当代置业2019年销售增速创四年最低 融资成本大幅上升 提供者 财联社

财联社（北京，记者 李洁）讯，3月26日晚间，当代置业（01107.HK）披露2019年全年业绩报告，期内实现合约销售额约362.03亿元，同比增长12.6%。

然而，相较2015-2018年53.5%、46.7%、33.87%，44.9%的高速增长，2019年当代置业销售金额同比增速明显放缓，创下2015年以来的最低值。

在规模增长放缓的同时，该公司的融资成本呈大幅上升的态势。

财报显示，2019年当代置业的融资成本为4.2亿元，相较2018年增长62.9%；加权平均借贷利率为9.9%，比2018年度的8.2%上升1.7个百分点。

“当代置业的借贷利率在行业里是偏高的，应该注意防范借贷成本进一步上升，如果超过10%，企业面临的融资风险会比较大。”一家知名研究机构的分析师表示。

对于借贷成本的上升，当代置业方面表示，主要因海外融资成本增加所致。

2019年以来，当代置业发行了多笔海外债，票面利率均处于高位。据不完全统计，去年该公司发行了10亿美元债，票面利率均超过12.85%。进入2020年，该公司在2月发行2亿美元绿色优先票据，票面利率为11.8%，在3月发行1.5亿美元绿色优先票据，票面利率为11.95%。

“高利率的美元票据发行，说明当代置业对资金的需求程度是比较高的。从实际情况来讲现在一些房企很难融到资，当代置业能够拿到资金，一定程度能缓解其流动性压力。”上述分析师对财联社记者表示。

在负债方面，2019年当代置业的负债进一步上升。报告期内，其总借款账面余额约为184.96亿元，较2018年的159.28亿元增加16.1%；净负债率为82.7%，较2018年底的81.9%上升0.8个百分点。

截至2019年12月31日，当代置业银行结余及现金约为113.82亿元，而一年内到期的银行及其他借款、优先票据合计为94.66亿元，手持现金可以覆盖一年内到期借款。

此外，当代置业去年的销售及市场推广开支、行政开支也出现上涨。

财报显示，该公司去年销售成本约为108.44亿元，同比增加约51.3%；销售及分销开支约为5.3亿元，同比增加约22.5%；行政开支6.81亿元，同比增加约18.7%。

“成本的上升主要由于整体销售规模及业务扩大规模所致。其中销售成本与收益的升幅一致，销售费用占销售金额的比重与2018年相若。”当代置业方面表示。

2019年，当代置业实现营收145.52亿元，同比增加约55.8%；毛利达37.07亿元，同比增长约70.8%；毛利率约25.5%，同比增加2.2个百分点。

在拿地方面，去年该公司共获取23幅土地，新增计容建筑面积约474万平方米，新增货值约433.7亿元，拿地总金额为116.7亿元，占销售总金额比约32.7%。

克而瑞证券报告称，当代置业自2016年起实行较为激进的拿地策略，以较高的溢价率购买北京、江苏等地的地块，导致地价房价比上涨至 64.9%，之后公司多采用一二级联动合作方式拿地，地价房价比逐年下降，2018 年回落到 21.2%，2019 略有回升至 23.3%。

“当代置业拿地价格和地价房价比自2016年大幅下降，2019 年略有回升，整体维持历史低位，公司未来营收空间较大。”克而瑞证券分析师孙杨指出。

值得关注的是，上述报告显示，去年当代置业在湖北的拿地相对较多，共在湖北地区获取5个项目，总建筑面积达140.3万平方米，总土地款达26.2亿元，拿地面积占比达29.6%，拿地金额占比达22.4%。

“由于湖北为疫情较为严峻的省份，当代置业在湖北地区项目比重较大，疫情下其销售回款以及偿债压力或将加大。”一位研究机构的分析师表示。

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