【个股掘金】拜振华拟投7.3万亿美元提振基建 请关注这家建材商 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200458660 【个股掘金】拜振华拟投7.3万亿美元提振基建 请关注这家建材商 提供者 stansberry贝瑞研究  | 2020年11月20日 10:47

Bill Shaw的历史发布：

9月2日《美联储定调继续货币宽松，铜和黄金谁会更高？》分享南方铜业，并11月11日《南方铜业：涨势还在继续，最不该错过的铜矿股》回顾了南方铜业超20%的涨幅和预期。

此外，Bill Shaw最擅长的黄金投资组合表现良好，



欢迎在金牌投研私教专区上回顾《11月黄金投资组合月报：是时候戴上 降噪耳机 了》完整版标的报告 。

美国作为发达国家有着全世界顶尖的科技和教育基础，但其地铁、公路、网络基站等基础设施一直是被大众吐槽且迟迟得不到改善的领域。

2019年9月29日，据俄罗斯RT新闻报道,巴基斯坦总理伊姆兰 汗在接受美媒MSNBC采访时指出,美国纳税人的钱本可以更好地用于修复美国的基础设施，而不是浪费在阿富汗。他在节目上表示美国要以中国为正面榜样，美国纳税人的钱本可用于修复本国基础设施，而不是浪费在阿富汗，他的车在纽约马路上颠得厉害。

11月12日，援引美国CNBC报道，拜登计划投入7.3万亿美元用基于美国基础设施建设，以振兴美国经济。拜登刺激经济方案名为 重建更好未来 （Build Back Better）。方案料包括创造1,000万有关可再生能源的职位、发展基建，并在房屋、教育、经济平等、医疗等方面投入资金。



贝瑞研究曾在8月28日发布的《拜登VS特朗普: 对美股不同行业及中概股的影响》中谈及拜登和特朗普的政策主张中对基建与制造方面的支持并无太大差异，重建美国制造业和供应链在某种程度上会和特朗普提出的基建行业有所重合，拜登 特朗普两者均支持大力发展。

看起来，美国的基建领域预期迎来一些政策和实际的支持，美国也将迎来 第二次混凝土革命 ， 而想要赶上下一个超级周期，需要在投资组合中增加一个高质量的水泥和混凝土生产商。

在本期的《个股掘金》中，贝瑞研究推荐您关注一家生产和销售建筑材料的公司帮助我们从美 第二次混凝土革命 中获利：它的大部分收入来自水泥和混凝土业务；有遍布美国中心地带的工厂和完善的配送网络；其在美国人口增长最快的地区经营状况也非常乐观。

报告聚焦：
1、 永恒之城 古罗马与 第一次混凝土技术革命
2、 美国 第二次混凝土革命 曙光初现
（1）平均等级为 D+ 的美国基础设施急需维护
（2）两党却在基础建设提案上按下了暂停键
（3）若5%的基建计划资金流入水泥 生产商营收将增长50%
3、 久经考验的建材业领导者的确有两把刷子（金牌投研私教专区）
4、 ****公司表现及投资策略分析 （金牌投研私教专区）

一、 永恒之城 古罗马与 第一次混凝土革命

维特鲁威乌斯是古罗马作家、建筑师和工程师，通过他撰写的《建筑十书》，得以让世人知道罗马人在2000多年前是如何建造他们的帝国。此外在《建筑十书》一周中，除了领会建筑学和工程学的魅力，还可以感受天文学、哲学和气象学，建筑师维特鲁威还用插图详细说明了各种机器和小工具是如何灵活运用于建筑领域。《建筑十书》为几个世纪以来的罗马建筑师提供了重要参考。

一直以来，罗马也以宏伟的建筑而闻名天下。除了开创了拱门和圆顶的使用，古罗马人还建造了寺庙、澡堂、桥梁，甚至是娱乐用的竞技场。令人难以置信的是，这些建筑的遗迹至今仍屹立不倒，尽管距离它们建成已过去了近两千年。

但实际上，如果没有水泥和混凝土这两项关键成分，这些奇迹都不可能实现。请千万不要将水泥和混凝土把这两者混为一谈。水泥只是一种粘合剂。水泥与水、沙子、砾石或其他材料混合，硬化后就是混凝土。

据考证，水泥和混凝土并不是由罗马人发明，它们早在公元前1300年就在中东被使用。当时建筑工人在外墙上会涂上一层薄薄的水泥，而罗马人完善了它们的建筑用途。罗马人将它们与其他材料根据不同的比例进行试验，生产出不同类型的水泥和混凝土，以满足特定的应用。

例如，维特鲁维乌斯特别建议在建筑结构中使用一种特别的火山砂，然后罗马人也最终于找到了适用于水下使用的混凝土比例，由此也建造了更坚固的桥梁和港口。历史学家经常把这一时期的罗马建筑称为 混凝土革命 。

罗马沦陷后，水泥和混凝土的使用在几个世纪里被历史所遗忘。终于在大约200年前，它卷土重来。1824年，英国建筑工人约瑟夫 阿斯谱丁（Joseph Aspdin）在无意中发现，将石灰石研磨成粉，再往其中加一定量的黏土，掺水后以人工或机械搅和均匀成泥浆。然后把泥浆放于盘上，加热干燥。等这个混合物完全硬化后，就会得到一种类似于石头般坚硬的建筑材料，约瑟夫将其命名为 水泥 。1824年10月21日，他在利兹获得英国第5022号的 波特兰水泥 专利证书，从而一举成为流芳百世的水泥发明人。在接下来的几十年里，水泥生产工艺得到了改进，比如添加石膏来控制产品的干燥时间。回转窑的发明使水泥生产商能够更有效地控制燃烧过程。

在最初的几十年里，美国从英国和德国进口 波特兰水泥 。终于从1875年开始，美国终于可以独立生产。等到20世纪初，几乎所有水泥都停止从欧洲进口了。由于用于制造水泥的材料便宜且容易获得，几乎可以在世界任何地方制造。现在， 波特兰水泥 已经是最常见的水泥，是混凝土、砂浆、灰泥和灰浆的基本成分。

现在，你可能会问为什么我们要深入研究混凝土的历史？

简言之，我们承认钢铁作为建筑材料以及它的核心商品（铁矿石）的重要性，但钢并不是唯一必要的建筑材料，水泥和混凝土也同样重要。从道路和桥梁的重型建筑到房屋和其他小型建筑，即使是在家门口安个信箱，也需要往洞里灌上混凝土，才能把柱子固定好，它们被广泛应用于各个领域

二、美国 第二次混凝土革命 曙光初现

如今， 第二次混凝土革命 在美国初见曙光。

众所周知，民主党和共和党似乎在任何事情上都不能达成一致。双方之间的鸿沟在整个夏天继续扩大，社会内部分裂可能比内战以来任何时候都要严重。但双方都承认有一个问题需要得到关注，那就是美国摇摇欲坠的基础设施。

虽然到目前为止，和其他几乎所有的事情一样，民主党和共和党还没能就为桥梁、高速公路、机场等项目维修经费达成协议。但目前我们看到了即将上任的美国第46任总统拜登已组建过渡班子，试图用一个 基础设施一揽子计划 来解决这些问题。

11月12日，援引美国CNBC报道，拜登计划投入7.3万亿美元用基于美国基础设施建设，以振兴美国经济。拜登刺激经济方案名为 重建更好未来 （Build Back Better）。方案料包括创造1,000万有关可再生能源的职位、发展基建，并在房屋、教育、经济平等、医疗等方面投入资金。

因此，我们是有理由期待一个数万亿美元的基础设施法案近期通过。贝瑞分析师将向您解释：为什么政府通过一项新的基础设施法案至关重要。

（1）平均等级为 D+ 的美国基础设施急需维护

近年来，美国各地老化的基础设施已经成为一个热点问题。政治家、官僚和其他专家就一些潜在的解决方案进行了辩论。虽然每个人的观点不一样，但都持一个共识：美国的基础设施真的落伍了。

自20世纪80年代以来，美国土木工程师协会（ASCE）长期发布美国基础设施的评级单。在其2017年的最新报告中，ASCE给出了平均等级为 D+ 的评级，这意味美国基础设施 大部分低于标准 ， 严重恶化 或 存在严重失败风险 。ASCE估计，到2025年，必须花费4.5万亿美元用于基础设施改善，否则美国将面临近4万亿美元GDP损失的风险。

交通设施的改善是最迫切的需要。根据美国统计局数据，美国每四座桥中就有一座有待完善。问题重重的美国机场也导致了2019年大约20%的进出港航班延误。但问题不仅限于交通设施面临困境。

根据ASCE 2017年的报告发现，美国 在未来25年内维持和扩大服务需求 中用于保障饮水安全就将需要约1万亿美元。根据世界经济论坛2019年全球竞争力报告，美国基础设施质量排名全球第13位，相比2002年的第五名下降明显。

（2）两党却在基础建设提案上按下了暂停键

而大多数经济学家都认为，把钱花在基础设施建设上会对整体经济产生加乘效应。马里兰大学（University of Maryland）2014年的一份报告发现，在基础设施建设上每花1美元，能帮助 GDP增长3美元。
正如前文提到的，两党的政治家都认识到美国严重老化的基础设施是一个重大问题。特朗普总统在2016年竞选期间把这一点列为优先事项。在2019年4月，双方也就 2万亿美元基础设施一揽子计划 的大纲达成一致。但随后，由于一些原因，特朗普于2019年5月按下了该计划的暂停键。2020年3月底，特朗普又提出了2万亿美元的一揽子计划。但是参议院不想在2.2万亿美元的抗疫救助计划之后再花那么多钱。众议院随后在7月1日通过了一项1.5万亿美元的基础设施法案，并规定大部分资金被指定用于可再生能源、经济适用房和互联网发展，但结果还是没能落地。

虽然很难预测一项新的基础设施法案将如何或何时通过，但美国的桥梁、高速公路和机场的问题也无法自行解决。一旦2020年大选的最终结果在未来几天内揭晓，我们将更好地了解政府的面貌。不管它是一个分裂的政府，还是一个政党控制一切，我们都乐观地认为，在不久的将来将达成协议。因为最近双方都表现出了花钱的意愿。民主党和共和党迟早需要团结起来，停止在这件事上踢足球。

（3）5%的基建计划资金流入水泥 相关生产商营收将增长50%

2019年，美国水泥制造商的总收入约为100亿美元。在这个基础上，假设基础设施法案通过了两党都能接受的最保守计划5000亿美元用于交通设施维护。然后其中也只有5%（250亿美元）的资金将用于水泥。即便这些钱分配在五年时间里，每年仍将为水泥生产商增加50亿美元的销售额，有效地使他们的年收入增加50%！

实际上，尽管还未更新一套新的基础设施，水泥消费多年来也一直在增长。现在是大萧条结束以来的最高点。

图1：2005-2019 美国水泥消费量



美国的水泥消费量从2018年的9850万公吨增长到2019年的1.02亿公吨，大约增长了大约4%。而在今年早些时候COVID-19对经济造成严重破坏之前，波特兰水泥协会估计，这个数字在2020年还将继续上升2%左右。

当然，现在探讨COVID-19对水泥需求的总体影响还为时过早。但随着人们的日常生活开始恢复正常，这种需求很可能会回来。正如贝瑞研究上文所解释的，当政府通过下一个万亿美元的基础设施一揽子计划时，美国水泥消费将得到重大提振。

但作为投资者，我们要未雨绸缪有超前的眼光。想要赶上下一个超级周期，需要在投资组合中增加一个高质量的水泥和混凝土生产商。接下来，贝瑞研究将为您分享一家生产和销售建筑材料的公司：它的大部分收入来自水泥和混凝土业务；其拥有遍布美国中心地带的工厂和完善的配送设施网络；其在美国人口增长最快的地区经营状况也非常乐观。

在金牌投研私教专区，贝瑞会持续分析久经考验的建材业领导者具体有哪两把刷子，分析一家机会非常可期的建材公司表现及投资策略，小伙伴们不要错过哦。

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