中概股的流动性之觞：房多多(DUO.US)不到8万元的成交额，撬动增加10.9亿市值 提供者 智通财经

不到8万元人民币(以下单位等同)的成交额，就给公司带来了10.9亿元市值的增长，这就是美东时间3月19日发生在中概股公司房多多(DUO.US)身上神奇的一幕。

昨晚经历了暴涨暴跌的美股开始有所反弹，多数中概股也随之大幅反弹，其中不乏有股价涨幅惊人，但其中部分标的的成交额却仅有数万或数十万。

以房多多为例，早盘一度大涨28.42%，为公司带来10.9亿的市值增量，但成交额仅7.85万元。换句话来说，不到8万人民币就撬动了23亿人民币的市值。截至3月19日美股收盘，房多多股价涨23.06%，报9.18美元，成交额仅29万人民币，市值为6.65亿美元，较上一个交易日增长8.82亿元人民币。

智通财经APP究其过往发现，自上市以来的4个多月，房多多除上市首日成交额达7681万元以外，之后其成交额多数低于百万人民币，近期则更低，多为30万人民币以下。

身为明星中概股，房多多是房地产渠道电商时代的网红公司，运营着中国最大的在线房地产交易平台，其于2019年11月1日登录纳斯达克，发行价为13美元，上市首日市值达9.42亿美元，目前市值缩至6.65亿美元。

房多多也并非不优秀。在网络效应和规模效应的加持下，房多多的盈利能力持续提升。数据显示，公司净利润从2016年亏损3.3亿元，到2018年盈利1.04亿元。2019年12月其公布上市后首份业绩，第三季度公司实现收入为9.48亿元，同比增长71.9%，高于市场预期;净利润为8030万元，同比增长高达204.9%。

在众多的中概股中，房多多并非个例。除了热门中概股阿里巴巴(BABA.US)、京东(JD.US)、百度(BIDU.US)、爱奇艺(IQ.US)等每日有上亿的成交额外，多数中概股每日成交量寥寥无几。好处在于，少量资金即可迅速挺动股票较大涨幅;弊端又在于，倘是参与交易，则后续无人或少人接盘。

譬如昨日排名涨幅前五的中概股武汉通用(WUHN.US)、国双(GSUM.US)、极光(JG.US)、研控科技(RCON.US)及优点互动(IDEX.US)，涨幅均在30%以上，但成交额却令人难以启齿，武汉通用涨幅排名第一，达42.38%，但成交额却仅有1281元人民币，国双、极光、研控科技成交额则在40万以下。优点互动成交额最高，但也仅有329万人民币，和A股动不动就数亿元甚至数十亿的成交额相比，简直就不值一提。

截至目前，在美股上市的中概股总共有253家，除去头部企业表现活跃外，多数市值在50亿市值以下的企业每日成交量仅有数十万元之多，甚至更少，部分更只有退市这种重磅消息才会被市场再提起。

事实上，除去阿里巴巴、京东等热门公司外，大量的中概股在美国被“冷落”，无论绝对估值还是相对估值都被明显的低估，最本质的原因是中美投资者的构成和投资理念的巨大差异：美国以机构投资者为主，而中国以散户为主;一些中概股股价比较低迷，投资人对它们的业务不熟悉，流动性比较少;亦与美国比较成熟的做空机制有关。

这即与A股公司的高估值、充裕的流动性、知名度、品牌效应、以及再融资功能形成非常强烈的反差，由此在过去两年形成一股“回归”浪潮，包括新近携程(TCOM.US)、网易(NTES.US)等企业均卷入传言之中。

那么，在分众传媒回归A股、天合光能登陆科创板、阿里巴巴二次赴港上市之后，下一家回归的企业会是谁?他们，又将选择在哪个资本市场登陆?

目前看来，京东是最接近真相的一家，拥抱他的是港交所，最快的时间表是2020年年中。

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