中金：险企税收调整超预期 可提高今明盈利29%及14% 提供者 智通财经

智通财经APP获悉，中金发表研报称，5月29日财政部发布的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，将寿险及财险公司的手续费及佣金的税前扣除限额提升至保费收入扣除退保金的18%(原为寿险10%及财险15%)，总体超预期，其中寿险业务超预期更多。中金预计，税收改革将提升保险行业2019及2020年净利润各29%和14%。

该行表示，财险方面，这次政策调整的影响为：2018年多交的所得税退回将利好2019年利润；如果未来车险手续费严监管不达预期导致手续费率重新上行，则新规将降低企业税负(避免实际所得税率提升)，认为中国财险(02328)、平保(02318)及中国太保(02601)将受益。

报告还称，寿险业务方面，短期和长期盈利能力均受益。由于2018年以来新业务中高佣金率的健康险占比快速提升和续期保费增速放缓，寿险行业的佣金及保费收入已超过此前10%的可抵扣上限，造成额外税负。该行评估，这次政策调整的影响包括，2018年多交的所得税退回将利好2019年利润；降低寿险业务长期实际税负，利好盈利。中金认为健康险业务占比高的新华(01336)、太保、友邦(01299)中国业务将受益更多。

以下是中金对保险企业最新投资评级及目标价：

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