美股入熊或不足为惧？高盛放言标普500指数将于2000点筑底，年底仍有逆转机会 提供者 FX678

高盛根据美联储模型(即股息贴现模型)以及历史经验工具来预测潜在的标普500指数走势，该行认为标普500指数底部在2000点(较之当前的水平低了26%，较之历史顶部低了41%)。

同时，事件驱动的熊市通常会伴随着剧烈的反弹，因此该行目前仍预期标普500指数会在2020年年底达到3200点(较当前涨18%)。

上周四(3月12日)美股一举跌破200周均线，较2月12日的高点跌幅超25%，当日跌幅近9%，这种跌市被称之为“投降式抛售”，欧美股市进入技术性熊市。不过上周五(3月13日)标普500指数和纳斯达克指数涨幅都在9%以上，欧洲股市也总体收涨。即便如此，熊市的标签已牢牢贴在了“11年美股牛市”之上。

上周五美股三大指数尾盘拉升，三大股指均涨超9%；标普500指数收盘上涨230.30点，涨幅9.28%，报2710.93点；纳斯达克指数收盘上涨672.40点，涨幅9.34%，报7874.23点；道琼斯指数收盘上涨1985.40点，涨幅9.36%，报23186.00点。

就在上周，美股史上最长的牛市终于走向终结。标普500指数一周累计下挫9%，医疗保健是表现最佳的板块(下跌13%)，而能源板块则跑输(下跌30%)。当前标普500指数较2月19日的顶峰跌了20%。

高盛认为，疫情创造了史无前例的金融、社会扰动。在2周内已经将EPS(每股利润)下调了2次，每一个投资者都来问“底部在哪里”。 精准的答案目前很难寻得，尤其是市场极度波动的状况下，每日价格波动都在正负5%上下，VIX恐慌指数一度飙升到75。

就历史经验而言，高盛将熊市分为3类——结构性熊市、周期性熊市和事件驱动熊市。在当前阶段，市场看起来更像是事件驱动熊市。就历史平均表现来看，这一模式下，市场跌幅在29%左右，并且会在半年内见底，一年内恢复。需要密切关注高盛全球风险偏好指标(GSRAII)和全球熊市指标(GSBLBR)。前者已经达到了一个复苏水平，后者则开始闪现风险下降的信号，此前该指标持续高企。

当前高盛建议买入标普500指数，卖出10年期美债；买入高股息成长股；买入低劳动成本的公司股票。

不过目前究竟是否为底部，是不是应该买入，无人能预判。但确定的是，目前全球的疫情防控形势发生了巨大变化。

美国经济第二季度料大幅萎缩5%，三四季度分别增长3%和4%

此外高盛称，由于消费者和企业削减开支，美国经济将在3月底和4月大幅收缩，这一短期滑坡有可能被正式认定为衰退。

该行经济学家周日在一份报告中写道，今年第一季度增长归零后，第二季度这个全球最大经济体将萎缩5%。他们将全年增长预期从1.2%下调至0.4%，预计第三、第四季度经济分别增长3%和4%，并在2021年初强劲增长。

高盛经济学家写道，围绕这些数字的不确定性比正常情况下要大得多。消费者和企业将继续减少出行、娱乐和餐厅支出，而供应链中断以及金融环境收紧将进一步抑制增长。

美国财政部长姆努钦周日(3月15日)早些时候曾称，疫情大流行或不会使美国陷入衰退，然而美联储紧接着就把利率降至接近零。

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