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财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，近日，全球第二大资产管理公司先锋领航（Vanguard）的高级经济学家Andrew Patterson撰文回答了一些市场热点问题，其中包括新冠病毒爆发、增长前景、失业和全球经济变化等。
历史上是否曾经发生过与本次危机规模相似、由事件驱动的衰退？
前所未有。本次危机是一场大规模的全球经济停摆，将持续几周，甚至可能是几个月，同时某些经济领域也基本陷入停滞。今年第二季度，可能会看到GDP年化萎缩20%以上。相比之下，全球金融危机期间最大的季度降幅仅为8%。
长期风险是什么？
基于对新冠病毒再次爆发的担忧，先锋领航的基本预期是，防疫措施或许也会在第二季度的某个时间卷土重来。
先锋领航预计，病毒、防疫措施和由此引发的恐惧将持续影响到第三季度。人们将不会像病毒爆发前那样舒适地外出消费和就餐，直至人们再次感到“安全”。
在最新的就业报告中，三分之二的失业集中在休闲和酒店业。人们担心的是，这种情况是否会蔓延到其它行业。事实上，其他行业确实也出现了一些负面数据，包括制造业，但现在还没到工厂普遍倒闭的地步。但这种情况可能会改变，需要密切关注。
大规模失业将导致其经济影响持续更长时间。因此，财政政策制定者在失业保险方面采取的这些措施是必要的。努力确保企业和个人在本轮经济低迷期间以及未来几个月保持偿付能力是最重要的，这将决定最终复苏的时间。
什么会推动企业和消费者信心上升？
首先需要广泛的测试，以及“病毒追踪”技术，以使极为严格的隔离封锁措施逐渐转向温和。不过，最终还是需要通过药理学方法（无论是疫苗还是药物）来解决这一突发的公共卫生事件。
你对失业情况有什么看法？
根据美国劳工部最新公布的数据，美国上周初请失业金人数达到了660.6万。过去三周初请失业金人数的总数超过1600万，而全球金融危机期间也仅有900万人失去了工作。
但这些总体数据并不一定能说明所有细节。首先，由于《冠状病毒援助、救济和经济安全（CARES）法案》，有资格领取失业保险的人群得到了广泛的扩大，在一定程度上促进了申请人数居高不下。该数据不是终极的度量标准，它只能帮助您了解是否存在问题。
还需关注什么数据？
先锋领航表示，正越来越多地关注高频数据，因为很多传统的数据指标（如GDP和失业率等）都是滞后发布的。
劳动力市场的复苏会改变小企业的形成吗？
现在比“形成”问题更重要的是，究竟有多少小企业能够挺过这场风暴。先锋领航非常支持美国政府和美联储迄今为止采取的行动。与其说这是一种刺激，倒不如说是一种稳定。
现阶段最重要的是，努力防止破产和裁员。因此，在出台新政策之余，应确保资金尽快流向小企业。
油价下跌将如何影响经济？
油价下跌在短期内对水力压裂行业来说不是好兆头，因此这可能会进一步拖累GDP增长。
中国经济复苏情况如何?
中国的一些地区实际上恢复得很好。他们的生产能力正在恢复，尤其是制造业。但酒店餐饮等服务行业目前只恢复了30%左右，病毒影响还会持续一段时间。
债券和股票的前景如何？
首先，目前没有理由认为，过去几周的问题已经从根本上改变了金融市场的运作方式，特别是考虑到美联储一直愿意介入并支持一些有问题的市场。
在很大程度上，债券仍是分散股票投资风险的工具。但鉴于收益率（尤其是美国国债收益率）已大幅下降，先锋领航对债券的前景变得悲观。
就股票而言，先锋领航认为市盈率是未来回报的最佳指标之一。但应从公允价值的角度来看待估值，而不仅仅是将市盈率与历史平均水平进行比较。先锋领航预计，未来10年美国股市的年化回报率将高于年初的预期，但从长期来看，国际股市会比美国股市更好一些。
为什么经济学家的预测存在显著差异？
这种病毒对经济的影响在很大程度上取决于许多因素。感染人数会反弹吗？这些防疫措施会有实际效果吗？是否能够采取一种更侧重于缓解而不是彻底压制的方法？
这些都是关键性问题，但是无人能准确回答，或许也根本没有正确答案。这也就是为什么经济学家的预测有这么大的差异。一些分析人士认为，失业率将居高不下，对那些应对政策的实际效果也不那么乐观，预计经济增长将持续受到巨大拖累。
事实上，先锋领航也偏向于悲观立场，但在增长预期和经济前景方面，稍显乐观。
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