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文/万永强（智通财经研究中心总监）
德国三大运营商之一西班牙电信（Telefonica）于11日发布声明称，该公司选择华为和诺基亚作为其建设5G网络的设备 供应商。根据总营收计算，Telefonica是德国第三大运营商，前两大运营商分别是德国电信和沃达丰。不过Telefonica 公司这一决定能否成功实行，还取决于该公司是否可以取得德国当局的安全认证，而目前这一认证标准还尚未出台。
俊知集团(01300)是中国最大的移动通信(有源/无源)传输解决方案提供商。是基站传输解决方案的龙头企业，市场占有率25%，连续九年排名行业第一，并参与各项5G传输标准的制定。
荣誉方面：俊知集团获得第十三届中国通信产业榜年度领军企业、年度创新方案等多项殊荣。
公司主要看点：
一，业绩靓丽。近三年复合增长在30%以上。而5G的爆发，增速在不断提升，2019年上半年时，公司的营收是21亿人民币，同比增长25%，净利润是2.3亿元，同比增长近40%。目前公司动态PE仅5倍左右，而行业平均PE为36倍，是处于明显低估的状态。公司长期稳定增长的主要因素是绑定了大客户，其主要客户除了三大运营商以外，还有中国铁塔(00788)、广电、以及主设备商华为和中兴通讯(00763)等。三大运营商占公司总体收入超过90%。
二，从传统业务增量来看，首先是来自于国内的5G，5G单站功耗是4G单站的2.5-3.5倍。另外4G建设也仍有广大的发展空间，今年上半年，全国4G基站增加73万个达445万个。较长时间来看，4G和5G将是共存的一种状态。二是海外市场业务拓展。公司加大了如韩国，俄罗斯，东南亚，中东、欧洲等地区的业务拓展，虽然基数比较小，但增速达到了80%。特别是东南亚地区发展相对较落后，预计相关巿场的规模未来将会翻倍。三，新产品带来想象空间。公司研发力量强劲，拥有行业领军专家、200多人的专业领域研发团队，研发占去年利润的15%。公司前瞻性布局物联网，2018年时，该市场就有超过1700亿的规模，2019年上半年时，俊知传感已贡献了6700万元人民币的营业收入。另外在毫米波的分立器件或者是元器件方面也在积极部署，未来毫米波产业值得期待。
随着德国运营商对华为5G的认同，欧洲各国有望群起仿效，将推动5G在全球的广泛运用，5G爆发在即，初期最大的受益公司显然是在硬件方面，俊知集团作为基站主力供应商将充分受益第一波5G投资。
智通财经APP认为，短期最大的催化在于预计三大运营商在元旦前后启动二次集采，中移动大概28万站，电信＋联通和移动规模差不多，所以总共合起来有将近60万站。从走势来看，该股在6月-7月走了一波50%的上涨行情，之后横盘了有四个月时间，调整相当的充分，筹码锁定良好，近期股价开始逐步脱离底部，集采在即，将迎来爆发的前夜。
免责申明：文章仅提供股友讨论，不得构成投资建议。笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!
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