波奇宠物拟下周登陆纽交所：发行区间为10至12美元 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200456920 波奇宠物拟下周登陆纽交所：发行区间为10至12美元 提供者 IPO早知道  | 2020年9月23日 09:36

本文为IPO早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao

据IPO早知道消息，国内最大的宠物生态平台「波奇宠物」于美东时间9月22日更新了其向美国证券交易委员会（SEC）递交的F-1招股说明书，计划下周以“BQ”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市。

波奇宠物计划在本次IPO中发行700万股美国存托股票（ADS），每股ADS相当于0.75股A类普通股，发行区间拟定为每股ADS 10美元至12美元；承销商总计享有105万股ADS的超额配售权，即执行“绿鞋机制”后的募资规模至多为9660万美元。

2008年，波奇宠物以“波奇社区”和“波奇商城”起步；2014年，抓住互联网流量从PC端向APP迁徙的机遇，波奇宠物App正式上线，弗若斯特沙利文的数据显示，按2019年注册用户数和截至2019年12月31日止9个月的平均月活用户数计算，波奇宠物App已是目前中国最大的以宠物为中心的在线社区。

事实上，任何一个单一的垂直社区或单一的垂直电商的发展道路都不容易，单一社区的变现遇到供应链困境；垂直电商遇到大型电商的竞争，发展过程中很难注入经历发展社区。

而波奇宠物一直坚持社区和电商的同步发展。简单来说，波奇宠物流量获取与传统电商的来自广告获客的模式不同，主要是基于波奇社区的内容、私域流量及泛社区来低成本获取用户。波奇宠物的广告费用主要为获客费用和品牌推广费用， 2020财年总计为6900万人民币，占整体收入10%不到。远远低于通常电商获客25%的推广费成本，造成这样优势的主要原因是公司在对内容生态的布局。

用户侧。据招股书披露，波奇宠物成立12年以来，不断积累完善的内容库，包括宠物社区、评测和问答，为国内养宠用户提供专业知识内容分享和交流的平台，解决养宠难题和社交需求，拥有2300万注册用户，月活为350万。同时，除了强大站内社区平台，波奇宠物也重视泛社区内容的建设，截至2020年6月，波奇社区签约KOL账号约860个，4月至6月的用户平均月交互次数高达3.34亿次。

零售侧。在国内所有宠物在线零售平台中，按GMV计算，前五名玩家2019年合计的市场占有率约为67.4%。其中，前两名分别为阿里和京东两大综合电商平台，波奇宠物则位居第三，同时也是国内GMV占比最大的垂直宠物平台。

此外，波奇宠物已先后投资中国宠物行业最大的加盟连锁品牌及人员培训机构派多格、上游高端宠物食品生产工厂青岛双安、医药研发及生产企业等产业上下游的企业，通过多种业态进一步完善自己的生态圈。

财务数据方面，2019年财年和2020财年（注：当年4月1日至次年3月31日记为一完整财年），波奇宠物的净收入分别为8.04亿元和7.70亿元（人民币，下同）；2021财年第一季度（2020年4月至6月），波奇宠物的净收入为2.38亿元，较2020财年同期的1.89亿元增长26.2%，同期的GMV则同比增加56%至5.54亿元。

值得注意的是，2019财年和2020财年，波奇宠物的净亏损分别为2.31亿元和1.75亿元，净亏损率分别为28.8%和22.8%，同比下降6个百分点；而从更具参考价值的运营亏损来看，波奇宠物2020财年的运营亏损率已从2019财年的25.0%减少7.2个百分点至17.8%，同比收窄明显。

或许，随着第三方品牌的扩充和优化、线上线下模式的打通、自有品牌的成长（此指线上、线下的权衡）、运营费用的持续减少等多重因素的驱动下，波奇宠物的盈利能力或在今后一段时间实现指数级的增长，坐稳国内“宠物垂直平台第一股”的地位。

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