安全性+确定性 烨星集团(01941)或成为热钱避风港 提供者 智通财经

再玩一场刺激的！新科招股王烨星集团（01941）于逆流中将迎来资本市场首次亮相。

智通财经APP了解到，目前因公共卫生事件和国际形势问题，全球资本市场还处于巨大动荡之中，美股期货再度熔断，港股大盘同样难以幸免。截至3月12日早盘结束，恒生指数跌幅定格在-3.53%，触及的24118底点刷新了2017年4月以来的指数新低。

此时寻求到可靠的安全避风港湾，将是当前市场投资者的燃眉之急，而刚以近2000倍数据刷新2020年超购纪录并成功加冕新科招股王的烨星集团，有望于3月13日正式登台后成为最佳选择，因为无论就其自身低估值、超额认购下的股价强支撑属性，还是所处市场中为数不多逆势成长的物业行业特性而言，烨星集团都具备激流中前进的潜力。

层层托底下的股价支撑

低估值+让利策略，构筑起烨星集团的防御堡垒。智通财经APP了解到，烨星集团最新市场消息显示其招股定价为1.56港元，对应动态市盈率仅在15倍左右，相比于碧桂园服务（06098）、绿城服务（02869）、奥园健康（03662）动辄30-60倍动态市盈率的估值而言非常低，尤其对比同样刚上市的兴业物联（00916）目前市值对应动态市盈率也仍有近20倍来看，目前烨星集团估值水平较有诱惑力。而且公司在超额认购近2000倍情况下，1.56港元的定价仍不是招股价的顶部，更能反映出公司有较为明显的让利策略，这有望吸引大量市场投资者关注。换言之，烨星的定价和估值，预料将使股价有相当可观的抬升空间。

同时，高额超购带来的较高盈亏平衡点，以及知名基石投资者的长期发展认可，还将为烨星集团防御属性加持。智通财经APP了解到，根据富途平台数据，公司最终确认配售的认购倍数为1948.62倍，申购人数达11.86万人，中签人数达1.38万人，按照2.98%的孖展利率计算，融资申购投资者达到盈亏平衡的股价点位为1.995港元，对应涨幅是27.88%，展现出大量市场投资者对公司具备信心的同时，也一定程度为股价进行了托底。再加上公司基石投资者名单的恒基地产（00012）联席主席兼董事总经理李家杰，其持有的Successful Lotus Limited认购了2100万港元股份，知名投资者的长期看多加上基石认购股份具备六个月禁售期限制，同样是公司股价的一剂强心剂。

除公司自身的托底因素外，物业管理行业高成长性同样在吸引资金入驻。

防御、成长兼具，行业正逆势增长

兼具防守和成长的物业管理行业，正在迎来自己的时代。智通财经APP了解到，在在现代服务业的引领下，物业管理行业正在经历蜕变，行业逐步由劳动密集向集约化、自动化、智能化、互联化转变；从基础物业服务的提供商向社区生活服务平台转型。同时，由于开发商和社区住户多层次的需求促进了增值服务的发展，物管企业开始纵向介入房地产产业链，以及横向整合社区资源，在契合产业升级和消费升级的当下，让自己具备抗周期属性的强防御时又具备高成长。

而公共卫生事件作为当前影响市场最主要的因素之一，恰成为了物管行业腾飞的契机。智通财经APP了解到，在春季突发的公共卫生事件冲击下，住宅、社区已成为了目前最重要的活动单元，社区居委会和物业在本次防疫中被赋予了重任，成为一道与小区外界隔绝的重要“屏障”，并且在多个场景下扮演业主和社区外界的桥梁。由于此次主要防疫手段为居家隔离，将居民活动范围缩窄在小区内，增加了物业公司与业主的互动，有效加深居民对物业管理行业的认可度，利于提升业主支付物业服务的意愿。

在克尔瑞物管近期做的调查问卷活动的数据中，有98.19%的受访者认为物业服务企业在抗疫过程中扮演了重要角色，八成业主对于物业服务企业的付出极为认可，同时绝大部分没有物业服务企业的小区受访者也表达了对物管服务的需求。如此趋势发展下，不仅有利行业基础服务毛利率的增加，也催生对物业管理的新增需求，目前整体物业行业仅57%的渗透率未来有望进一步增高。

营收稳定的同时，各地响应的补助政策还进一步推升行业热度。智通财经APP了解到，行业当前的物业费收取并未受到任何影响，而防疫期间，物业公司物料成本增加基本可以忽略，仅是人力成本略有增长。而近日继深圳、杭州出台物业管理行业补助政策后，浙江省、陕西省、山东省、海南省、宁波市、河南省、成都市等各地方相继出台物业管理补助政策，加大对物业服务企业扶持力度，因此物业公司成本增长是有对应弥补的。此外，由于物管企业在防疫中的积极作为，提高公司社会形象的同时，还有望后续获得城市基础服务等项目的回馈。

综上而言，拥有自身低估值、超额认购带来股价强支撑，同时处于当前兼具防御和成长大热门物业行业的烨星集团，有望于3月13日登台后成为收纳市场资金的一处避风港。

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