115.72万元，同比大幅下滑80.05%。

近3个年度的数据则显示，广州浪奇营业收入、净利润均在稳步增长。虽2019年增速回落，但市场反馈如此“强烈”，却有些出乎意料。

但细看关键财务指标，广州浪奇主营业务的近况确实让人担忧。

2019年，广州浪奇经营活动产生的现金流净额为-5.57亿元，自2017年以来连续3个年度为负。财联社记者注意到，广州浪奇应收账款近年来攀升的速度令人诧异，截至2016年末，公司应收账款为17.56亿元，2017年末大幅增长至22.41亿元，2018年为30.09亿元，至2019年末，已高达34.46亿元，期间涨幅分别高达27.60%、34.26%、9.86%。与此同时，34.46亿元的应收账款占公司总资产的比重亦高达38.75%。

此外，广州浪奇预付款项数据自2018年以来亦开始节节攀高。2017年末，公司预付款项仅为4.93亿元，2018年大增1倍至9.19亿元，至2019年末，亦高达9.65亿元。

对于上述两项数据快速增长的原因，财联社记者于4月15日电话采访了广州浪奇方面，但公司相关负责人以“处于一季报敏感期，不方便接受采访”为由拒绝作出回复。公司在年报中则称，为取得相对较低的采购价格和稳定的原料供应，与供应商的结算方式采用预付款的形式，因而预付款对比年初增加。

但一位资深会计师对此则表示，排除公司主动调整销售或采购政策的因素，上述财务指标的变化不仅反映出公司的盈利质量堪忧，其面对上游供应商和下游客户的议价能力亦可能出现了下滑。

记者则注意到，截至2019年末，公司账面货币资金仅为10.32亿元，但短期借款高达23.30亿元，缺口约13亿元。事实上，广州浪奇近年来短期资金缺口越拉越大，盈利质量持续下滑带来的资金压力、流动性风险已经开始加剧。如此看来，超过20亿元的收储土地补偿何时到位，对公司来说可谓意义重大。

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