丘钛科技净利增36.7倍，股价跌超5%，市场不买账的原因是什么？ 提供者 财华社

周一、全球股市出现大跌，恒生指数最高跌幅超过4%，个股普遍跌幅超过3%，资本市场出现了恐慌性抛压。

丘钛科技（01478-HK）在周一当天披露了2019年业绩报告，全年实现营业收入131.7亿元，较2018年同比增长了61.9%；全年实现净利润5.4亿元，较2018年同比增长了36.7倍。

图片来源：丘钛科技2019年业绩公告

公司营业收入和净利润数据都是非常亮眼，但是资本市场并没有买账。公司业绩披露之后，股价也仅仅是短期冲高了一下，截至收盘下跌4.97%，跌幅超过恒生指数0.74个百分点。

那么，丘钛科技这么好的业绩，二级市场为什么不买账呢？利润难道是有非经常性因素影响？

我们先来看看丘钛科技2019年经营业绩大幅上涨的原因是什么。营业收入大增的主要原因分为三类，1.摄像头模组产品销售数量较去年大幅增长53.9%；2.摄像头模组产品结构得到了优化，一千万像素（包括一千万）以上的摄像头模组产品占比达到53.8%，令这块的平均销售单价同比稳步增加约6.9%；3.指纹识别模组产品销售数量同比减少5.2%，但是平均销售单价同比却大增58.2%，令指纹识别模组产品的销售收入同比增长50.6%。

看完这组数据的第一感觉就是丘钛科技毛利率、净利率可能提升了，因为产品结构优化，结果就是毛利率提升，带动净利率提升，这也符合公司净利润增速大幅高于营收增长的逻辑。

那么，是不是如此呢？

丘钛科技2018年的毛利率为4.3%，2019年的毛利率为9.0%，翻了一倍还多；净利率更是由2018年的0.18%，提升至4.12%。很明显，公司2019年毛利率提升基本和净利率提升的幅度一致，意味公司费用端没有怎么变化，导致的结果就是净利润出现暴增。

产品优化、毛利率提升、净利润大幅增长，一切的数据反映公司2019年的经营是向好的，那为什么市场不买账呢？

首先，丘钛科技的经营数据并没有表面那么亮眼，想想看，公司净利率由2018年的0.18%，提升至2019年的4.12%，意味着公司盈利能力非常不稳定，2019年净利润暴涨也是因为2018年的基数太低。

另外，根据WIND数据，截至2019年3月6日丘钛科技的动态市盈率（PE）48.93倍，市净率（PB）5.19倍，都处于公司上市以来的高位。

而丘钛科技2019年经营好转，净利率也才只有4.12%，2018年更是处于盈亏平衡的边缘。

那么，给这样一家盈利能力极不稳定，净利润率非常低的制造业公司，给48.93倍的市盈率、5.19倍的市净率，高不高那就 仁者见仁智者见智 了。而在丘钛科技披露业绩公告的之后，从二级市场的反映来看，显然觉得公司贵了。

加拿大股市上涨；截至收盘加拿大多伦多S&P/TSX 综合指数上涨1.51% 提供者 Investing.com - 2021年1月29日

Investing.com – 加拿大股市在星期四收高，其中材料、卫生保健和工业等上涨的板块带领股指走高。 加拿大多伦多收盘时，加拿大多伦多S&P/TSX 综合指数上涨1.51%...

美国券商限制散户交易游戏驿站引发众怒 国会议员要求发起调查 提供者 财联社 - 2021年1月29日

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，美国三大股指在多家零售券商宣布对游戏驿站等异动股施加交易限制后显著反弹，但限制散户交易的行为也引发了广泛的争议和讨论。 根据美股“散户...

法拉第未来官宣通过反向收购上市 计划与吉利合资“回国造车”引关注 提供者 财联社 - 2021年1月29日

财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，法拉第未来（Faraday Future）发布公告称，已经与特殊目的收购公司PSAC达成合并协议，计划于2021年二季度完成交易并在纳...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。