油价暴跌之际：A股这只石化股“魔幻”三连板 提供者 财联社

财联社（上海，研究员 姚辉）讯，在油价暴跌，叠加股市走低的背景下，A股位于石油产业链上的上海石化昨日上演了“魔幻涨停”，今日股价再度封板强势录得三连板。

上海石化股价表现 大炼化或迎铁底：上海石化中长期站在油价正确的一边 股票等同于免费的原油看涨期权

中金公司最新发布的研报指出，国际油价在3月7日最新召开的OPEC会议后，截至目前最大跌幅超过1/3 以上，在目前油价水平下，我们预计中国的上游勘探开发行业可能面临全行业亏损。而此时此刻，我们看到中国国内疫情正在得到良好的控制，下游企业复产复工也在加速进行中，因此中长期来看，下游炼化行业才是油价正确的一边。同时，考虑到便宜的估值，认为上海石化现在相当于含有免费原油看涨期权，因为公司的盈利可以随着油价上涨带来的库存收益而受益，并且考虑到公司55%左右的派息率，中小股东也可以享受原油上涨带来的上行空间。

天风证券分析指出，通过复盘上一轮油价周期，石化板块上市公司股价表现(相对收益)大致可以分三个阶段：炼化公司(上海石化)股价表现领先于油价，主要原因是炼化供需周期自身修复，以及油价跌至绝对低位带来的价差修复；一体化公司(两桶油)股价表现基本与油价同步；油服公司(中海油服、海油工程)股价滞后油价。两家油服公司从2014年以来股价严重跑输大盘，一直到2019年国内七年行动计划开启新一轮上涨。

国金证券石化团队则表示，大炼化产业链各产品在产销极度低迷，库存创新高的情况下，产业链价差（时点毛利润）并没有收窄，大炼化产业链价差“死扛”不降，且保持了超过4个月的时间并逆势有所回升，说明产业链价差“铁底”区间充分经受了考验。

之后的行业供应端增速大幅下滑，需求端逐步回暖（代表70%需求的中国正在快速恢复，而代表30%需求的海外即使出现问题，也不会超过之前70%中国需求突然断崖式中断的影响）。后续量价齐升，长周期盈利持续向上可期。

而炼油行业，发改委成品油调价机制中的“地板价”40美元/桶或将再现，建议投资组合为：恒力石化、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。

龙虎榜：游资、机构、外资三方博弈

上海石化昨晚公布的龙虎榜 而值得注意的是，除了行业基本面支撑，实力游资对于上海石化也给予了关注。3月9日龙虎榜数据显示，上海石化呈现游资、机构和外资三方博弈的状态。值得注意的是，买四、卖一和卖三席位均为一线游资，买三和卖二席位沪股通和卖五机构席位也参与其中，博弈不可谓不激烈。

隐形利好：或与投产熔喷布有关

也有分析认为，上海石化受游资关注是因为投产口罩的关键材料——熔喷布。2月23日，上海石化已紧急研发转产的熔喷无纺布专用料试产成功，每天可生产6吨，将助力新增一次性医用口罩近600万片/天。2月29日晚，随着12号生产线投入使用，开足马力每天可生产8吨口罩熔喷布专用料。

熔喷布龙头股道恩股份累计涨幅惊人

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