最新监管来了 交易所将重点监控这三只可转债 提供者 财联社

财联社3月20日讯，沪深交易所今日双双发布针对可转债交易的最新监管措施。

上交所表示，将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。

深交所表示，对近期涨跌幅和换手率异常的“新天转债”“横河转债”“模塑转债”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

本周可转债交易火爆，其中新天转债周一涨幅高达95.51%，刷新了转债历史上单日最高涨幅纪录。本周大涨53.29%，振幅137.2%，成交金额273.52亿元。公司总市值为28.51亿，转债成交量是总市值的近10倍。

新天药业股票本周前四日连续涨停，周五跌停，本周涨幅31.76%，成交12.56亿，

横河转债昨日涨幅更是高达72%，今日振幅则高达53%，两日共成交23.78亿元（公司总市值15.99亿），两日上涨64.49%。而横河模具本周则下跌10.25%，成交额仅2.34亿

模塑转债本周上涨41.23%，振幅97.16%，成交额151.87亿，而同期模塑科技股票交易额仅为58.53亿，不到转债交易额的一半。

可转债交易为何受追捧？国泰君安肖沛、覃汉认为，国内疫情已经基本控制住，但海外疫情加速发酵，加剧了市场恐慌。权益市场波动明显增大，但市场热情并未完全浇灭，主题投资仍然活跃。但由于A股实行T+1交易机制，市场节奏变化较快，波动较大。相比之下，可转债市场的交易机制为T+0，意味着一天之内可以频繁买卖，当前市场环境中关注度有所加强。

对于当前可转债的投资价值，肖沛、覃汉表示，转债市场应该多从正股视角看待投资机会。2020年初以来，转债市场始终面临着高估值的尴尬境地。尤其在春节过后的第一天，权益市场大跌，转债市场继续被动拉升估值后，转股溢价率来到历史高位，目前仍然没有压缩的迹象。因此，对于多数个券而言，都会面临性价比不如股票的问题，转债的核心驱动力主要来自于其正股的表现。当前来看，转债市场的高估值一直被投资者所诟病，相当于溢价持有股票，但整体来看，依然不缺乏投资机会，在正股上涨的带动下，转债会跟涨逐渐消化估值水平。

天风证券孙彬彬团队认为，随着转股溢价率不断扩大，转债性价比也在逐步降低。尤其是高价格且有高溢价的品种，伴随转股期陆续到来，这类转债触发强赎后会导致转债价格下跌。在当下高波动的拉锯战市场下，回归中长期高性价比的转债投资策略是首选。

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