小摩：波动性正从市场的敌人变成朋友 提供者 财联社

财联社 （上海，编辑 卞纯）讯，摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）表示，股市和债市的波动性已经下降到可能提振市场，而非加剧市场动荡的水平。

Nikolaos Panigirtzoglou领导的摩根大通策略师称，由于全球央行和各国政府提供前所未有的刺激方案来缓解Covid-19带来的经济冲击，价格波动已逐渐减弱。这正在改善融资市场的状况，市场流动性以及对风险价值敏感投资者的去杠杆化（波动性的三个关键领域）。

“3月份时市场功能和流动性恶化，一些市场的流动性状况比金融危机期间还要糟糕，目前有初步迹象表明各资产类别的流动性有所改善，”Panigirtzoglou写道。波动率的正常化正在扭转“先前的负反馈循环”。

芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)周二收于40下方，该指数在上个月最混乱的时期曾一度飙升至85。衡量美国国债期权波动性的洲际交易所-美国银行移动指数（ICE BofA MOVE Index）周二略低于70，该指数3月9日曾飙升至160上方。

摩根大通表示，风险平价基金此前抛售了约900亿美元债券、约300亿美元股票和300亿美元大宗商品，3月底以来波动率下跌已经扭转了这些抛售中的一半左右。

美国高评级国内公司债发行3月升至超1900亿美元，是过去20年来最高水平的两倍多，高收益率公司债一级市场的重新开放使得人们对违约周期可能远没有之前的衰退那么严重的预期增强。报告称，市场深度和流动性正在很好地恢复，不过不同资产类别速度有所不同。

波动率指数跌至50日移动均线下方“会导致短期下行，但往往预示着长期来看最坏的情况已经过去，”Sundial Capital Research Inc.总裁Jason Goepfert周二在一份报告中写道。

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