走在十字路口的361度 提供者 财华社

361度如同走在人生抉择的十字路口，是奋力一搏，还是甘愿沉入流沙？毕竟，在可预见的未来里，国内市场不会给予体育产业第二次快速振兴的机会。

3月17日午间，361度(01361-HK)公布2019年全年业绩。2019年公司实现收益56.3亿元（单位人民币，下同），同比增长8.6%。这本是一个可以交得出手的成绩，但是国内同业龙头在2019年跑得更快。根据安踏体育(02020-HK)发布的业绩盈喜，预计2019年安踏品牌及其他品牌产品销售持续强劲增长，导致收益（按综合基准）增长超过35%。

2019年9月2日，国务院办公厅印发《体育强国建设纲要》，提出到2035年国内体育产业要成为万亿级别的国民经济支柱性产业，并且预计2020年中国体育产业消费市场将达到1.5万亿元。在这个快速增长的行业赛道中拥有着众多的竞争对手，361度的竞争能力究竟如何？

从361度2015至2018年的收益变化来看，由2015年的44.59亿元增长至2018年的51.87亿元，年复合增长率约为5.2%。

对比之下国内运动鞋饰及服装三巨头的表现均要优于361度。在2015年至2018年，安踏体育营业收入的年复合增长率为29.4%、李宁(02331-HK)14.0%、特步国际(01368-HK)6.4%。

收入增长速度落后于行业龙头的361度保持着相对稳定的毛利率水平，2015年公司的毛利率为40.9%，2019年毛利率位40.3%，整体保持平稳。也因此361度的毛利的增长速度与收入增速相近，于2019年公司毛利为22.70亿元，同比增长7.8%。2019年公司的经营溢利为8.87亿元，同比增长13.4%。

从营运比率上看来，361度似乎有压缩成本的意向。自2015至2019年，公司的广告及宣传开支占收入比重分别为12.8%、11.4%、9.8%、10.7%及9.0%，除2018年外，整体呈现逐步下降的趋势，且2019年同比下降1.7个百分点，为五年中最快下降速度。

员工成本上升是制造及零售行业面临的挑战，361度在员工成本控制方面做得较好。2015年至2019年，员工成本占比由8.3%升至9.1%，四年时间仅提升0.8个百分点。

研发成本方面，2015至2019年分别为3.1%、3.7%、3.4%、4.1%及3.8%，2019年同比下降了0.3个百分点。

从2019年361度的广告及宣传费用率及研发费用率的双双下降看来，2019年公司的业务扩张似乎较为保守。在2018年公司经营溢利同比下降20.8%至7.82亿元之后，如何提升公司的盈利表现似乎成了当务之急。除了费用率的优化外，361度自2018年开启了一年多的供应链和分销链的精细化管理，这助推公司2019年的权益持有人应占盈利同比增长42.4%至4.3亿元。

当前国内体育用品市场受到疫情影响或受到暂时压抑，原定的1.5万亿元的体育产业市场消费额或许将变得难以达到，但可以确认的是，随着国内的疫情的逐步改善，中国人会恢复正常的体育运动生活，加上国家对体育产业的支持将是长期和坚定的。国内体育消费市场的长期增长仍是确定性相当高的。

据中国田协数据显示，2014至2018年，中国的马拉松赛事数量翻了40倍，初步统计2019年全国800人以上规模赛事达到1,900场，参与人次达720万。不仅国内如此，全球的体育市场也呈现增长势头。据普华永道体育行业业务咨询团队发布的《二零一九年普华永道体育行业调查报告》显示，预计未来3至5年全球体育市场的预计增长率为6.4%。

据361度财报中披露，截止2019年末，公司在海外市场共拥有近3,000个零售网点。该公司重点发展的是与一带一路地区及具有增长潜力的欧洲地区。

在这保持较快增速的全球体育消费市场中，361度无论是在国内还是国外市场都需要面对众多竞争者，但公司究竟是会选择激流勇进加快业务扩张，还是保守经营提高利润率，这是361度不得不面临的选择。毕竟，中国市场很难给予体育产业第二次快速振兴的机会。

法拉第未来官宣通过反向收购上市 计划与吉利合资“回国造车”引关注 提供者 财联社 - 2021年1月29日

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，法拉第未来（Faraday Future）发布公告称，已经与特殊目的收购公司PSAC达成合并协议，计划于2021年二季度完成交易并在纳...

全球疫情动态【1月28日】：欧盟下令检查阿斯利康工厂 福奇博士对南非变种病毒“感到不安” 提供者 财联社 - 2021年1月29日

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，截至北京时间1月28日23点59分，全球新冠肺炎确诊病例上升至100,998,542例，其中死亡病例达到2177819例。 欧洲多国依旧处于防控态势...

德国股市涨跌不一；截至收盘DAX 30上涨0.51% 提供者 Investing.com - 2021年1月29日

Investing.com – 德国股市在星期四涨跌不一，其中科技、运输和物流和保险业等上涨的板块带领股指走高；与此同时，软件、零售和周期性消费品板块等下跌的使股指走低。 德国法...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。