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财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，汇丰周二发表报告表示，虽然七国集团(G7)承诺使用“所有适当的政策工具”来支持经济增长，且美联储也罕见地紧急降息50基点，但重大的不确定性依然存在。
报告指出，在2020年大部分时间里，新冠疫情的影响会依然存在，但将会得到控制。在这种情况下，全球经济增长可能仍将保持疲软，全球经济出现温和衰退的风险依然存在。
因此，建议增强投资组合的弹性，以应对全球经济增长不断上升的下行风险。
以下为报告全文：
美联储紧急降息救市
上周，由于新冠病毒全球蔓延、以及人们担心全球经济增长受此次疫情影响，风险资产经历了近年来最糟糕的一周，全球股市下跌超过10%。
在全球政策支持预期增强的背景下，风险资产本周出现了一定程度的复苏。事实上，3月3日，七国集团(G7)发表了一份声明，重申他们“承诺使用一切适当的政策工具，实现强劲、可持续的增长，防范下行风险。G7已准备好采取行动，包括财政措施。”
G7发表声明后不久，美联储罕见地宣布紧急降息50个基点，以应对病毒传播带来的“不断演变的风险”；这是自2008年金融危机以来的首次紧急降息，引发了金融市场的剧烈震荡。
尽管在全球政策方面做出了协调一致的努力，但该病毒对经济的影响仍存在很大的不确定性，尤其是考虑到没有人知道它将如何继续传播。
高度不确定性
由于防疫措施和天气变暖，汇丰认为，此次疫情对全球经济增长的冲击可能是短暂的，或局限于第一季度/第二季度。随后，包括美联储进一步降息在内的宽松政策，可能会让经济在今年剩余时间里重回正轨。
报告指出，一种悲观的情况可能是，发达经济体和新兴经济体出现多次严重疫情爆发，出现全球大流行的状况。学术研究表明，这种流行病可能对经济增长造成非常严重的损害，并将导致明显的全球衰退，而政策只能部分抵消这种影响。在这种情况下，美联储可能会将利率降至零，并重启净资产购买。
汇丰认为，在2020年大部分时间里，新冠疫情的影响会依然存在，但将会得到控制。在这种情况下，全球经济增长可能仍将保持疲软，全球经济出现温和衰退的风险依然存在。
因此，投资者心理目前夹在两个阵营之间：
1.对新冠疫情经济影响和对企业基本面的溢出效应的担忧。
2.对财政和货币政策措施能够减轻经济成本的乐观态度。
这两股力量之间的紧张关系可能会为市场环境的波动埋下伏笔，直到有关新冠病毒最终会蔓延到多大范围的问题变得更加明朗。
适度支持风险，但更有选择性
汇丰认为，在多资产组合中持有适度的风险偏好立场，可以为长期投资者带来足够的回报。此外，全球经济活动受到的干扰可能是暂时的，政策支持有助于缓解冲击。但在这一点上，汇丰强调，重要的是增强投资组合的弹性，以应对可能出现的更严重、更持久的全球经济放缓。
首先，对所持有的风险资产要更有选择性。鉴于美国、中国和许多新兴市场(EM)的政策刺激前景，我们认为，相对于政策受到更多约束的欧元区和日本股市，将更多权重配置于新兴市场和美国股市是合理的。
此外，欧元区和日本依赖出口、及其全球一体化的制造业中心，使它们容易受到全球增长环境走弱和与新冠病毒相关的供应链中断的影响。
报告指出，尽管超低利率意味着采取防御性配置的成本可能很高，但汇丰认为，“多元化投资”正变得越来越重要。
最后，汇丰指出，在这个“不确定的时代”，另类投资也是建立投资组合弹性的一种方式。
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