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财联社讯（上海，研究员 黄淑慧 张慧宇）讯，受国常会释放普遍降准信号影响，9月5日上证综指时隔两月再度触及3000点，最终收报2985.96点，上涨0.96%；创业板指盘中一度涨超2%，最终以1.18%收于1689.05点，市场赚钱效应明显增加。
对于市场上涨的触发因素以及后市的持续性，盘后多家公私募基金发表了观点。从基金的态度来看，在外围扰动因素影响趋弱、市场关注重心回归国内经济和政策的背景下，基金普遍预期市场会有一波阶段性行情，做多热情明显提升。不过，部分基金认为，或难以出现类今年一季度时“全面复苏拐点”的乐观预期。
南方基金：稳增长加码有助提振市场情绪
9月4日召开的国务院常务会议强调及时落实降低实际利率水平措施，及时运用普遍降准和定向降准等工具，进一步提升市场对于降准、降息的预期，强调精准施策带动有效投资补短板扩内需，加快发行使用地方专项债，提振市场对于加大基建力度的预期，8月31日召开的国务院金融稳定委员会明确提出加大宏观经济政策的逆周期调节力度，实施积极的财政政策。
从近期政策表述来看，政策在稳增长力度上有所加码，有助于提振市场情绪。此外，在国内经济下行压力较大和外部不确定性上升的背景下，改革推进明显加快，LPR利率市场化、深圳先行示范区、国办20条新政促消费、新设六大自贸区试点、深化资本市场制度改革、实施产业基础再造工程等重大政策密集出台。当前A股上市公司盈利仍在探底，但结构上部分行业如科技股盈利已出现改善，尽管外部环境的变化虽仍局部影响资本市场风险偏好，但边际影响正在减弱。当前A股估值处在历史相对低位，尤其是经过前期调整后A股性价比进一步提升，投资者可以盈利为投资主线，重点关注景气度持续回升和即将见底反转的行业。
博时基金：A股或将有阶段表现 可更加积极
导致近期A股加速反弹的原因，一是经济基本面的压力暂时缓解，体现在上市公司中报业绩好于预期的比例上升，以及财新8月的制造业PMI明显反弹；二是政策环境对股市更加有力，8月末召开的金融委会议释放加大“逆周期调节”力度的信号，市场预期央行公开市场操作利率可能下调。此外，9月4日召开的国务院常务会议力促做好“六稳”工作，加快地方政府专项债券发行节奏，提前下达明年专项债额度，聚焦有效投资，提高了市场对稳增长的政策期待。除此之外，外部局势扰动风险逐渐落地，港股大幅上涨也提振了A股投资者情绪。
展望9月，A股基本面暂时进入真空期，受益于政策利好与情绪提振，A股或将有阶段表现，投资者较前期或可更加积极，布局风险偏好回升的板块，比如金融与景气上升的科技主题等。
国泰基金：短期相对乐观 中长期市场需要观望
短期A股市场相对比较乐观。理由如下：首先，整体估值相对较低，全A股权风险溢价处于2010年以来60%分位，沪深300股息率/10年期国债衡量的股债性价比处于2010年以来85%分位，均反映了股票资产性价比处于较高位置，市场进入底部区域。
其次，流动性方面，8月国常会强调“部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低”、9月金融委会议强调“下大力气疏通货币政策传导”，进一步说明政策意图是要显著降低贷款利率，预计货币政策会进一步配合。
第三，政策方面，资本市场政策的支持力度强劲。上周末金融委召开第七次会议，本次会议体现了政策的支持力度在增加，包括：第一，加大逆周期调节的表述力度在增加，一方面是利率市场化改革的推进，下大力气疏通货币政策传导，另一方面关注财政和货币的配合，专项债可能增发或者提前使用明年的额度。第二，要进一步深化资本市场改革，坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持稳中求进，以科创板改革为突破口，加强资本市场顶层设计，完善基础制度，提高上市公司质量，扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件。
综上，对短期A股市场比较乐观，相对看好的行业包括流动性宽松利好的券商，景气度不断提升且有望持续的5G和新能源板块（光伏、风电）以及行业有望触底回升的汽车。中长期的市场表现值得观望，毕竟目前经济回落的趋势未能得到彻底改善，本轮行情持续的时间还取决于这一轮反弹的力度。
浦银安盛基金：内外部环境边际改善提供布局机会
浦银安盛新经济结构基金经理蒋佳良表示，当前A股市场处在历史估值底部区域，内外部环境的边际改善是当前布局价值的良机，未来重点关注市场结构的变化，将会不断寻找业绩确定性高、景气向上，成长与估值匹配的个股与行业，如消费、医药、5G概念、消费电子、农业、光伏等行业的投资机会。
浦银安盛消费升级、浦银安盛睿智精选基金经理杨岳斌表示，在复杂多变的市场环境下，将会继续追逐景气度向上的优势行业，追逐优秀的管理层，以合理价格买入中长期有持续增长的优质个股，这将是我们一以贯之的操作策略。从中长期来看，消费仍是中国经济极为重要的方向之一。我们长期看好大消费板块中的白酒、医药、超市龙头等消费升级的板块，同时也看好具有工程师红利的先进制造业，具有全球领先性的新能源汽车和新能源等行业板块。
海富通基金：市场中期逻辑回归国内经济及政策方向
7月经济数据显示内外需不确定性上升，国内增长压力加大，货币发行减速，市场普遍预期央行有适当放松货币政策的需要。三季度通胀预期下行、部分经济部门的融资成本和难度有所上升、汇率形成机制更为灵活。海外主要央行开启降息通道、中美利差处于历史高位。
在年内国内经济下行压力加大的背景下，国内逆周期政策边际宽松，海外主要经济体货币政策转向宽松，在完善LPR定价机制后，国内货币政策宽松预期上升，市场环境在好转。同时若中美贸易冲突进一步加剧，国内逆周期政策对冲力度将相应加大，形势弱一分政策松一分，市场中期逻辑将回归国内经济及政策方向。 因此，在当前政策组合下，经济预期虽有缓和，但难以出现类今年一季度时“全面复苏拐点”的乐观预期。
基于上述判断，估值端来自无风险利率下行带来的修复机会较为确定，幅度上弱于一季度，风险偏好存在不确定性，但市场环境在好转，看好市场结构性行情。受益于货币环境宽松、资本市场改革，银行、券商近期或有所表现，长期看好盈利能力较稳健的消费类龙头和持续改善的科技龙头。
前海开源首席经济学家杨德龙：“金九银十”行情成色十足
从盘面来看，以券商为代表的金融板块领涨两市，带动了整个市场的人气回升。券商被视为行情的风向标，券商股走强表明市场的信心已经得到了很大的提升。A股市场有望迎来“金九银十”行情。市场近期走出了强劲上攻的态势，市场的赚钱效应明显增加。而科技股方面，云计算、武器、工业互联、国产软件等表现不俗，这说明市场的热点再进一步扩散，从传统的消费白马股到新兴的科技股都有表现的机会，市场的赚钱效应明显提升。
消息面上，最近召开的国务院常务会议表示：要及时运用普遍降准及定向降准的政策工具，这有利于资金宽松预期，甚至有人预期9月份可能就会采取降准的措施，这将会极大的提升A股市场的上涨动力。结合之前政策面的一些利好，包括证监会负责人表示将加快资本市场改革，推动修改证券法来保护中小投资者利益，打击违法违规行为。8月31日召开的国务院金融稳定发展委员会会议表示，要持续引导长线资金入场，并且要为人民群众财富保值增值营造良好的市场环境。这一切政策利好，叠加降准的预期，带动了整个市场的回升，A股市场走出独立行情。
星石投资：降息降准可期 成长股受益将最为明显
在当前“经济下，政策松”的宏观经济形势下，成长股受益。此次国常会，加大逆周期调节力度的政策落地，明显超过市场预期。明确提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”，短期内降准可期。并且，当前降准并不制约降息，未来降息的可能性仍然存在，9月将是降息的重要窗口期。而无论是降准还是降息，抑或是降准+降息的政策组合同时出现，星石投资认为，未来无风险利率下行都将是不变的趋势，科技类成长股将持续受益。
朱雀基金：近期市场成交量持续温和放大，内资存量转移可能已经展开
国常会进一步落实金稳委关于“加大宏观经济政策的逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导，把财政政策与货币金融政策更好地结合起来”的精神。
朱雀分析认为，货币政策明确转向偏宽松，结合美国8月PMI跌破50，如果就业数据继续放缓，美联储连续降息的可能将加大，这样，中、美两个大国都将正式开启宽松。
另外，专项债拨付和明年额度提前发放的要求，保证了逆周期调节的连贯性，虽然地产投资将下滑，但预计整体投资增速将回升，出现类似2018年四季度-2019年一季度的小幅上行趋势。
上述政策有利于托住经济和企业盈利的底部，稳定投资人预期。我们观察到，近期市场成交量持续温和放大，外资积极入市的同时，内资存量转移可能已经展开。拥有长期增长确定性、符合产业结构升级路径、市占率持续扩大、全球竞争力增强、企业家精神突出的领军公司将吸引更多投资者。
汇丰晋信首席宏观及策略师 闵良超：政策激励提振风险偏好，促使市场估值向上修复
今日上证综指一度冲破三千点关口，主要动力还是来自政策层面的激励对市场信心的提振。
具体来看，一方面国务院常务会议对货币政策表述明确提到“坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”；另一方面，国务院常务会议指出根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，确保明年初即可使用见效，并扩大使用范围。
首先，在货币政策方面国务院常务会议的表述超预期。8月LPR改革之后，国内市场对于货币政策的预期，主要在于跟随美联储下调MLF利率，对于降准的预期主要集中在定向降准，而本次国务院常务会议提到了“普遍降准”，表述上超出市场预期。
其次，根据地方重大项目建设需要，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，并扩大使用范围，重点领域包括铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利、城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育、托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施、水电气热等市政和产业园区基础设施。另外，还将专项债可用作项目资本金范围明确为符合上述重点投向的重大基础设施领域。
上述两项措施均有助于国内经济对冲全球贸易摩擦和全球经济衰退等外围风险，有望增加国内经济在三四季度企稳的概率，从而提振投资者信心和风险偏好，并促使市场估值的向上修复。后续可以重点关注PMI和PPI等一系列经济数据的企稳情况。
银河基金：持续看好A股 主要在于风险偏好提升和无风险利率下行
银河基金对A股指数继续看好，主要原因来自于风险偏好提升和无风险利率下行。
首先，当前时点，国政府当前应对外部风险事件更加沉着有力，外部风险偏好的冲击已经消化，指数在2800附近获得了较强的支撑。
其次，市场对宏观经济下行的预期已经基本确认。今年年初，市场预期经济会在下半年见底复苏，但之后4月份该预期又再度落空，对经济预期的分歧干扰了风险偏好。而在进入9月后宏观经济预期产生了一些较好的边际变化，金稳会和国常会都向市场透露将加大逆周期调节力度和进一步引导融资利率下行。这意味着经济下行的风险减少和无风险利率的下行预期在增强。
再者，金稳会继续表示，要大力支持资本市场顶层设计改革，继续吸引长期资金的投入。结合当前A股整体估值相对偏低，使得权益类资产在大类资产中具有较高吸引力。
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