下跌为何物？美股牛市火力全开，互联网泡沫的疯狂再次上演？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200460066 下跌为何物？美股牛市火力全开，互联网泡沫的疯狂再次上演？ 提供者 腾讯美股  | 2020年12月30日 15:19

“ 标普500指数今年已经上涨了大约15%。从不少估值指标看来，市场当前的水位都已经接近2000年互联网泡沫破灭前夜的高度。想当年，那次崩盘抹掉了美股总市值的大约40%，超过8万亿美元财富灰飞烟灭。当然，观察家们目前大多数都不认为当初互联网泡沫破灭的一幕将迅速重现，可是在研究当下市场趋势时，确实有越来越多分析师们都开始提到当年的那些往事。”

美股市场似乎已经不知下跌为何物。

哪怕疫情肆虐，夺走了超过30万人的生命，哪怕全国众多企业被迫关闭，成百上千万人一夜间丢掉了工作，但是股票价格却在持续攀升，势不可当，股市的情绪直接冲向了欣快症的高度。

那些2020年大多数时间当中一直在看涨的大机构投资者现在又有了新的理由，信心愈加高涨。他们相信，美联储还会持续保证利率的低水平，持续确保市场稳定。至于那些今年蜂拥入场的散户投资者，他们正在以近十年所仅见的高频飞速交易股票，在美股高企过程当中扮演了颇为重要的角色。

野村证券驻纽约分析师麦克艾利戈特（Charlie McElligot）总结道：“市场目前显然是已经火力全开。”

标普500指数今年已经上涨了大约15%。从不少估值指标看来，市场当前的水位都已经接近2000年互联网泡沫破灭前夜的高度。此外，2020年还成为二十年来IPO交易最为繁忙的一个年头，新股大受投资者欢迎，尽管许多新近上市的公司甚至还未能实现盈利。

想当年，那次崩盘抹掉了美股总市值的大约40%，超过8万亿美元财富灰飞烟灭，消费者信心很大程度上也是因此受到了惨重打击，美国经济由此在2001年初坠入了衰退。当然，观察家们目前大多数都不认为当初互联网泡沫破灭的一幕将迅速重现，可是在研究当下市场趋势时，确实有越来越多分析师们都开始提到当年的那些往事。

“我们现在正在目睹极端的疯狂，我本以为自从互联网泡沫破灭之后，这种局面就不会再在美股市场上重现了。”波士顿资产管理公司GMO资产配置部门负责人奥特罗（Van Otterloo）感慨道，“可是，现在发生的一切让人很难不想起当初。”

虽然说起来，上周当中，美股是小幅亏损的总体行情，但是具体看去，无论是标普500指数，还是道指和纳指，距离历史最高纪录都是咫尺之遥。周一，在特朗普签署纾困法案消息的刺激下，大盘果然再创新高。

当然，投资者总是能够为自己找到乐观的理由的。选举人团12月14日投票，正式确认了拜登的胜选，彻底搬走了若干时间以来压在市场心头的一块巨石。虽然疫情肆虐，但是全国范围的疫苗接种已经正式开始，标志着社会和经济生活最终回归常态进程的起点。

许多市场分析师、投资者和交易者都说，这些既有的好消息和乐观的前景虽然还不足以给予当下高企的估值以百分之百的正当性和合理性，但是至少，涨势在短期内也没有夭折的理由。

问题在于，众多的美国人并未能够从股市的飙涨当中获得任何实质性的好处。纽约大学经济学家、美国家庭财富专家沃尔夫（Ed Wolff）提供的数据显示，大约半数的美国家庭并不持有任何股票。哪怕在那些持有股票者当中，也是最富有的10%家庭控制着84%的股票。

也许，股市的狂欢到了怎样的荒唐程度，最有力的证据还是在IPO方面。Dealogic的数据显示，2020年迄今为止，美股市场总计有超过447只新股挂牌，融资规模合计超过1650亿美元，为二十一年以来的新高（1999年有547笔IPO交易，融资相当于今天的1670亿美元）。那些规模虽小但成长迅速的企业，尤其是拥有强大品牌企业的股票，都受到了投资者的追捧。

送餐服务公司DoorDash本月上市，当天就飙涨86%，第二天共享住宅公司爱彼迎（Airbnb）紧接着登场，更是猛涨113%，市值当即越过1000亿美元门槛。要知道，这两家公司目前还都在烧钱。券商方面表示，散户投资者对这两只新股的需求极为强劲，是其股价暴涨的最主要原因。大多数投资专家目前还都在作壁上观，看散户自己玩追逐表现的游戏。

“这样的估值早已超出了合理的程度。”纽约机构券商Abel Noser的总裁里维利（Doug Rivelli）只有这一句评价。

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